Hazine Borçlanma Programı’nın 1.65 trilyon TL hedefiyle dikkat çektiği piyasalarda Yatırım 101, seçim ekonomisi ve makroekonomik risklerin etkilerini analiz etti.
Hazine ve Seçim Ekonomisi Analizi
Yatırım 101’e göre, Hazine’nin 1.65 trilyon TL borçlanma hedefi en büyük iç borçlanma rekoru olarak öne çıkıyor. Bu tutarın 1.55 trilyon TL’si eski borç dönüşümü (rollover) için ayrılırken, yeni borçlanma miktarı sadece 140 milyar TL seviyesinde kalıyor. Analiste göre, seçim ekonomisi genellikle seçimlerden 12-18 ay önce başlar ve 2026 sonu veya 2027 ortası için benzer bir süreçle kredi musluklarının açılması ve likidite artışı bekleniyor.
- borsa İstanbul’da piyasalar beklentiyi önceden fiyatladığı için seçim ekonomisi öncesi yükseliş trendi ve TL bazlı yüksek getiriler görülebilir.
- Yıl boyunca 2.7 trilyon TL faiz ödemesi öngörülürken, faiz dışı fazla 29 milyar TL seviyesinde seyrediyor.
- TCMB rezervlerinde 60 ton altın satışı ve 73 ton swap işlemi dikkat çekiyor; ayrıca 45 milyar Dolar carry trade çıkışları yaşanmış durumda.
- Nasdaq piyasalarında ise savaş risklerine rağmen teknoloji şirketleri ve yarı iletkenler son bir ayda %30 yükseliş kaydetti.
Yatırım 101’e göre piyasalar gerçekliği değil beklentiyi fiyatladığı için seçim ekonomisi başlamadan önce pozisyon almak kritik önem taşıyor.
Önümüzdeki dönemde Hazine’nin borçlanma maliyetleri ve TCMB’nin rezerv yönetimi, piyasaların yönünü belirleyen temel faktörler olacaktır.