Kripto para piyasalarında hakimiyet oranları yeniden tartışılırken Benjamin Cowen, Bitcoin dominansının mevcut durumu ve gelecekteki seyri hakkında detaylı bir analiz paylaştı.
Para Politikası ve Dominans İlişkisi
Analiste göre Bitcoin dominansı şu an %60 seviyesinde bulunuyor. Cowen, önceki döngüde dominans konusunda tamamen yükseliş yönlü olduğunu hatırlatıyor. Ancak bu kez durumun daha karmaşık olduğunu savunuyor.
Geçmişte sıkı para politikasının dominansı yukarı taşıdığını belirtiyor. Cowen, kısıtlayıcı politikaları ölçmek için Fed fonlama oranı ile 2 yıllık tahvil getirileri arasındaki farka bakıyor. 2022 sonundan 2026 başına kadar fonlama oranının 2 yıllık getirinin üzerinde olması, politikanın kısıtlayıcı olduğunu gösterdi.
Faiz Beklentileri ve Kısıtlayıcı Senaryolar
Şu anki tabloda Fed fonlama oranı 2 yıllık getirinin altında seyrediyor. Dolayısıyla para politikası şu an eskisi kadar kısıtlayıcı değil. Buna karşın Cowen, politikanın yeniden kısıtlayıcı bir yöne evrileceğini öngörüyor.
Analiste göre faiz oranları yükselmeye başladı. Ancak çok kısa sürede aşırı kısıtlayıcı bir bölgeye girileceğini beklemiyor. Özellikle ara seçimler sonrası 2 yıllık tahvil getirilerinin düşebileceğini öngörüyor.
Eğer Fed faizleri artırırken 2 yıllık getiriler düşerse, kısıtlayıcı politika dönemi 2027 ortasından çok daha önce gelebilir. Örneğin Fed oranları %4,25’e çıkarken getirilerin %4,5’e düşmesi bu süreci hızlandırır.
Dolar Endeksi ve Tarihsel Döngüler
Cowen, Dolar Endeksi tarafında yükseliş beklentisini koruyor. DXY’nin 2026 boyunca daha yüksek dipler oluşturduğunu vurguluyor. Özellikle Ocak, Mayıs ve Ağustos aylarındaki diplerin yükselen bir trend çizdiğini belirtiyor.
Analist, mevcut durumu Trump’ın ilk dönemindeki dolar hareketleriyle kıyaslıyor. Her iki dönemde de doların ilk yıl düştüğünü, ardından ara seçim yılında yükselmeye başladığını savunuyor. 2025 yılındaki hareketlerin 2017’ye, 2026’nın ise 2018’e benzediğini ifade ediyor.
Bitcoin Dominansı İçin Hedef Seviyeler
Sıkı para politikası ve güçlü dolar beklentileri nedeniyle Bitcoin dominansının genel olarak güçlü kalacağını düşünüyor. Ancak dominansın tüm döngü boyunca yükselmeyeceğini öngörüyor.
Kısa vadede dominansın yeniden yükselerek 2025 yılındaki zirvelerini test etmesi bekleniyor.
Cowen, stabil coinler dahil edildiğinde dominansın yukarı yönlü eğilimini koruduğunu belirtiyor. Altcoin piyasasının Bitcoin’in yeni zirvelerine eşlik edecek kadar güçlü kazançlar elde edemediğini savunuyor. Bu durum, altcoinlerden Bitcoin’e sermaye rotasyonu yaratarak dominansı destekliyor.
Altcoinler ve Gelecek Projeksiyonu
Analiste göre altcoinlerin Bitcoin karşısındaki değer kaybı bir süre daha devam edebilir. Bunun temel nedeni, para politikasının kısıtlayıcı kalmaya devam edecek olmasıdır.
Ancak ekonomi faiz artışlarının baskısını hissettiğinde, faizlerin düşeceği ve doların zayıflayacağı bir döneme girileceğini savunuyor. Cowen, altcoinlerin Bitcoin karşısında gerçek anlamda toparlanmasının ancak bu gevşeme dönemiyle mümkün olacağını belirtiyor.
Sonuç olarak, dominansın önce yükselip ardından %50’lerin altına, hatta %40’ların üst bandına gerilebileceği bir senaryo öngörülüyor. Fakat bu durumun gerçekleşmesi için önce kısıtlayıcı politikaların sona ermesi gerekiyor.