Piyasalardaki dalgalı seyir devam ederken Emre Şirin, 08 Ekim 2026 tarihli analizinde borsa yatırımcılarının karşı karşıya olduğu yapısal riskleri ve makroekonomik kırılganlıkları değerlendirdi.
Makroekonomik Riskler ve Sıcak Para İhtiyacı
Emre Şirin’e göre, açıklanan para ve banka istatistikleri ekonomideki sürdürülemez tabloyu net bir şekilde ortaya koyuyor. Analist, devlet kurumlarının verilerinin bile ekonomik şokların kapıda olduğunu teyit ettiğini savunuyor.
Yabancı yatırımcıların tutumu ise oldukça negatif görünüyor. Geçtiğimiz hafta yabancıların hisse tarafında 189 milyon dolar seviyesinde satış yaptığı belirtiliyor. Ayrıca tahvil tarafındaki satışların üçüncü haftasına girdiği vurgulanıyor.
Özellikle döviz mevduatlarındaki artış ve carry trade çıkışları dikkat çekici. Analiste göre carry trade tarafında 8 milyar dolar üzerinde bir çıkış gözlemleniyor. Bu durum, dolar üzerindeki riskleri artıran temel bir faktör olarak öne çıkıyor.
Hazine Nakit Dengesi ve Faiz Yükü
Ekonomideki baskının bir diğer nedeni ise Hazine’nin ağır faiz yükü. Emre Şirin, Hazine’nin ilk 9 ayda 2 trilyon 188 milyar lira faiz ödemesi yaptığını ifade ediyor.
Analiste göre, Hazine nakit dengesi faiz dışı kalemlerde bile açık veriyor. Dolayısıyla gelirler, giderleri karşılamaya yetmiyor. Bu durum, sıcak para bağımlılığını artırırken mevcut kaynakların kaybedildiği bir döneme işaret ediyor.
Buna karşın, büyüme verilerinin aşağı yönlü revize edilmesi ve cari açık sorunlarının sürmesi tabloyu daha da zorlaştırıyor. Özellikle uluslararası kurumların Merkez Bankası’nın Ekim ayında faiz indirmesinin olası görünmediği yönündeki görüşleri dikkat çekiyor.
Borsa İstanbul’da Manipülasyon ve Güven Sorunu
borsa tarafında ise ciddi bir şeffaflık sorunu yaşandığı belirtiliyor. Analist, BIST 30 ve BIST 100 endekslerinin yatay seyrettiğini ancak hisse bazlı anormal hareketlerin sürdüğünü savunuyor.
Özellikle halka arz furyasıyla birlikte yatırımcı sayısının 9,5 milyon seviyelerine çıktığı ancak şu an kabaca 4,6 milyona düştüğü ifade ediliyor. Bu düşüşün temel nedeninin, küçük yatırımcının ciddi zararlar ederek piyasadan uzaklaşması olduğu vurgulanıyor.
Emre Şirin, piyasadaki şeffaflığın yeniden tesisi için mevcut SPK ve Borsa İstanbul yönetimlerinin istifa etmesi gerektiğini savunuyor.
Analiste göre, manipülatif tahtalarda yürütülen oyunlar ve halka arz kriterlerinin sorgulanması gerekiyor. Aksi takdirde yatırımcı güveninin tekrar tesis edilmesinin mümkün olmayacağı belirtiliyor.
Ralli Koşulları ve Yatırım Stratejisi
Emre Şirin, piyasada anlamlı bir ralli yaşanması için belirli ön koşulların gerçekleşmesi gerektiğini savunuyor. Analiste göre, sadece endeksin birkaç bin puan yükselmesi gerçek bir ralli anlamına gelmiyor.
Gerçek bir yükseliş trendi için şu şartların oluşması gerektiğini belirtiyor:
- Dolar/TL kurunun baskılanmaması ve serbest bırakılması.
- Yabancı yatırımcının kalıcı ve anlamlı şekilde geri dönmesi.
- Ekonomik verilerin şeffaf hale getirilmesi.
- Gerçek bir faiz indirimi döngüsünün başlatılması.
Bu koşullar oluşmadan yapılacak yatırımların riskli olduğunu belirten analist, yatırımcıların nakit bulundurmasını ve portföylerini çeşitlendirmesini öneriyor. Özellikle manipülatif yan tahtalar yerine güçlü BIST 30 şirketlerine odaklanılması gerektiğini vurguluyor.
Değerli Metaller ve Küresel Konjonktür
Küresel piyasalarda ise altın ve gümüş üzerinde baskıların devam ettiği görülüyor. Özellikle ons gümüş tarafındaki baskının daha yüksek olduğu ifade ediliyor.
Buna karşın Brent petrol fiyatlarının 102 dolar üzerinde seyretmesi, küresel enerji piyasalarındaki hareketliliğin sürdüğünü gösteriyor. Analist, bu durumun küresel bir servet transferi stratejisinin parçası olduğunu savunuyor.
Sonuç olarak, makroekonomik göstergeler ve sıcak para ihtiyacı, dolar üzerindeki baskıyı artırıyor. Önümüzdeki süreçte siyasi gelişmeler ve Hazine’nin borçlanma stratejileri piyasanın yönünü belirleyecektir.