Temmuz ayı enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından Barış Soydan, piyasalardaki güncel durumu, yatırım fonlarındaki riskleri ve borsa tarafındaki hareketliliği değerlendirdi.
Temmuz Enflasyon Verileri ve Reel Getiriler
Temmuz ayı enflasyonu farklı kurumlar tarafından farklı oranlarda açıklandı. TÜİK verilerine göre artış %1.80 olurken, İstanbul Ticaret Odası %2.06 ve ENAG %3.07 oranında bir yükseliş bildirdi. Barış Soydan’a göre bu veriler, enflasyonun Haziran ayına kıyasla yeniden yükselişe geçtiğini gösteriyor.
Şu anki tabloda mevduat faizleri ve para piyasası fonları tasarrufları korumaya devam ediyor. Para piyasası fonlarının aylık %4’ün üzerindeki getirisi, stopaj sonrası net %3.3 seviyesine ulaşıyor. Bu oran, TÜİK ve ENAG verilerinin üzerinde seyrediyor.
Ancak yılbaşından bugüne bakıldığında durum daha kritik. Birikimli enflasyon 7 ayda %20 seviyelerine ulaştı. Bu durum, çalışanların aldığı zamların %20 oranında eridiği anlamına geliyor. Soydan, Eylül ayındaki okul sezonuyla birlikte fiyatların tekrar zıplayabileceği konusunda uyarıyor.
Gıda Fiyatları ve Sektörel Artışlar
Enflasyonun yükselişinde özellikle bazı kalemler öne çıkıyor. Yumruklu sebzelerde, özellikle soğan ve patateste %147 gibi çok yüksek bir artış gözlemleniyor. Sağlık kalemindeki %11’lik artış ise katkı payı zamlarından kaynaklanıyor.
Asıl dikkat çekici nokta gıda ve içecek grubu. Aylık artış %1.60 olsa da yıllık gıda enflasyonu, manşet enflasyonun üzerinde seyrediyor. TÜİK verilerine göre son bir yılda gıda fiyatları ortalama %37.5 arttı. Bu rakam, yıllık manşet enflasyon olan %31.77’nin oldukça üzerindedir.
Yatırım Fonları ve SPK Düzenlemeleri
Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) yatırım fonları rehberi üzerinde çalıştığı biliniyor. Bazı serbest fonlara katı kurallar gelmesi beklense de SPK, gerekli görülmesi halinde geçiş sürelerinin tanınacağı konusunda hassasiyet gösterdiğini belirtti.
Öte yandan, Vega Portföy’ün VPS kodlu serbest fonu son bir ayda ciddi kayıplar yaşattı. Fonun içerisinde %30 oranında Ülker hissesi bulunurken, %20 oranında Barem Ambalaj hissesi yer alıyordu. Barem Ambalaj’ın finansman yükü nedeniyle konkordato ilan etmesi ve hissenin çökmesi, fon getirilerini negatif etkiledi.
Barem Ambalaj’ın Konya’daki 200 milyon euroluk yatırımı sonrası konkordato ilan etmesi, fon yatırımcıları için büyük bir kayba yol açtı.
Altın ve Gümüşte Fed Beklentileri
Kısa vadede altın ve gümüş fiyatları tamamen Fed’in faiz kararlarına endeksli durumda. Piyasa, Eylül ayında bir faiz artırımı ihtimalini %67 olarak fiyatlıyor. Faiz artırımı altın için olumsuz bir senaryo olarak görülüyor.
Buna karşın, uzun vadede merkez bankalarının altın alımları sürüyor. Son olarak Güney Kore Merkez Bankası’nın rezervlerini çeşitlendirmek için yerli altın alımı yapması dikkat çekici. Kısa vadeli dalgalanmalara rağmen uzun vadeli talep güçlü kalmaya devam ediyor.
Borsa İstanbul ve Şekerbank Analizi
Borsa İstanbul haftaya pozitif başlasa da gün içinde dalgalı bir seyir izledi. Endeks 13.588 seviyesini gördükten sonra 13.410 seviyelerinde kapandı. Destek seviyesi 13.310 olarak belirlenirken, dirençler 13.500 ve 13.600 seviyelerinde bulunuyor.
Özellikle Şekerbank hissesindeki sert düşüş dikkat çekiyor. Hisse, 20 TL zirvesinden %75 düşerek 6.32 TL seviyelerine kadar geriledi. Barış Soydan’a göre bu düşüşün arkasında somut bir bilanço bozulması yok.
Analiste göre, SPK’nın bazı büyük oyunculara getirdiği işlem yasakları ve MKK’ya yapılan tipe dönüşüm başvuruları satış baskısını artırmış olabilir. Büyük oyuncular arasındaki bir anlaşmazlığın, kredi hesaplarda teminat tamamlama çağrılarını (margin call) tetiklediği ve zincirleme bir düşüşe yol açtığı değerlendiriliyor.
Sonuç olarak, bu hafta ABD’den gelecek tarım dışı istihdam verileri ve teknoloji şirketlerinin bilançoları hem küresel piyasaları hem de yerel varlıkları etkileyecektir.