Para piyasalarında yükselen risklere dikkat çeken Gareth Soloway, USDJPY paritesindeki sert hareketlerin küresel bir krizi tetikleyebileceği konusunda uyardı. Analist, özellikle Japon Yeni’nin Dolar karşısındaki aşırı değer kaybının kritik bir noktaya ulaştığını belirtiyor.
Dolar Endeksi ve Fed Beklentileri
Dolar endeksi (DXY) şu an direnç bölgesinin üst sınırında hareket ediyor. Gareth Soloway’e göre piyasa, Dolar’ın buradan yukarı kırılıp kırılmayacağını veya “dedolarizasyon” sürecinin devam edip etmeyeceğini sorguluyor.
Analist, eski Başkan Trump’ın gümrük vergisi politikalarının Dolar’ı zayıflattığını savunuyor. Bu politikaların diğer ülkeleri Dolar bağımlılığından uzaklaştırdığını ifade ediyor. Ancak son dönemde Kevin Walsh’un göreve gelmesiyle Dolar yeniden ivme kazandı.
Soloway, Walsh’un şahin görünümünün yanı başına bir strateji olduğunu düşünüyor. Ona göre Walsh, bağımsız bir oyuncu olduğunu kanıtlamak için sert bir dil kullandı. Ancak analist, Walsh’un TÜFE hesaplamalarındaki uç değerleri dışlama isteğinin aslında güvercin bir yaklaşım olduğunu savunuyor.
Faiz Senaryoları ve Teknik Seviyeler
Analist, piyasaların yıl sonuna kadar bir faiz artışı fiyatlamasını kabul etmiyor. Soloway’e göre bu yıl yeni bir artış gelmeyecek. Aksine, önümüzdeki yıl en az üç adet faiz indirimi bekliyor.
Teknik açıdan DXY için 101.75 seviyesi belirleyici bir eşik olarak öne çıkıyor. Analiste göre endeks bu seviyenin altında kaldığı sürece Dolar karşısında ayılı bakış açısını koruyacak.
Japon Yeni ve Borç Krizi Riski
USDJPY paritesinde yaşanan yukarı yönlü kırılma, ciddi bir risk barındırıyor. Soloway, Yen’in aşırı zayıflamasının Japonya Merkez Bankası ve ABD’nin koordineli bir müdahalesini tetikleyebileceğini belirtiyor.
Analist, 2024 yılındaki benzer bir durumun ABD borsalarında %15’lik bir düşüşe yol açtığını hatırlatıyor. Mevcut durumda Yen’in neden bu kadar zayıf kaldığını ise borç/GSYİH oranına bağlıyor. Japonya’nın kamu borcunun GSYİH’ye oranı %250 seviyelerine ulaşmış durumda.
Japonya’nın borç/GSYİH oranının diğer ülkelere göre çok daha yüksek olması, Yen’in Dolar karşısında yapısal olarak zayıf kalmasına neden oluyor.
Euro ve Sterlin’de Yükseliş Trendi
Diğer para birimlerinde ise durum farklı seyrediyor. Gareth Soloway, Euro ve Sterlin tarafında teknik bir kırılmanın gerçekleştiğini vurguluyor.
Euro’da 2008 finansal krizinden bu yana süregelen Dolar hakimiyetinin 2025 yılında kırıldığını ifade ediyor. Benzer şekilde Sterlin’in de teknik bir yükseliş trendine girdiğini ve konsolidasyon sonrası daha yüksek seviyeleri hedeflediğini savunuyor.
Sonuç olarak Soloway, dedolarizasyonun uzun vadeli bir süreç olduğunu ancak Dolar’ın genel zayıflığının süreceğini öngörüyor. Özellikle Japonya’nın borç yükü, Yen’in diğer para birimlerinden farklı olarak zayıflamaya devam etmesine yol açabilir.