Piyasalarda rotasyon beklentileri artarken Bald Guy Money, altın ve S&P 500 arasındaki tarihsel ilişkiyi ve tahvil piyasasındaki değişimlerin değerli metallere etkisini analiz etti.
Hisse Senedi Piyasası ve Metal Rotasyonu
Analiste göre tarihsel veriler, hisse senedi piyasasında ciddi bir düzeltme yaşandıktan sonra sermayenin değerli metallere kaydığını gösteriyor. Bu durum 1905 yılından bu yana defalarca gözlemlenmiş bir döngüdür.
Ancak birçok yatırımcı, hisse senedi balonunu yeniden şişirmek için uygulanacak enflasyonist politikalardan korunmak amacıyla şimdiden pozisyon alıyor. Özellikle emeklilik fonları sadece hisse odaklı olanlar için bekleme riskinin yüksek olduğunu savunuyor.
Tahvil Piyasasındaki Ayı Trendi ve Riskler
Bald Guy Money, 10 yıllık ABD tahvil getirilerindeki trendin 1980-2021 arasındaki düşüşten sonra tersine döndüğüne dikkat çekiyor. Fed’in faiz indirimlerine rağmen getirilerin yükselmesi, mevcut tahvillerin değer kaybetmesine neden oluyor.
Bu durum tahvilleri efektif bir ayı piyasasına sokmuş durumda. Analist, 2023’teki Silicon Valley Bank iflasının temel nedeninin bu tahvil değer kayıpları olduğunu hatırlatıyor. Dolayısıyla, geleneksel güvenli liman olan tahvillerin cazibesi azalıyor.
Altın İçin Güvenli Liman Senaryosu
Tahvil piyasasının zayıf olduğu dönemlerde altın fiyatlarının hisse senetleri düşerken yükselme potansiyeli bulunuyor. Analist, 1973-1975 döneminde S&P 500 %42 düşerken altının %186 yükseldiğini belirtiyor.
Güncel verilere bakıldığında, 2025 Şubat-Nisan döneminde S&P 500 üç ay üst üste düşerken altının yükseldiği görülüyor. Özellikle Mart 2025’te endeks %6 düşerken altın %9 artış kaydetmiş.
Analiste göre, 10 yıllık tahvil getirilerinin %5,12 ile %6 arasına çıkması durumunda Fed, finansal sistemi kurtarmak için yeniden müdahale etmek zorunda kalacaktır.
Yapay Zeka ve Deflasyon Etkisi
Birçok kişi yapay zekanın (AI) fiyatları düşüreceği deflasyonist bir etki yaratacağını savunuyor. Ancak Bald Guy Money, 1995’ten bu yana Çin’in teknolojik üretimiyle benzer bir deflasyonist baskı yaşandığını ancak metallerin yükselmeye devam ettiğini vurguluyor.
Analiste göre hükümetler, teknolojik verimlilikten gelen deflasyonu, harcamalarını artırmak için bir kılıf olarak kullanıyor. Bu durum gerçek enflasyonun (para arzı genişlemesinin) sürmesine neden oluyor.
Gümüş ve Endüstriyel Talep Beklentisi
gümüş tarafında ise durum daha pozitif görünüyor. Analist, gümüşün yapay zeka teknolojilerinin temel bir bileşeni olması nedeniyle altını performans açısından geride bırakabileceğini öngörüyor.
Özellikle 2007’deki ilk akıllı cihazların çıkışından bu yana, gümüşün yıllık ortalama fiyatının 10 dolar seviyesinin altına inmediğini belirtiyor. Sonuç olarak, hem güvenli liman talebi hem de endüstriyel ihtiyaçların fiyatları destekleyeceği düşünülüyor.
Süreci takip etmek için tahvil getirilerinin seyri ve Fed’in olası banka kurtarma paketleri belirleyici faktörler olacaktır.