Küresel piyasalarda sert satışların yaşandığı bir dönemde Emrah Lafçı, yatırımcıların ana temasının artık getiriden ziyade parayı korumaya dönmesi gerektiğini belirtti.
Küresel Piyasalar ve Konservatif Strateji
Analiste göre piyasalarda yüksek volatilite hakim ve birçok teori şu an çalışmıyor. Bu nedenle yatırımcıların konservatif bir tutum sergilemesi, stop emirlerini işletmesi ve risk yönetimini ön plana çıkarması kritik önem taşıyor.
Özellikle petrol fiyatlarının tetiklediği enflasyon, Batı merkez bankalarını faiz artırım rotasına soktu. Emrah Lafçı, ABD’nin Ekim toplantısında sabit kalabileceğini ancak yıl sonunda 25 baz puanlık bir artış beklendiğini ifade etti. Benzer artırım beklentileri Avrupa, Japonya ve İngiltere için de geçerli.
Teknoloji Hisseleri ve Yapay Zeka Balonu
Teknoloji tarafında, özellikle hyper-scale şirketlerin yapay zeka yatırımlarının geri dönüş hızı konusunda ciddi endişeler başladı. Analiste göre sorun şirketlerin para kazanmaması değil, kazanılan paranın yatırılan sermayeye oranının düşük kalmasıdır.
S&P 500 endeksinin Amerikan ekonomisini artık doğru yansıtmadığını belirten Lafçı, piyasa değerinin %80’inin sadece 41 şirkette toplandığını vurguladı. Philadelphia Çip Endeksi (SOXX) üzerinden yaptığı analizde, piyasada bir “Sırat Köprüsü” oluştuğunu ve bu seviyelerden dönülmezse %30 civarında bir düşüş yaşanabileceği uyarısında bulundu.
Analiste göre yatırımcılar şu an gelecek beklentilerini 2-3 yıldan 10 yıla çıkardığı için teknoloji hisselerinden çıkıp savunma ve enerji gibi eski ekonomi şirketlerine rotasyon yapıyor.
Değerli Metaller ve Güvenli Liman Analizi
Tahvil getirilerindeki düşüşün temel nedeninin güvenli liman arayışı olduğunu belirten Emrah Lafçı, bu durumun altın ve gümüş fiyatlarını desteklemediğini açıkladı. Yatırımcı isteğinin sıfıra indiğini ve ETF girişlerinin durduğunu belirtti.
gümüş pozisyonlarının stop olduğunu ifade eden analist, altın için ise 3.930 seviyesinin kritik olduğunu söyledi. Eğer bu destek kırılırsa, ilk durağın 3.500 seviyesi olabileceği konusunda uyardı.
Kripto Para ve Döviz Piyasaları
Bitcoin tarafında momentumun tamamen aşağı yönlü olduğunu savunan Lafçı, fiyatların tekrar 7.500-7.600 dolar seviyelerine gerileme olasılığının yüksek olduğunu belirtti. Bu ortamda Bitcoin tarafında short pozisyonların daha makul olabileceğini ancak riskin yüksek olduğunu ekledi.
Japon Yeni tarafında ise güvenli liman hikayesinin devam ettiğini ve hedefinin 154 seviyeleri olduğunu paylaştı. Euro/Dolar paritesinde ise merkez bankalarının genel faiz artırım eğilimi nedeniyle dolar momentumunun sürdüğünü ancak volatilitenin azaldığını belirtti.
TCMB Faiz Kararı ve Dolar Beklentisi
Türkiye tarafında Merkez Bankası’nın faizleri %37’den %36’ya indirmesini değerlendiren Emrah Lafçı, bu indirimin reel sektörü rahatlatmayacağını savundu. Analiste göre yıl sonundan önce bir 100 baz puanlık indirim daha gelmesi muhtemel.
Ancak Dolar kuru üzerindeki kontrol mekanizmasına dikkat çeken Lafçı, aylık artış hızının %1,14’lerden %1,80-1,85 seviyelerine çıktığını belirtti. Merkez Bankası’nın finansal istikrarı korumak adına kur artış hızını yönetmeye çalıştığını ancak bir noktada baskının artacağını öngörüyor.
Sonuç olarak, küresel faiz artırım döngüsü ve jeopolitik riskler devam ederken, özellikle teknoloji ve değerli metallerdeki destek seviyelerinin takibi tabloyu değiştirebilir.