Piyasalardaki güncel durumu değerlendiren analist Cihat Çiçek, 14 Ağustos 2026 tarihli analizinde konut satış verilerindeki anormallikleri ve makroekonomik riskleri ele aldı.
Konut Satış Verilerindeki Anormallikler
Analist Cihat Çiçek, Türkiye’deki konut satış verilerinde ciddi bir tutarsızlık olduğunu savunuyor. Özellikle ikinci el konut satışlarının, birinci el satışlara oranının Temmuz ayında beklenmedik bir seyir izlediğini belirtiyor. Normal şartlarda ikinci el satışların çok daha yüksek olması gerekirken, bazı illerde bu dengenin bozulduğunu vurguluyor.
İstanbul’da ikinci el konut satış oranının 2.0’den 2.70’e düştüğünü ifade eden Çiçek, bu durumun yaklaşık %20’lik bir düşüşe işaret ettiğini söylüyor. Buna karşın Ankara ve İzmir’de ikinci el satışların arttığını gözlemliyor. İzmir’de oran 1.5’ten 2.39’a yükselirken, Ankara’da 2.14’ten 2.22’ye çıkmış durumda.
Müteahhit Kampanyaları ve Nakit Darlığı
Çiçek, ikinci el konutlardaki sert düşüşün nedenlerini analiz etmek için yapay zekadan da destek alıyor. Analiste göre, piyasadaki nakit darlığı ve ikinci el ev sahiplerinin fiyat konusundaki katı tutumu satışları engelliyor. Ev sahipleri enflasyon nedeniyle fiyat kırmıyor ancak alıcıların da nakit gücü düşük.
Öte yandan, sıfır konutların daha dirençli kalmasının sebebi müteahhitlerin sunduğu kampanyalar. Banka kredilerine erişim zorlaştığı için müteahhitler kendi bünyelerinde taksitli ödeme planları oluşturuyor. Dolayısıyla alıcılar, nakit sıkıntısı nedeniyle müteahhitlerin sunduğu ödeme kolaylıklarına yöneliyor.
Sektörel Çöküş ve Stagflasyon Riski
Analist, piyasada bir stagflasyon sürecinin, yani feci bir durgunluk ve iflas dalgasının başladığını iddia ediyor. Özellikle sanayici ve üreticinin büyük darbe aldığını belirtiyor. Beyaz eşya sektöründen örnek veren Çiçek, Arçelik’in yurt dışı endeksinden çıkarıldığını ve Vestel’in durumunun kritik olduğunu vurguluyor.
Sıkılaşma politikalarının zenginleri etkilemediğini, ancak iş yapan üreticileri bitirdiğini savunuyor. Bankada parası olanların %40-42 faizle kazanç sağladığını, ancak üretimin durma noktasına geldiğini ifade ediyor. Bu durumun ileride çok daha büyük bir ekonomik patlamaya yol açabileceği konusunda uyarıyor.
Enerji Maliyetleri ve Vergi Politikaları
Petrol ve dizel fiyatlarındaki dalgalanmalara değinen Çiçek, devletin vergi toplama kapasitesinin azaldığını öne sürüyor. Dizel fiyatlarında yapılan kısa süreli indirimlerin aslında bir yanılsama olduğunu ve ÖTV yükünün fiyatlara bindirildiğini savunuyor.
Dünya genelinde petrol fiyatları ile gerçek kullanım arasındaki farkın açıldığını belirtiyor. Özellikle dizel marjlarının çok yükseldiğini ve bu maliyetlerin bütçe açıklarını derinleştireceğini öngörüyor. Ayrıca, doğrudan yatırımlarda ciddi bir kaçış olduğunu, Türkiye’ye gelen yatırımın 5 katının yurt dışına gittiğini ekliyor.
Altın ve Gümüş Stratejisi
Kısa vadeli piyasa hareketlerini değerlendiren analist, ABD üretici enflasyonunun düşük gelmesinin normalde gram altın ve gümüşü desteklemesi gerektiğini söylüyor. Ancak sermayenin şu an Nasdaq ve S&P 500 gibi büyük borsalara kaydığını belirtiyor.
Küçük yatırımcıların hırs yapmadan sağlam varlıklarda kalması gerektiğini vurgulayan Çiçek, hızlı kazanç peşinde koşanların genellikle zarar ettiğini hatırlatıyor.
Sonuç olarak Çiçek, altın ve gümüşün daha küçük piyasalar olduğunu ancak uzun vadede güvenli liman olma özelliğini koruduğunu savunuyor. Özellikle döviz kurlarındaki baskının ve ekonomik sıkışmanın ne zaman kırılacağı, önümüzdeki dönemin ana belirleyicisi olacak.
Süreci takip eden yatırımcılar için özellikle konut piyasasındaki arz sorunu ve sanayi üretimindeki düşüş, önümüzdeki aylarda tablonun yönünü değiştirebilir.