Amerika Birleşik Devletleri’nin açıklayacağı enflasyon verileri piyasaları hareketlendirirken, Selçuk Geçer kritik ekonomik göstergeler ve altın fiyatları üzerine değerlendirmelerde bulundu.
ABD Enflasyon Verisi ve Fed Beklentileri
Çarşamba günü açıklanacak olan ABD enflasyon verisi için piyasa beklentisi %3.7 olarak belirlendi. Çekirdek enflasyon tarafında ise beklenti %2,5 seviyesinde seyrediyor. Analiste göre bu veriler, Fed’in faiz kararlarını doğrudan etkileyecek temel unsur konumunda.
Ekim ayı için faiz artırım beklentisi %17’ye kadar gerilemiş durumda. Ancak Aralık ayı için faiz artırım ihtimali %86 civarında ve hala masada duruyor. Dolayısıyla açıklanacak veriler, Aralık ayı fiyatlamalarını belirleyecek.
Dolar Endeksi ve Küresel Riskler
Dolar Endeksi şu an 102 seviyeleriyle 18 ayın zirvesinde bulunuyor. Selçuk Geçer, doların gücünü üç ana nedene bağlıyor. Bunlar; yüksek Amerikan faizleri, Aralık ayı artırım ihtimali ve Ortadoğu kaynaklı güvenli liman talebidir.
Ancak doların bu denli güçlü kalması gelişen ülkeler ve dolar borcu olan şirketler için ciddi bir risk oluşturuyor. Bu durum emtia fiyatlarını baskılarken, özellikle gelişen piyasaları zorlayan bir yapıya dönüşüyor.
Altın ve Petrol Piyasası Senaryoları
Spot altın fiyatları 4.180 dolar civarındayken, vadeli piyasalarda 4.200 dolar seviyesi test ediliyor. Analiste göre yüksek tahvil faizlerine rağmen altının gücünü koruması, jeopolitik riskler ve merkez bankalarının talebinden kaynaklanıyor.
Petrol tarafında ise fiyatlar 103 dolar seviyelerinde seyrediyor. Trump ve Putin arasındaki enerji anlaşmasıyla Rusya’dan gelecek ek arz ihtimali fiyatları kısa süreliğine düşürse de durum karmaşık. Goldman Sachs, Brent petrol için Aralık tahminini 85 dolardan 90 dolara yükseltti.
Petrol fiyatlarındaki mevcut seviyenin yaklaşık 20 dolarının jeopolitik risk priminden kaynaklandığı öngörülüyor.
Nasdaq ve Yapay Zeka Balonu Riski
Bilanço sezonuyla birlikte Nasdaq ve S&P 500 şirketleri mercek altına alınıyor. S&P 500 şirketlerinin karlarının %31 artması beklenirken, bu artışın büyük kısmının yapay zeka şirketlerinden gelmesi öngörülüyor.
Ancak Selçuk Geçer, piyasanın gelecekteki karları şimdiden satın aldığına dikkat çekiyor. S&P 500’ün 2022’den bu yana %117 yükselmiş olması, değerlemelerin çok yüksek olduğunu gösteriyor. Eğer yapay zeka şirketleri beklentileri karşılayamazsa, sert satışlar görülebilir.
Türkiye Ekonomisi ve Kredi Krizi
Türkiye tarafında sanayi üretimi Ağustos ayında yıllık %1.9, aylık ise %1 oranında düştü. İmalat sanayindeki yıllık düşüş ise %2,5 olarak gerçekleşti. Analiste göre şirketler finansmana ulaşamadığı ve TL aşırı değerli olduğu için pazar kaybediyor.
En dikkat çekici veri ise ihtiyaç kredilerindeki takibe dönüşüm oranının %6.75’e çıkması oldu. Bu oran, BDDK’nın 2014’ten beri paylaştığı veriler arasındaki en yüksek seviye olarak kaydedildi.
Fon Tasfiye Yasası ve Yatırımcı Hakları
Fon kriziyle ilgili yeni yasa teklifi Türkiye Büyük Millet Meclisi’ne sunuldu ve şu an komisyonda görüşülüyor. Teklife göre 1 milyon liranın altındaki net yatırımların tamamı ödenecek. Ancak 1 milyon lira ve üzerindeki yatırımlar için ödeme sınırı 1 milyon lira olarak belirlendi.
Selçuk Geçer, portföy yönetim şirketlerinin sorumluluğunun netleşmesinin sermaye piyasası güveni için kritik olduğunu savunuyor. Zararın kimin cebinden çıkacağı sorusu, bu yasal düzenlemenin merkezinde yer alıyor.
Sonuç olarak, Çarşamba günü gelecek ABD enflasyon verisi ve Aralık ayı faiz beklentileri, hem dolar hem de altın tarafında yönü belirleyecek temel faktörler olacak.