Kısa vadeli temel verilerin negatif seyretmesiyle altın ve gümüş piyasalarında bir düzeltme süreci yaşanıyor. Analist Jordan Roy-Byrne, CMT, bu durumun fiyattan ziyade bir zaman düzeltmesi olduğunu savunuyor.
Altın ve Temel Analiz Verileri
Jordan Roy-Byrne’e göre reel faiz oranları ve getiri eğrisi altın üzerinde belirleyici rol oynuyor. Getiri eğrisinin dikleşmesi altın için yükseliş sinyali verirken, son dönemdeki düzleşme eğilimi baskı oluşturuyor.
Özellikle reel faizlerin güçlenmesi kısa vadeli temel rüzgarları olumsuz etkiliyor. Ancak analist, bu durumun kalıcı olmasını beklemiyor. Fed’in faiz artırım döngülerinin tarihsel etkilerini inceleyen Roy-Byrne, fiyatların genellikle artırım döngüsünün başında dip yaptığını belirtiyor.
Fed Faiz Döngüsü ve Beklentiler
Analist, geçmiş verilere dayanarak altın fiyatlarının faiz artırımlarının başlamasından yaklaşık iki veya üç hafta sonra dip yaptığını gözlemliyor. Fed’in son artırımının üzerinden bir buçuk hafta geçtiği için önümüzdeki birkaç gün veya hafta içinde bir dip görülebilir.
Buna karşın asıl yükselişin Fed’in faiz artırımlarını tamamen durdurmasıyla başlayacağını öngörüyor. 2 yıllık tahvil getirilerinin zirve yapması ve ardından düşüşe geçmesi, tarihsel olarak altın için güçlü bir kırılım sinyali olmuş.
Fed’in faiz artırım döngüsünün sona ermesi, altın fiyatlarının daha agresif bir şekilde yükselmesi için temel tetikleyici olacaktır.
Teknik Görünüm ve Volatilite
Teknik tarafta altın ve gümüş piyasalarının bir süre yatay seyredebileceği belirtiliyor. Roy-Byrne, piyasanın büyük yükselişleri sindirmek için zamana ihtiyacı olduğunu vurguluyor.
GVZ (Altın Volatilite Endeksi) ve Bollinger Bant genişliği gibi göstergeler şu an düşük seviyelerde seyrediyor. Özellikle GVZ’nin 45 seviyesinden 22 seviyesine gerilemesi dikkat çekici. Analiste göre bu göstergelerin stabilize olması, zaman düzeltmesinin sona erdiğini kanıtlayacaktır.
Sermaye Akışı ve Madencilik Hisseleri
Kıymetli metallere olan küresel ETF tahsisatının hala çok düşük olduğu ifade ediliyor. 2011 yılındaki seküler zirvede bu oran %14,5 iken, şu anki hesaplamalara göre bu oran %3,7 seviyesinde bulunuyor.
Bu durum, sektöre girecek ciddi bir sermaye potansiyeli olduğunu gösteriyor. altın madencileri tarafında ise GDX’in altın karşısında 13 yıllık bir tabandan kırılım yaptığını belirtiyor. GDXJ’in henüz bu kırılımı gerçekleştirmediği ancak zamanla yapacağı öngörülüyor.
Stratejik Senaryolar ve Riskler
Kısa vadede iki temel senaryo üzerinde duruluyor. İlk senaryoda piyasa mevcut destek seviyelerini koruyup pozitif bir tepki verebilir. İkinci ve daha negatif senaryoda ise fiyatlar tekrar 4.000 seviyelerine gerileyebilir.
Ancak Roy-Byrne, uzun vadeli yatırımcılar için bu kısa vadeli dalgalanmaların önemsiz olduğunu savunuyor. Analiste göre şu anki düşük seviyeler, portföy düzenlemek ve kaliteli şirketleri toplamak için uygun bir fırsat sunuyor.
Sonuç olarak, Fed’in faiz kararları ve 2 yıllık tahvil getirilerindeki değişimler, piyasanın yatay seyirden çıkıp çıkmayacağını belirleyecektir.