Merkez Bankası’nın faiz indirim sürecine girmesiyle birlikte finansal varlıklarda dengeler değişirken, Barış Soydan piyasalardaki yeni fırsatları ve riskleri değerlendirdi.
Faiz İndirimleri ve Şirket Stratejileri
Türkiye’de yüksek faiz ortamı, birçok şirketin yatırım yapmak yerine nakitlerini faizde değerlendirmesine neden oldu. Barış Soydan, Ağaoğlu’nun halka arzdan elde ettiği 2,2 milyar liranın 1,7 milyar lirasını faize yatırdığını ve bu yolla 226 milyon lira faiz geliri elde ettiğini belirtti.
Ancak Merkez Bankası’nın faizleri %40 seviyesinden aşağı çekmeye başlaması bu stratejiyi değiştiriyor. HSBC’nin 10 Eylül toplantısında, Bank of America’nın ise Ekim ayında bir indirim daha beklediğini aktaran Soydan, faizin %36 seviyesine gerileme ihtimaline dikkat çekiyor.
Para Piyasası Fonları ve Yeni Düzenlemeler
Faiz indirimleri, para piyasası fonlarının (PPF) getirilerini doğrudan etkiliyor. Referans faizin %40’tan %37’ye inmesiyle birlikte PPF getirilerinde düşüşler başladı. Özellikle pay repo işlemiyle yüksek getiri sağlayan bazı fonlar için Borsa İstanbul’un yeni sınırlandırmalar getirdiğini vurguluyor.
Öte yandan, ekonomi yönetiminin yabancı kurumsal yatırımcılara sağlanan stopaj avantajını kaldırması bekleniyor. Soydan, yabancıların PPF’lerde ödemediği stopajın yerine %10 vergi getirilmesinin yerinde bir karar olduğunu savunuyor.
Tahvil Piyasasında Alternatif Getiriler
Faizlerin düştüğü bir ortamda faiz getirileri azalsa da tahviller öne çıkmaya başladı. Bazı borçlanma aracı fonlarının aylık %5 ile %5,5 arasında getiri sağladığını belirten analist, bunun temel nedeninin tahvil alımları olduğunu ifade ediyor.
Özellikle 2 yıl vadeli devlet tahvili faizinin Haziran’dan beri ilk kez %40’ın altına inerek %39,61’e gerilemesi, tahvil fiyatlarını yukarı taşıdı. Ancak Soydan, seçim dönemi belirsizlikleri ve yabancı yatırımcıların temkinli yaklaşımı nedeniyle tahvillerde satış riskinin devam ettiğini hatırlatıyor.
Altın, Gümüş ve Bitcoin’deki Engeller
Kıymetli metallerde ve kripto paralarda kısa vadeli bir geri çekilme yaşanıyor. Barış Soydan, altın ve gümüş fiyatlarının ABD enflasyon verisinin beklentilerin üzerinde gelmesiyle baskılandığını belirtti.
ABD manşet enflasyonunun aylık %0,2 ve yıllık %3,7 olarak açıklanması, piyasalarda kar satışlarını tetikledi.
Cuma günü gerçekleşecek Jackson Hole sempozyumu ve Fed Başkanı’nın mesajları, varlıklar için ikinci kritik engel olarak görülüyor. Buna karşın orta vadeli hedefler güçlü kalmaya devam ediyor; TD Securities’e göre altın için hedef 5.350 dolar seviyesindeyken, Morgan Stanley 2027 için 5.000 dolar öngörüyor.
Borsa İstanbul ve Sektörel Hareketler
borsa tarafında işlem hacminin 300 milyar liranın üzerine çıkmasıyla güçlü bir yükseliş gözlemlendi. Özellikle Halkbank’ın ABD’deki davalarının düşmesi ve finansman sağlaması piyasayı pozitif etkiledi.
Türkiye’nin risk primi olan CDS’in 217 seviyesine gerilemesi de alımları destekledi. Endekste 14.530 ve 14.350 seviyeleri destek, 14.730 ve 14.875 seviyeleri ise direnç olarak takip ediliyor.
Son olarak, petrol fiyatlarındaki artışın tanker şirketlerini ve petrol fonlarını ciddi şekilde kazandırdığını belirten Soydan, Bitcoin ve altcoinlerin de benzer şekilde ABD enflasyon verisi ve Jackson Hole toplantı sonuçlarına göre yön tayin edeceğini öngörüyor.