Fed’in faizleri sabit tutma kararı sonrası piyasalarda hareketlilik sürerken, Bald Guy Money altın ve gümüş fiyatlarının geleceğine dair kritik bir perspektif sundu.
Faiz Beklentileri ve Kısa Vadeli Riskler
Fed’in faizleri sabit tutması, değerli metaller için hemen bir yükseliş sinyali anlamına gelmiyor. Analiste göre, Fed’in enflasyonla mücadele tonu hala oldukça agresif.
Özellikle Aralık ayında ve 2027 yazına kadar en az iki kez daha faiz artırımı beklentisi korunuyor. Bu durum, piyasaların gelecekteki faiz indirimlerini beklemeden önce düzeltme sürecinin 2027 yazına kadar sürebileceği ihtimalini doğuruyor.
Ancak Bald Guy Money, bu sürecin bu kadar uzun süreceğini öngörmediğini belirtiyor. Buna karşın, sabırsız yatırımcıların yaklaşık 8 aylık bir sürece hazırlıklı olması gerektiğini savunuyor.
Dolar Endeksi ve Metal Tepe Noktaları
Güncel durumda Dolar Endeksi 100 seviyesinin üzerinde seyrediyor. Bu güçlülük, kıymetli metaller üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.
Analist, geçmişteki büyük zirvelere dikkat çekiyor. 1980 ve 2011 yıllarındaki metal zirvelerinin, Dolar Endeksi 90’ın altındayken gerçekleştiğini hatırlatıyor.
Buna karşın, değerli metaller için gerçek bir ayı piyasasının oluşması için faizlerin çok daha yüksek seviyelere çıkması gerekir. Bald Guy Money’e göre, 80’li ve 90’lı yıllardaki gibi %7.5 seviyesinde kalıcı bir faiz oranı gereklidir.
Ekonomik Dilemma ve Fed’in Senaryosu
Analiste göre, 2023 yılında görülen %5.5’lik faizler bile bankacılık sektörünü çökmeye yaklaştırdı. Ayrıca, mevcut enflasyonun temel nedeni olan enerji maliyetleri ve İran ile yaşanan savaş, merkez bankalarının kontrolü dışındaki faktörlerdir.
Dolayısıyla, faiz artırımları enerji kaynaklı enflasyonu çözmekte yetersiz kalıyor. Bu durum ekonomiyi, yüksek enerji maliyetleri ile yüksek borçlanma maliyetleri arasında sıkıştırıyor.
Analiste göre, Fed’in mevcut stratejisi eninde sonunda “enflasyonla mücadele”den “ekonomiyi desteklemek için faiz indirimi”ne evrilecektir.
Özellikle 2025 yılına ait revize edilen istihdam verileri, ABD iş gücü piyasasının 2000’li yıllardaki resesyon dönemlerine benzer şekilde zayıfladığını gösteriyor. 2010’larda ayda 200 bin olan istihdam artışının, 2025’te ayda 10.000 seviyelerine gerilediği vurgulanıyor.
Merkez Bankaları ve Stratejik Birikim
Merkez bankalarının 2026 yılında altın stoklamaya devam etmesi, kısa vadeli kar amacı taşımıyor. Analiste göre bankalar, gelecekteki stimülasyon ve düşük faiz ortamının yaratacağı enflasyonist sürece karşı hedge oluşturuyor.
Kısa vadeli düzeltmelere rağmen, altın madencileri tarafında Temmuz ayı düşük seviyelerinin korunduğuna dikkat çekiyor. Gümüşte ise Temmuz düşüklerinin altına inilmesinin, teknik olarak boğa yönlü bir “ikili dip” formasyonu oluşturabileceğini belirtiyor.
Petrol ve Enerji Portföyü Değişiklikleri
Kısa vadede petrol ve değerli metaller arasında ters bir ilişki gözlemleniyor. Petrol fiyatları arttığında, Fed’in faiz artıracağı korkusuyla dolar yükseliyor ve metaller baskılanıyor.
Ancak uzun vadede, özellikle borsalarda büyük bir düzeltme sonrası, petrol ve metallerin birlikte hareket ettiği bir sermaye rotasyonu bekleniyor.
Bald Guy Money, enerji portföyünde stratejik bir değişiklik yaptığını açıkladı. Özellikle HF Sinclair gibi rafineri şirketlerinden kar aldığını belirtti. Bunun nedeni, petrol ile nihai yakıt ürünleri arasındaki “crack spread” (rafineri marjı) farkının sürdürülemez şekilde yüksek olmasıdır.
Sonuç olarak analist, bu karların bakır madencileri ve yüksek temettü veren doğal gaz hisselerine kaydırılacağını öngörüyor. Özellikle ABD ara seçimleri sonrası metallerde yeni bir dönüşün başlayabileceğini tahmin ediyor.