Emrah Lafçı: Savaş ve Piyasa Analizi — 19 Mart 2026

Analist Emrah Lafçı, savaşın piyasalar üzerindeki etkilerini değerlendiriyor. Ham petrol fiyatları 116 dolara yükselerek, 100-90 dolar aralığındaki dengeleme beklentisini bozdurdu. Bu artış, savaşın tetiklediği jeopolitik risklerle hızlanıyor.

Finansal Piyasa Değerlendirmesi ve Stratejiler

Petrol fiyatlarındaki yükseliş, enerji odaklı MTA fonlarını desteklerken, genel piyasada belirsizlik hakim. 19 Şubat’ta 14.260 olan BIST 100 endeksi, şu anda 13.048’e gerileyerek %8.5’lik bir düşüş yaşadı. BIST 30 endeksi ise %5.47 ile daha sınırlı bir düşüş gösterdi; bu düşüşü Assa’nın performansı bir miktar sınırladı.

• Dolar endeksi (100.2) yükselirken, TL dolara karşı en sağlam duran para birimi olmaya devam ediyor, ancak rezervler eriyor. TL’deki kalma stratejisi yakından takip edilmeli.
• Altın ve gümüş piyasalarında bir ayda sırasıyla %6 ve %9’luk kayıplar yaşandı. Savaş ortamında güvenli liman olarak görülen bu metaller, beklentileri karşılayamadı.
• Tahvil faizleri yaklaşık 4 puan yükseldi; 2 yıllık tahvil faizi 36’dan 40’a yükseldi. Bu durum, borçlanma araçları fonlarının negatif getiri sağlamasına neden oldu.
• AK Portföy AES, QNB Portföy ve FIBA Portföy gibi MTA fonları, %7 ile %47 arasında getiri sağlayarak öne çıktı. petrol fiyatlarındaki artış, bu fonların performansını destekliyor.
• Para piyasası fonları ve vadeli mevduat, savaş döneminde istikrarlı getiri sağladı; ancak faiz artışı nedeniyle getiriler azalıyor.
• Arbitraj fonları, piyasadaki fırsatlardan yararlanarak tatminkar getiri sağladı. Hisse senedi yoğun arbitraj fonlarında stopaj vergisi bulunmuyor.

Emrah Lafçı’ya göre, savaşın tırmanması durumunda endekslerde satış baskısı artabilir ve TL’deki rezerv erimesi devam edebilir. Bu nedenle, yatırımcıların risk yönetimine dikkat etmesi gerekiyor.