Fed’in 2023 yılından bu yana gerçekleştirdiği ilk faiz artırımı piyasalarda yankı uyandırırken, Adam Taggart ve Axel Murk bu stratejik değişikliğin nedenlerini ve gelecekteki etkilerini analiz etti.
Fed’in Faiz Kararı ve Enflasyon Tezi
Analiste göre Fed’in oy birliğiyle aldığı faiz artırımı kararı, kurumun politika yönündeki kesin değişimini gösteriyor. Kevin Warsh’un liderliğindeki Fed, ekonominin güçlendiğini ancak enflasyon trendinin hedeflenen seviyeye inmediğini savunuyor.
Özellikle İran, Rusya ve Ukrayna arasındaki jeopolitik gerilimlerin enerji fiyatlarını yukarı çekmesi, Fed’in kararını doğrudan etkiledi. Warsh, para politikasının bir sinyal verme egzersizi olduğunu ve bu sinyallerin piyasa nezdinde güvenilir olması gerektiğini vurguluyor.
İstihdam ve Fiyat İstikrarı Dengesi
Fed Başkanı’nın önceliği, tam istihdamdan ziyade fiyat istikrarını sağlamak olarak görünüyor. Warsh’a göre, fiyat istikrarı sağlandığında bu durum uzun vadede iş gücü piyasası için en büyük faydayı sağlayacaktır.
Analist, Fed’in iş gücü piyasasına zarar verme niyetinde olmadığını belirtse de, fiyat istikrarı için piyasanın bazı zorluklara katlanması gerekebileceğini savunuyor. Ayrıca, mevcut düşük işsizlik oranlarının yanı sıra iş gücü piyasasının dışındaki 100 milyon kişinin varlığına dikkat çekiyor.
Fed’in Bağımsızlığı ve Siyasi Baskılar
Adam Taggart, Fed’in bağımsızlığının sadece siyasi tweetlerden korunmak değil, ekonomiyi mikro düzeyde yönetmekten kaçınmak olduğunu belirtti. Özellikle konut piyasasına yönelik müdahalelerin siyasi kararlar olduğunu ve bunun politikacıların müdahalesine kapı açtığını savunuyor.
Kötü bir maliye politikası, iyi bir para politikası ile düzeltilemez; ancak yanlış hamlelerle çok daha kötü hale getirilebilir.
Warsh’un hedefinin, Fed’i siyasetten uzaklaştırarak sadece faiz oranları ve para miktarı gibi temel araçlara odaklamak olduğu ifade ediliyor. Bu yaklaşım, ekonominin borç yükünü düşük enflasyon ortamında büyüme yoluyla aşmasını amaçlıyor.
Gelecek Beklentileri ve Faiz Senaryoları
Piyasada Ekim ayı için faiz artış ihtimali %50 olarak görülürken, Aralık ayına kadar artış olasılığı %128 seviyelerine kadar çıkmış durumda. Ancak analiste göre, seçimler nedeniyle Ekim ayında bir hamle gelme ihtimali düşük görünüyor.
Fed’in önümüzdeki dönemde şu veri noktalarına odaklanacağı öngörülüyor:
- Enflasyon verilerindeki gerçek ilerleme,
- Petrol fiyatlarındaki seyir,
- İş gücü piyasasındaki mobilite ve istihdam verileri.
Bilanço Yönetimi ve Likidite Riski
Analiz kapsamında Fed’in genişlemiş bilançosunun varlık fiyatlarını yapay olarak yükselttiği belirtiliyor. Warsh’un uzun vadede “bol rezerv rejimi” yerine, New York Fed’in piyasaya doğrudan müdahale ettiği eski sisteme dönmek istediği düşünülüyor.
Sonuç olarak, Fed’in önümüzdeki iki toplantısı ve özellikle Aralık ayındaki kararı, piyasanın yönünü belirleyecek. Ancak bu süreçte faiz kararlarının tamamen gelen verilere dayalı olarak şekilleneceği öngörülüyor.