Piyasalardaki mevcut volatilite sürerken Benjamin Cowen, Bitcoin fiyatının matematiksel modellerle olan ilişkisini ve dördüncü çeyrekteki risk senaryolarını değerlendirdi.
Bitcoin ve Adil Değer Analizi
Analiste göre Bitcoin şu an “adil değer” olarak tanımlanan seviyenin oldukça altında seyrediyor. Ancak fiyatın alt logaritmik regresyon trend çizgisinin üzerinde kaldığını belirtiyor. Cowen, yılın geri kalanında fiyatın bu düşük bölgelerde kalmaya devam edeceğini öngörüyor.
Özellikle fiyatın kırmızı çizgiye kıyasla yeşil çizgiye yani aşağı yönlü seviyelere daha yakın olacağını tahmin ediyor. Bu durumun geçmişte de yaşandığını hatırlatan analist, 2015 ve 2016 yıllarında benzer bir süreç izlendiğini vurguluyor.
Boğa Piyasası ve Öfori Eksikliği
Cowen, son döngüde Bitcoin’in kalıcı olarak aşırı değerli bölgeye geçemediğine dikkat çekiyor. Buna göre, kalıcı bir yükseliş için piyasayı tamamen içine çeken öforik bir ralli gerekiyor. Ancak son döngüde bu durumun gerçekleşmediğini savunuyor.
Analiste göre 2024 ve 2025 yıllarında fiyat adil değerin üzerine çıksa da orada tutunmakta zorlandı. Bu durum, 2019 yılında görülen “apatik tepe” yapısının bir göstergesi olarak yorumlanıyor. Dolayısıyla piyasa değerinin fiyatla olan oranı, 2010 yılından beri görülmemiş seviyelere gerilemiş durumda.
Makro Riskler ve Nasdaq Etkisi
Model verileri varlıkların düşük değerli olduğunu gösterse de, bu durumun hemen bir yükseliş getirmeyeceği uyarısını yapıyor. Benjamin Cowen, özellikle dördüncü çeyrekte düşüş eğiliminin sürebileceğini düşünüyor.
Analist, ara seçim yıllarının dördüncü çeyreğinde Bitcoin üzerindeki baskının genellikle hisse senedi piyasalarından geldiğini belirtiyor. Özellikle Nasdaq endeksinde beklenen %10 ile %20 arasındaki düşüşün başladığını ifade ediyor. Nitekim endeksin halihazırda %10 değer kaybettiğini ve bunun kripto paraları aşağı çektiğini savunuyor.
Kripto borsalarının hacklenmesi artık bir “siyah kuğu” olayı değil, piyasanın rutin bir parçası haline gelmiştir.
Teknik Seviyeler ve Gelecek Senaryoları
Son dönemdeki borsa saldırılarının fiyatı etkilediği söylense de Cowen, düşüş trendinin bu olaydan çok önce başladığını savunuyor. Teknik olarak, önceki aralık zirvesinin altında iki haftalık kapanış yapıldıktan sonra fiyatın hızla boğa piyasası destek bandına indiğini gözlemliyor.
Şu anki fiyat hareketlerinde hafta sonu dip yapıp hafta başında yükselen, hafta sonunda ise tekrar düşen bir döngü olduğunu belirtiyor. Analiste göre ara seçimler sonrası fiyatlar boğa piyasası destek bandının daha derinlerine inebilir.
Buna karşın uzun vadeli perspektifte kripto para piyasasının toplam değerinin 10 trilyon dolar seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor. Ancak kısa vadede Nasdaq endeksindeki ek bir %5 veya %10’luk düşüşün tabloyu değiştirebileceği konusunda uyarıyor.