Piyasalarda faiz artışı beklentisi %90 seviyelerine ulaşmışken, Selçuk Geçer bu durumun büyük bir ters köşeye dönüşebileceği konusunda uyarıyor. Analiste göre piyasa genel kanıyla hareket etse de Fed’in mevcut tabloda farklı bir yol izlemesi muhtemel.
Fed Faiz Kararı ve Piyasa Beklentileri
Goldman Sachs, JP Morgan ve HSBC gibi dev kurumlar faiz artışı bekliyor. Ancak Selçuk Geçer, Fed’in bu toplantıda faiz oranlarını sabit bırakacağını öngörüyor.
Analiste göre piyasanın bir durumu %90 ihtimalle fiyatlaması, bunun kesinlikle gerçekleşeceği anlamına gelmiyor. Aksine, herkesin aynı yöne baktığı anlar genellikle en büyük sürprizlerin yaşandığı zamanlar oluyor.
Arz Enflasyonu ve Petrol Fiyatları
Petrol fiyatlarının 108 dolar seviyesine dayanması ve ABD’de motorin fiyatlarının 6 doların üzerine çıkması şahin bir tutumu destekliyor gibi görünüyor. Buna karşın Geçer, bu yükselişin talep kaynaklı olmadığını vurguluyor.
Sorunun temelinde Hürmüz Boğazı’ndaki tansiyon, İran ve gemilere yönelik saldırılar gibi arz problemleri yatıyor. Dolayısıyla FED faiz artırsa bile Hürmüz’den daha fazla tanker geçmeyeceği için bu durum petrol fiyatlarını düşürmeyecektir.
Finansal Koşulların Kendi Kendine Sıkılaşması
Analist, Amerikan ekonomisindeki finansman koşullarının zaten oldukça zorlaştığını belirtiyor. 10 yıllık Amerikan tahvil faizleri %5’e dayanırken, 30 yıllıklar bu seviyeyi çoktan aşmış durumda.
Tahvil piyasası, merkez bankası adına sıkılaştırmayı zaten gerçekleştiriyor. Bu nedenle Fed’in ek bir 25 baz puanlık artış yapmasına gerek kalmadığını savunuyor. Ayrıca enerji şokunun kalıcı olup olmadığı belirsiz olduğu için Fed’in risk almak istemeyeceğini öngörüyor.
Tarihsel Örnekler ve Fed’in Davranış Biçimi
Selçuk Geçer, Fed’in geçmişte piyasayı nasıl ters köşeye yatırdığını üç farklı örnekle açıklıyor. 2013 yılındaki “taper tantrum” döneminde piyasa tahvil alımlarının azalacağından eminken Fed beklemeyi tercih etmişti.
Benzer şekilde 2015 Eylül ayında ilk faiz artışı beklenirken Janet Yellen başkanlığındaki Fed yine sabit tutma kararı almıştı. 2016’da ise “gerekçe güçlendi” ifadesini kullanmasına rağmen Fed, daha fazla kanıt beklemek adına faizleri artırmamıştı.
Fed, piyasanın %90 fiyatlamasına bakarak hareket etmez; kararı piyasa tahminleri değil, veriler ve ekonomik koşullar belirler.
Altın ve Dolar Üzerindeki Olası Etkiler
Fed’in faizi sabit bırakması durumunda piyasada ciddi bir karışıklık yaşanabilir. Şu an altın fiyatları, faiz artışı beklentisi ve yükselen tahvil faizleri nedeniyle baskı altında bulunuyor.
Ancak faizlerin sabit kalması, doların faiz avantajını azaltarak satış baskısı yaratabilir. Bu senaryoda jeopolitik riskler ve ABD bütçe açığı gibi faktörler devreye girerek altını hızla yukarı taşıyabilir.
Teknik Seviyeler ve Gelecek Senaryosu
Analistin ana senaryosu, Fed’in faizi sabit tutup şahin bir açıklama yapması yönünde. Bu durumda altının çok sert hareketler yapmadan 4.500 seviyelerine gelerek burada dengeleneceğini düşünüyor.
Eğer fiyatlar 4.500 direncinin üzerine çıkarsa, yeni ve daha yüksek hedeflerin konuşulabileceğini belirtiyor. Sonuç olarak, Çarşamba günü gelecek karar sonrası önce tahvil faizlerinin, ardından doların ve son olarak altının hareketleri takip edilmelidir.