Saffet Öztürk, temel verileri ve stratejik yatırımlarıyla dikkat çeken Mercan Kimya hissesi için kapsamlı bir analiz paylaştı.
Operasyonel Karlılık ve Finansal Büyüme
Analiste göre şirketin ikinci çeyrek verileri, operasyonel karlılığın belirgin şekilde güçlendiğini gösteriyor. Şirket, ikinci çeyrekte yaklaşık 904 milyon lira satış rakamı elde etti. Bu sürecin 132 milyon TL’si faiz, amortisman ve vergi öncesi kar olarak kaydedildi. Ana ortaklıkların karı ise 54 milyon TL olarak gerçekleşti.
Özellikle reel bazda FAVÖK yıllık %60 oranında büyüdü. Buna karşın FAVÖK marjı %9.7 seviyesinden %14.6’ya yükseldi. Ayrıca karlılık kapasitesi %26,5’ten %30.2’ye çıktı. Saffet Öztürk, bu durumun sadece satış artışıyla değil, karlılık kapasitesindeki iyileşmeyle ilgili olduğunu savunuyor.
İhracat Potansiyeli ve Pazar Çeşitliliği
Şirketin yurt dışı satışlarında ciddi bir ivmelenme söz konusu. İkinci çeyrek bilançosuna göre yurt dışı satışlar reel anlamda %64 artış gösterdi. İhracatın toplam satışlar içindeki payı ise bu yıl içerisinde %16.6’dan %25,5’e yükseldi.
Dolayısıyla şirket, gelirlerini yalnızca Türkiye pazarına bağımlı hale getirmedi. Bu durum, risk paylaşımı açısından stratejik bir avantaj sağlıyor. Ayrıca yeni pazar potansiyelinin artması, uzun vadeli büyüme hikayesini destekliyor.
Kapasite Artışı ve Romanya Yatırımları
Şirketin emisyon yatırımı ile üretim kapasitesini %40 artırmayı hedeflediği belirtiliyor. Mart 2026 itibarıyla yatırımın birinci kurulum aşaması tamamlandı ve üretim başladı. Bu gelişme, kapasite artışının artık bir beklenti değil, operasyonel bir gerçek olduğunu kanıtlıyor.
Öte yandan Romanya’daki Rovax firması üzerinden yürütülen parafin tesisi yatırımı öne çıkıyor. Yıllık kapasitesi 40.000 ton olan bu tesis, Romanya’nın en yüksek kapasiteli tesisi olarak nitelendiriliyor. Ayrıca Romanya’da 4.83 MW büyüklüğünde bir güneş enerjisi santrali yatırımı yapıldı.
Bu santral için 3.4 milyon euro harcama yapıldı. Yatırımın finansmanı için ise 15 yıl vadeli 1.6 milyon euro tutarında yurt dışı kredi kullanıldı.
Öz Kaynak Yapısı ve Varlık Büyümesi
2025 sonundan 2026 ortasına kadar geçen 6 aylık sürede varlık büyüklüğü 3.92 milyar liradan 5.21 milyar liraya yükseldi. Bu durum, toplam varlıklarda %33’lük bir net büyümeye işaret ediyor. Öz kaynaklar ise %17 oranında artış kaydetti.
Saffet Öztürk’e göre toplam varlıkların %54.1’i doğrudan öz kaynaklarla finanse ediliyor. Bu finansal yapı, borçlanma maliyetlerinin aşağı çekilmesine yardımcı oluyor.
Teknik Analiz ve Fiyat Beklentileri
Teknik grafikte hisse fiyatlarının 2022-2023 dönemindeki ralli sonrası yatay seyrettiği görülüyor. Hisse fiyatı şu an 15-16 lira civarında seyrediyor. Analist, şirketteki tüm bu gelişmelere rağmen fiyatların aynı seviyede kalmasını sorguluyor.
Enflasyon ve yüksek faizler nedeniyle piyasaya para girişi kısıtlı olduğu için fiyatlar baskılanmış durumda.
Ancak faizlerin düşmesi ve ekonomik açıdan olumlu gelişmelerin yaşanması durumunda, hissenin bir yay gibi fırlayabileceğini öngörüyor. Saffet Öztürk, Saya Holding gibi diğer analizlerinin de benzer potansiyeller taşıdığını hatırlatıyor.
Sonuç olarak, temel verilerdeki güçlenme ve kapasite artışları tamamlandı. Piyasadaki likidite artışı ve faiz indirimleri, Mercan Kimya için belirleyici faktörler olacaktır.