Piyasalarda bilgi kirliliğinin arttığı bir dönemde Hatice Kolçak, ekonomi yönetiminin politikaları, konut piyasasındaki reel kayıplar ve değerli metallerdeki kritik seviyeleri değerlendirdi.
Faiz ve Kredi Muslukları Tartışması
Son günlerde piyasalarda kredi musluklarının açılacağı ve faizlerin hızla düşürüleceği yönünde kulis bilgileri yayıldı. Ancak Hatice Kolçak, Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın bu haberleri yalanladığını hatırlatıyor. Analiste göre dezenflasyon sürecinden taviz verilmeyeceği görülüyor.
Kolçak, mevcut ekonomik tabloda hızlı bir faiz indirimi beklemiyor. Resmi enflasyonun %31 seviyelerinde olduğu bir ortamda, politika faizinin %37 olması riskli bir denge oluşturuyor. Dolayısıyla Merkez Bankası’nın ilk toplantıda 200-300 baz puanlık bir indirime gitmesinin büyük bir risk taşıyacağını savunuyor.
Reel Sektör ve Eylül Ayı Riskleri
Analiste göre reel sektör, özellikle KOBİ’ler ve esnaflar, krediye erişim konusunda ciddi sıkıntılar yaşıyor. Yüksek faizler ve bankaların kredi verme isteksizliği piyasayı kitlenmiş durumda. Bu durumun konkordato haberlerini artırdığını belirtiyor.
Özellikle 2026 Eylül ayı ile birlikte piyasanın daha fazla zorlanabileceğini öngörüyor. Eğer kredilerde bir gevşeme olmazsa, Eylül ayındaki ödemelerin zorlaşacağı uyarısında bulunuyor. Bu süreçte yatırım yapmaktan ziyade mevcut varlıkları korumanın ve bir “acil durum fonu” oluşturmanın kritik olduğunu vurguluyor.
Konut Fiyatlarında Reel Kayıp ve Fırsatlar
Konut piyasasında nominal artışlar sürse de reel bir düşüş hakim. Merkez Bankası verilerine göre konut fiyatları son bir yılda %25 artsa da enflasyondan arındırıldığında reel olarak %5.1 oranında azaldı. Kredi musluklarının kapalı olması talebi daralttı.
Hatice Kolçak’a göre nakdin kral olduğu bu dönem, özellikle evi olmayanlar için pazarlık gücünün arttığı büyük fırsatlar sunuyor.
İstanbul’daki 100 m²’lik ortalama konut fiyatları dolar bazında 189.800 dolar ile tarihi zirvesine ulaştı. Ancak aynı konutlar gram altın bazında 2034 grama geriledi. Bu durum, konutun dolar bazında pahalı, altın bazında ise daha uygun olduğunu gösteriyor.
Altın ve Gümüş Teknik Analizi
Değerli metallerde kısa vadeli kar satışları görülse de genel görünüm pozitif. Altın tarafında 4.440 dolar seviyesi kritik bir direnç noktası olarak öne çıkıyor. Bu seviyenin kırılmasıyla yükselişin hızlanacağını öngörüyor.
Gümüş tarafında ise yükselişin devamı için 67 dolar seviyesinin aşılması gerekiyor. Analiste göre altın önce hareket edecek, gümüş ise onu takip edecektir. Ancak Brent petrol fiyatlarının 100 doların üzerine çıkması durumunda piyasada stres artabilir.
Borsa ve Bitcoin Beklentileri
Borsa tarafında 14.000 puan seviyesinin üzerinde kalındığı sürece pozitif hava korunuyor. Ancak Kolçak, piyasayı yukarı taşıyacak güçlü bir hikayenin eksikliğine dikkat çekiyor. Belirsizliklerin giderilmesi için Eylül ayı verilerinin beklenmesi gerektiğini savunuyor.
Bitcoin tarafında ise 65.000 dolar seviyelerinin zorlandığını ancak gerçek bir ralli için 66.000 dolar üzerinde kapanış gerektiğini belirtiyor. Hacim eksikliği ve belirsizlikler nedeniyle mevcut yükselişin “fake” olma ihtimalini ve kar satışlarını hatırlatıyor.
Sonuç olarak, piyasalardaki yönün netleşmesi için Eylül ayı enflasyon verileri ve Merkez Bankası’nın atacağı adımlar belirleyici olacaktır.