Piyasalarda hareketli bir döneme girilirken Hatice Kolçak, SPK’nın yatırım fonlarına getirdiği yeni düzenlemelerin piyasa dengelerini nasıl değiştireceğini ve altın ile Bitcoin tarafındaki güncel beklentileri değerlendirdi.
SPK Fon Düzenlemesi ve Sığ Hisseler
SPK, fon piyasası ve portföy yönetim şirketlerine yönelik kapsamlı bir düzenleme yayınladı. Analiste göre bu hamlenin temel amacı sığ tahtalardaki manipülasyonu engellemek, şeffaflığı artırmak ve riski dağıtmaktır.
Özellikle fiili dolaşımı %25’in altında olan şirketlerde, serbest fonların alım kapasitesi dolaşımdaki payların en fazla %8’i ile sınırlandırıldı. Dolayısıyla küçük tahtalarda fon gücüyle fiyat şişirme döneminin kapandığını belirten Kolçak, bu durumun kısa vadede sığ hisselerde hacim düşüşüne ve fiyat gerilemelerine yol açabileceğini öngörüyor.
BIST 30 ve Likidite Hareketleri
Düzenlemede BIST 30 şirketlerinin bu sınırlamalardan muaf tutulması dikkat çekiyor. Hatice Kolçak’a göre, fonların sığ hisselerden çıkıp daha likit olan BIST 30 şirketlerine yönelme ihtimali oldukça güçlü.
Analist, bu yeniden konumlanmanın piyasada 100-150 milyar TL arasında bir sermaye hareketliliği yaratacağını tahmin ediyor. Bu rakamın dağılımı şu şekilde öngörülüyor:
- BIST 30 dışı hisselerden çıkış: 30-50 milyar TL
- Bankalar arası para yer değişimi: 50-70 milyar TL
- Şirket içi sermaye enjeksiyonları: 10-20 milyar TL
Para Piyasası Fonları ve Faiz Beklentileri
Düzenleme sadece hisse senetlerini değil, para piyasası fonlarını da etkiliyor. Artık bu fonlar, tek bir bankanın mevduatına en fazla %6 oranında yatırım yapabilecek. Ayrıca portföy yönetim şirketlerinin asgari sermayeleri 250-500 milyon TL seviyesine çıkarıldı.
Öte yandan Merkez Bankası’nın haftalık repo ihalelerine yeniden başlamasıyla fonlama maliyetleri %40’lardan %37’lere geriledi. Kolçak, bu durumun mevduat ve kredi faizlerine düşüş olarak yansıyacağını savunuyor. Ancak konut ve araç fiyatlarında hemen bir patlama beklemediğini, çünkü piyasada ciddi bir likidite krizi olduğunu vurguluyor.
Altın ve Gümüşte Kısa Vadeli Riskler
Değerli metaller tarafında kısa vadeli bir geri çekilme potansiyeli görülüyor. altın fiyatlarının 3.950 dolardan 4.700 dolara kadar hızlı bir yükseliş yaşadığını hatırlatan analist, bu noktadan sonra kar satışlarının gelmesinin normal olduğunu belirtiyor.
Hatice Kolçak’a göre, altın tarafında 4.392 dolar seviyesi kırılırsa fiyatlar 4.236 dolar seviyesine kadar inebilir.
Buna karşın, orta ve uzun vadede yükseliş trendinin devam edeceğini ve geri çekilmelerin alım fırsatı sunduğunu ifade ediyor. gümüş tarafında ise kısa vadede 62 dolar seviyesinin takip edilmesi gerektiğini ancak büyük resmin hala yukarı yönlü olduğunu ekliyor.
Bitcoin ve Küresel Piyasalar
Kripto varlıklar tarafında Bitcoin sergilediği dirençle pozitif bir görüntü çiziyor. Dolar endeksinin 99-100 seviyelerine yükselmesine rağmen Bitcoin’in 76.000 dolar üzerinde tutunmasını olumlu bir atak olarak değerlendiriyor.
Analiste göre bu durum, ABD’deki yeni düzenleme hazırlıkları ve siyasi beklentilerle destekleniyor. Ancak Amerika borsalarında, özellikle yapay zeka (AI) kaynaklı balon söylentileri nedeniyle yatırımcıların dikkatli olması gerektiğini hatırlatıyor.
Sonuç olarak, önümüzdeki hafta açıklanacak olan TÜİK enflasyon verisi ve ABD tarım dışı istihdam verisi, piyasaların yönünü belirleyecek kritik dönemeçler olacak.