Ekonomideki durgunluk devlet gelirlerini etkilerken, Barış Soydan ekonomi yönetiminin para politikasında kalibrasyon hazırlığına gittiğini ve altın piyasalarında yeni hedeflerin oluştuğunu belirtti.
Para Politikasında Kalibrasyon ve Faiz Beklentisi
Barış Soydan’a göre ekonomi yönetimi, sıkı para politikasını gevşetme kararı almış olabilir. Ekonomi Gazetesi’nde yer alan kulis bilgilerine göre, politika faizinde bir “ince ayar” yani kalibrasyon hazırlığı bulunuyor.
Analiste göre bu kapsamda gecelik fonlama faizinin indirilmesi planlanıyor. Mevcut faiz oranı %40 seviyesinde seyrediyor. Eğer bu oran %37’ye çekilirse, mevduat faizlerinin hızla düşmesi bekleniyor.
Bununla birlikte, kredi kısıtlarının gevşetilmesi ve KOBİ kredilerindeki büyüme sınırlarının esnetilmesi de gündemde. Ayrıca, dolar kurunun enflasyon oranında artması ihtimali masada duruyor.
Bütçe Açığı ve Sektörel Durgunluk
Temmuz ayı bütçe verileri, devlet bütçesinin yeniden negatife döndüğünü gösteriyor. Özellikle otomobilden alınan ÖTV gelirlerinde %25 oranında ciddi bir düşüş yaşandı.
Soydan, bu durumun temel nedeninin ekonomik durgunluk olduğunu savunuyor. Temmuz ayında otomotiv satışlarının %25 azalması, vergi gelirlerini doğrudan etkiledi.
Şirket bilançoları da bu durgunluğu doğruluyor. Özellikle küçük ve orta ölçekli şirketlerin zarara uğradığı görülüyor. Büyük şirketler daha dirençli olsa da Sabancı Holding’in ikinci çeyrek kombine cirosunun %9.4 azaldığı dikkat çekiyor.
Altın ve Gümüşte 5.000 Dolar Senaryosu
Küresel piyasalarda altın ve gümüş yükseliş trendini sürdürüyor. ABD’de tarım dışı istihdamın düşük gelmesi ve enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalması, Fed’in faiz artırım ihtimalini zayıflattı.
UBS yatırım bankası, 2027 yılının ilk altı ayında ons altının 5.000 dolar seviyesini görebileceğini öngörüyor. Ons altın şu an 4.425 dolara, ons gümüş ise 66,5 dolara kadar yükselmiş durumda.
Ancak yurt içinde gram altın fiyatlarının yerinde saydığı görülüyor. Türkiye’de altının kilogramının dünya piyasalarına göre 220 dolar daha ucuz olması, iç talepteki düşüşe ve altın bozdurma eğilimine işaret ediyor.
Altın ithalatına uygulanan kota 3 yıldır devam ediyor. Arzın kısıtlı olduğu bir ortamda, ons yükselişi sürerse yurt içi fiyat farkının tekrar pozitife dönmesi kaçınılmazdır.
Bakır Fiyatları ve Jeopolitik Riskler
Bakır fiyatları, elektrifikasyon ve yapay zeka veri merkezleri gibi uzun vadeli beklentilerle rekor tazeledi. Kısa vadede ise Donald Trump’ın sanayi metallerine yeni gümrük vergileri getirme ihtimali fiyatları destekliyor.
Öte yandan, Trump’ın Umman’ı bombalama tehdidi petrol fiyatlarını ve genel piyasa risklerini artırıyor. Bu durum, Fed’in faiz artırmayacağı yönündeki iyimserliği erken bir kutlama haline getirebilir.
Borsa İstanbul Teknik Seviyeleri
Borsa tarafında endeks 14.250 seviyesini aşmakta zorlanıyor. Bu seviye artık güçlü bir direnç noktasına dönüştü.
Günlük işlemlerde Tera Yatırım’ın 6.2 milyar lira üzerindeki alımları dikkat çekti. Buna karşın Enka ve Şişe Cam gibi şirketler, bilanço sonrası sert düşüşler yaşadı.
Sonuç olarak, piyasaların yönü 14.050 destek ve 14.250 direnç seviyeleri arasında şekillenecek. Özellikle Nvidia’nın ay sonundaki bilançosu teknoloji hisseleri için belirleyici olacak.