Küresel piyasalarda neden-sonuç ilişkilerinin karıştığı bir dönemde Emrah Lafçı, Amerikan tahvil faizleri ve yapay zeka balonunun tetikleyebileceği borç krizi risklerini değerlendirdi.
Amerikan Tahvil Faizleri ve Borçlanma Riski
Analiste göre piyasadaki temel sorunların başında Amerikan hükümetinin bütçe açıkları geliyor. Borçlanmanın 40 trilyon doları aşması ve yapısal reformların eksikliği faizleri yukarı itiyor. Ayrıca yapay zeka yatırımları nedeniyle artan risk primi, tahvil faizleri üzerinde baskı oluşturuyor.
Emrah Lafçı, teknik analizde 10 yıllık tahvillerde ciddi bir tehlikeye işaret ediyor. Mevcut konjonktürde faizlerin %8 seviyelerine çıkma ihtimali bulunuyor. Ancak son dönemde büyüme endişeleriyle yatırımcıların tekrar bono almaya yönelmesi, faizleri geçici olarak 5.36’dan 5.08 seviyelerine çekti.
Yapay Zeka Ekosistemi ve S&P 500 Konsantrasyonu
Analist, yapay zeka coşkusunun arkasındaki finansal kırılganlığa dikkat çekiyor. Örnek olarak CoreWeave şirketinin 50 milyar dolar borcu olduğunu ve her yıl 35-39 milyar dolar daha borçlanacağını belirtiyor. Şirketin yıllık 13 milyar dolar satış yapmasına rağmen kâr etmemiş olması büyük bir risk taşıyor.
S&P 500 endeksinin kompozisyonu da benzer bir risk barındırıyor. Endeksteki 41 yapay zeka şirketinin piyasa değerinin yarısını oluşturduğunu vurgulayan Lafçı, kazançların %80’inin bu grup tarafından sağlandığını ifade ediyor. Buna karşın endeksteki 200 şirketin bu yıl negatif getiri sağladığını belirtiyor.
Yapay zeka rüzgarı dinerse, bu ağır konsantrasyon korkunç bir borç krizini tetikleyebilir.
Piyasalarda Rotasyon ve Güvenli Liman Arayışı
Yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaşarak eski ekonomiye ve nakdi bol şirketlere yöneldiğini belirten analist, bu durumu Dow Jones grafiğinde gözlemlediğini söylüyor. Ayrıca ABD hükümetinin stratejik sektörlerdeki şirketlere hisse alarak “batmayacak kadar büyük” (too big to fail) yapısını desteklediğini savunuyor.
altın tarafında ise durum karmaşık seyrediyor. Yükselen faizler ve enflasyon normalde baskı yaratsa da, borç krizi endişeleri yatırımcıları tekrar değerli metallere yönlendiriyor. Merkez bankalarının, özellikle Çin ve Polonya’nın alımlarının sürdüğünü hatırlatıyor.
Altın ve Gümüş İçin Kritik Seviyeler
Emrah Lafçı, portföylerde altın bulundurulmasını tercih ettiğini ancak teknik seviyelerin hayati olduğunu belirtiyor. Özellikle şu seviyeler takip edilmeli:
- Altın için 4.000 dolar ve 3.950 dolar seviyeleri kritik destekler.
- gümüş tarafında ise 54 dolar seviyesi belirleyici.
Analiste göre bu seviyeler kırılırsa hareketler çok sertleşebilir. Dolayısıyla trade eden yatırımcıların stop emirlerini bu seviyelere yerleştirmesi, olası bir düşüşte büyük kayıpları önlemek adına daha akıllıca bir strateji olacaktır.
Sonuç olarak, yapay zeka odaklı borçluluk oranları ve Amerikan tahvil faizlerinin seyri, önümüzdeki dönemde piyasanın yönünü tayin edecek temel unsurlar olacaktır.