Küresel piyasalarda sert hareketlerin beklendiği bir dönemde analist Cihat Çiçek, altın fiyatlarındaki uzun vadeli potansiyeli ve Türkiye’deki faiz dengelerini değerlendirdi.
Altın İçin 20.000 Dolar Senaryosu
Bazı büyük yatırımcılar, değerli metallerin 4 yıllık bir boğa piyasasına girdiğini iddia ediyor. Analiste göre bu yükseliş trendi, savaşlar ve jeopolitik gerilimlerle zorlanarak tetiklendi. Uzun vadeli tahminler 13.000 dolar ile 20.000 dolar arasında değişiyor.
Ancak Çiçek, yatırımın en az 5 yıllık bir perspektifle yapılması gerektiğini vurguluyor. Kısa vadeli günlük artışların yatırımcıyı yanıltmaması gerektiğini belirten analist, asıl odak noktasının yapısal değişimler olması gerektiğini savunuyor.
Çin’in Fiziki Altın Hamlesi ve Kağıt Varlıklar
Çin hükümetinin 23 Temmuz itibarıyla küçük yatırımcıların kağıt üzerinden altına yatırım yapmasını yasakladığına dikkat çekiliyor. Artık işlemlerin karşılığının mutlaka fiziki olması zorunluluğu geliyor. Bu durum, kağıt piyasasının risklerini ortaya çıkarıyor.
Analist, ABD’deki durumu örnek göstererek ciddi bir dengesizliğe işaret ediyor. ABD’de her 150 altın biriminden sadece birinin fiziki karşılığı bulunurken, geri kalanı kağıt üzerinde yer alıyor. Benzer şekilde gümüş tarafında ise oran çok daha vahim; yaklaşık 400 kağıt varlığa karşılık sadece bir adet fiziki gümüş mevcut.
TCMB Faiz Kararı ve Tahvil Piyasası
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz kararı öncesinde piyasalarda belirsizlik hakim. Analiste göre mevcut ekonomik veriler ışığında faizlerin düşürülmesi değil, aksine artırılması gereken bir tablo söz konusu.
Özellikle 2 yıllık devlet tahvillerindeki %42 seviyesindeki faiz oranına dikkat çeken Çiçek, bu oranın muazzam bir getiri sunduğunu belirtiyor. Ancak bu yüksek faiz ortamının reel sektör üzerindeki baskısını da vurguluyor.
Citibank’ın Türkiye’nin 2 yıllık tahvillerinden çıkış yapması, yüksek faize rağmen yabancı yatırımcıların kur riski nedeniyle temkinli olduğunu gösteriyor.
Küresel Borç Krizi ve Ekonomik Riskler
ABD’nin ulusal borcunun 39 trilyon 612 milyar dolar seviyesine ulaştığını belirten analist, bu borcun sürdürülebilir olmadığını savunuyor. Kişi başına düşen borcun 115.000 dolar olduğu bir sistemde, kağıt paraların itibarına güvenmenin riskli olduğunu ifade ediyor.
Öte yandan, Türkiye’de inşaat sektöründeki konkordato ilanlarının hızla arttığını belirtiyor. 2023’ün ilk yarısında 250 olan şirket sayısı, 2026’nın ilk yarısında 540’a yükselmiş durumda. Bu durum, sektördeki nakit akışı sorununun derinleştiğini kanıtlıyor.
Jeopolitik Gerilimler ve Emtia Fiyatları
Kızıldeniz ve Karadeniz’deki gemi saldırılarının tedarik zincirlerini vurduğunu belirten Çiçek, bu durumun Brent petrol ve buğday fiyatlarını yukarı çektiğini söylüyor. Özellikle Ukrayna limanlarının bloke edilmesiyle birlikte yokluk kaynaklı fiyat patlamalarının yaşandığını ekliyor.
Sonuç olarak, hem ABD’deki borç sarmalı hem de Türkiye’deki yüksek faiz yükü piyasaları kırılgan hale getiriyor. Özellikle fiziki varlıklara yönelimin artması ve tahvil piyasasındaki yabancı hareketleri önümüzdeki dönemin yönünü belirleyecektir.