Faiz indirimlerinin başladığı bir dönemde Devrim Akyıl, piyasalarda adım adım belirginleşen seçim ekonomisi sinyallerini ve varlık fiyatları üzerindeki etkilerini değerlendirdi.
Seçim Ekonomisi ve Para Politikası
Analiste göre, son üç yıldır uygulanan baskı odaklı kur modeli ve yüksek faiz denemesi temel olarak günü kurtarmaya yönelikti. Ancak Devrim Akyıl, bu formülün başarısız olduğunu ve artık gevşeme sinyallerinin geldiğini belirtiyor.
Özellikle Merkez Bankası’nın faiz indirim sürecine girmesi dikkat çekici. Analist, Eylül ayındaki toplantıda bir faiz indiriminin daha gelme ihtimalini öngörüyor.
Buna ek olarak, imalat sanayisine yönelik 250 milyar liralık destek paketi ve kademeli emeklilik söylentileri, yeni bir seçim politikasının devreye girdiğini gösteriyor. Ayrıca Halkbank’ın yurt dışından aldığı güçlü dolar kredisi de bu hazırlıkların bir parçası olarak görülüyor.
Dış Ticaret Açığı ve Dolar Beklentisi
Türkiye’nin sürekli dış ticaret açığı verdiği modelin sürdürülemez olduğu vurgulanıyor. Temmuz ayı verilerine göre dış ticaret açığı yıllık bazda %13,5 artarak 7,5 milyar dolar seviyesine ulaştı.
Normal şartlarda yaz aylarında turizm gelirleriyle kapanması gereken bu açığın büyümesi, Dolar kurunun olması gerekenin çok altında seyretmesinden kaynaklanıyor.
Teknik açıdan bakıldığında, kurun 47,11 TL üzerinde kaldığı sürece yükseliş trendinin sürdüğünü belirten Akyıl, potansiyel hedeflerin 66 TL, 91 TL ve 130 TL olduğunu ifade ediyor. Ancak bu atağın gecikmeli olarak geleceğini savunuyor.
Altın ve Gümüş Stratejileri
Altın tarafında Fed Başkanı’nın şahin söylemleriyle Amerikan seansında sert bir baskı oluştu. Ancak analist, bu durumun yeni alım fırsatları yaratacağını düşünüyor.
Ons bazında 4.700 dolar seviyelerinde risklerin oluştuğunu belirten Akyıl, asıl büyük hareketin yılın son çeyreğinde gerçekleşmesini bekliyor. Gram altın için 6.736 TL trend takip seviyesinin üzerinde kalındığı sürece yönün yukarı olduğunu savunuyor.
Kısa vadeli işlemler için ise Altın S1 sertifikasında 7.710 TL seviyesini takip ediyor. Bu seviyenin üzerinde kapanışlar alış sinyali olarak değerlendiriliyor.
Gümüş tarafında ise orta vadeli pozisyonlar korunuyor. Gram gümüşte 100 TL seviyesi kritik bir eşik olarak görülüyor. Eğer fiyat 100 TL’ye çarpıp altına sarkmazsa, buranın tekrar orta vadeli bir alış bölgesi olacağını öngörüyor.
Borsa ve Fon Düzenlemeleri
Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) serbest fonlara yönelik getirdiği yeni düzenlemeler, beklentilerden daha sert geldi. Analiste göre, tek hisseye yoğunlaşmanın önüne geçmek amacıyla 30 Kasım ve 31 Aralık 2026 tarihlerine kadar kademeli bir pozisyon temizliği hedefleniyor.
Özellikle %20’nin üzerindeki yoğun pozisyonların temizlenmesi gerekliliği, hisse yoğun fonlarda negatif hareketlilik ihtimalini artırıyor.
Buna karşın, BIST 30 hisselerine herhangi bir kısıtlama getirilmemiş olması, paranın yavaş yavaş borsa endeksinin lokomotif şirketlerine kayabileceğini gösteriyor.
Hisse Bazlı Değerlendirmeler
Devrim Akyıl, orta vadede bazı şirketlerin finansal olarak ucuz kaldığına dikkat çekiyor. Petkim’de 19,57 TL seviyesinin üzerinde kalındığı sürece yönün yukarı olduğunu ve şirketin defter değerinin 0,68 seviyesinde olduğunu belirtiyor.
Ülker hissesinin de piyasa değerinin defter değerinin altında (0,67) olduğunu ve finansal olarak ucuz kaldığını savunuyor. Vakıf Bank tarafında ise 32,10 TL direnç seviyesinin üzerinde kalındığı sürece yükselişin sürebileceğini, ancak kısa vadeli kar realizasyonlarının yapılabileceğini ekliyor.
Sonuç olarak, kısa vadede piyasalarda bir temizlik ve sakinleşme dönemi beklense de, 2026 sonu ve 2027 yılı için dolar bazında kuvvetli bir ralli ihtimali masada duruyor.