Saffet Öztürk, 20 Temmuz 2026 tarihli analizinde yüksek faiz ortamında karlılığını artıran Garanti Faktoring (GARFA) hissesini değerlendirdi ve bu varlığı altın yatırımlarına alternatif bir seçenek olarak sundu.
Garanti Faktoring ve Karlılık Artışı
Saffet Öztürk’e göre şirket, yüksek faizlerin kredi musluklarını kapattığı bir dönemde yüksek karlar elde ediyor. Analist, Fintables verileri üzerinden şirketin hisse başına karındaki dikkat çekici artışa işaret ediyor.
Şirketin 2023 yılında 1.14 olan hisse başına karı, 2024 yılında 2.91 seviyesine yükselmiş durumda. Ayrıca şirket, 2024 yılının 14 Mayıs tarihinde iç kaynaklardan %400 oranında bedelsiz sermaye artırımı gerçekleştirdi.
Normal şartlarda lot sayısı arttığında hisse başına karın düşmesi beklenir. Ancak GARFA tarafında lot artışına rağmen karın yükselmesi bir çarpan etkisi yaratmış görünüyor. Buna göre 2026 yılının ilk çeyreğinde hisse başına kar 6.05 seviyesine ulaşarak 2024 yılına oranla 8 kat artış gösterdi.
Piyasa Değeri ve Satış Performansı
Analist, şirketin satış rakamları ile piyasa değeri arasındaki ters orantıya dikkat çekiyor. Garanti Faktoring, 2024 yılında 1.3 milyar TL net satış yakalarken, 2026 yılında bu rakam 3.5 milyar TL seviyesine çıktı.
Satışlar yaklaşık 3 kat artmasına rağmen, şirketin piyasa değeri 13.7 milyar TL’den 11.8 milyar TL’ye geriledi. Saffet Öztürk’e göre satışlar artarken piyasa değerinin düşmesi, hissenin indirimli olduğu bir senaryoyu ortaya çıkarıyor.
Faktoring Sektörünün Avantajları
Saffet Öztürk, factoring şirketlerinin bankalardan farkını kredi erişiminin zor olduğu dönemlerdeki rollerine dayandırıyor. Bankaların kredi vermediği durumlarda, factoring şirketleri ürün satın alımı üzerinden finansman sağlıyor.
Özellikle leasing benzeri sistemlerle ürünlerin mülkiyeti üzerinden taksitlendirme yapılıyor. Jeopolitik gerginlikler nedeniyle faizlerin yüksek kalacağı bir ortamda, bu tür finansal hizmetlere olan talebin süreceğini öngörüyor.
Analiste göre Amerika ve İsrail arasındaki gerginlikler sürdükçe faizler yüksek kalacak ve bu durum factoring şirketlerinin karlılığını destekleyecektir.
Altın ve Borsa Beklentileri
Saffet Öztürk, altın yatırımcılarının mevcut destek noktalarından maliyet düşürebileceğini belirtiyor. Ancak altının bir hisse senedi kadar agresif hareket etmeyeceğini savunuyor. Buna karşın önümüzdeki 3 ay içerisinde 6.700 - 7.000 seviyelerinin tekrar görülebileceğini tahmin ediyor.
borsa tarafında ise piyasanın Merkez Bankası’nın politika faizi kararını beklediğini ifade ediyor. Faizlerin sabit kalması veya indirilmesi piyasayı yükseltebilir. Ancak olası bir faiz artırımı durumunda endeksin 13.500 seviyelerine kadar gerileyebileceği uyarısında bulunuyor.
Tahvil Talebi ve Toparlanma Süreci
Analist, tahvil ve bono analizlerine bakıldığında yatırımcıların orta vadeli faizlere yöneldiğini gözlemliyor. Mevcut verilerde talebin 180 güne dayandığını belirten Öztürk, bu sürenin kısalmasının borsadaki toparlanmayı hızlandıracağını savunuyor.
Sonuç olarak Temmuz ayının son on gününün iyi geçebileceğini ancak Ağustos ayında yeni sarsıntıların yaşanabileceğini öngörüyor. Piyasanın Eylül ve Ekim ayları itibarıyla daha pozitif bir görünüme kavuşması bekleniyor.