Piyasalardaki son regülasyonlar ve küresel gelişmeler ışığında Emrah Lafçı, yatırımcıların dikkat etmesi gereken kritik noktaları ve stratejik seviyeleri değerlendirdi.
Fon Düzenlemeleri ve Para Piyasası Beklentileri
Önümüzdeki hafta SPK tarafından fonlara ilişkin yeni bir tebliğin yayınlanması bekleniyor. Emrah Lafçı’ya göre bu düzenleme, özellikle belirli fonların bazı hisselerdeki yüksek sahiplik oranlarının yarattığı fiyat sapmalarını engellemeyi amaçlıyor.
Öte yandan, para piyasası fonlarında biriken yüksek kurumsal ve yabancı sermaye, maliye tarafından bir risk olarak görülüyor. Bu sıcak paranın daha uzun vadeli tahvillere yönlendirilmesi için ek vergiler gibi uygulamalar gelebilir. Ancak analist, bireysel yatırımcıların bu durumdan etkilenmeyeceğini ve yüksek getirileri almaya devam edeceklerini belirtiyor.
Petrol Fiyatları ve Küresel Riskler
Küresel piyasalarda Brent petrol fiyatları bir haftada 90.98 dolardan 93.63 dolara yükselerek %2.91 artış kaydetti. İran’ın ABD üslerini hedef alan tehditleri gerilimi tırmandırsa da Lafçı, bu durumun anlaşma öncesi son durak olabileceğini öngörüyor.
Analiste göre, ABD seçimleri ve İran’ın gelir kaybı iki tarafı da anlaşmaya zorlayabilir. Böyle bir senaryo gerçekleşirse, petrol fiyatlarında geri çekilme yaşanırken altın ve gümüş gibi riskli varlıklarda yükseliş beklenebilir.
Kıymetli Madenler ve Döviz Analizi
Kıymetli madenlerde kısa vadeli geri çekilmeler yaşanıyor. Altın 4.409 dolardan 4.364 dolara gerilerken, gümüş ons fiyatı 65 dolardan 63.27 dolara düştü. Ancak Lafçı, bu düşüşlerin normal olduğunu ve panik yapılmaması gerektiğini savunuyor.
Euro/Dolar paritesinin 1.1525’ten 1.1610’a yükselmesi, doların zayıfladığını gösteriyor. Bu durum kıymetli madenler için pozitif bir katalizör olarak değerlendiriliyor. Ayrıca Altın S1 sertifikasındaki marjın %9.15 seviyesinde olması, bu enstrümanı hala cazip kılıyor.
Tahvil Faizleri ve Borsa İstanbul Stratejisi
Türkiye’de 2 yıllık tahvil faizleri %41.60 seviyelerinden aşağı yönlü hareket etmeye başladı. Faizlerin düşmesi, borçlanma araçları fonlarının fiyatlarını yukarı taşıyor. Dolayısıyla faiz düşüşü beklentisi olanların uzun vadeli tahvil içeren fonlara yönelmesi öneriliyor.
Borsa İstanbul tarafında ise BIST 100 %3.09, BIST 30 ise %4.03 yükseldi. Ancak Lafçı, bazı hisselerdeki yükselişlerin temellerden bağımsız olduğunu vurguluyor. Özellikle sert düşüş sonrası gelen toparlanmaların “ölü kedi zıplaması” olabileceği ve fiyatların tekrar binli seviyelere dönebileceği uyarısını yapıyor.
Enflasyon Raporu ve Sektörel Ayrışmalar
Merkez Bankası’nın enflasyon raporuna göre, eşel mobil sistemi akaryakıt fiyatlarındaki artışı önemli ölçüde törpüledi. Sistem olmasaydı akaryakıt fiyatları %34 artacakken, uygulama sayesinde bu artış %15’te kaldı.
Analist, harcamaların “ihtiyari” ve “zorunlu” olarak ikiye ayrıldığını belirtiyor. Sıkılaşma politikaları mobilya ve seyahat gibi ihtiyari harcamaları düşürürken, gıda ve sağlık gibi zorunlu harcamalar artmaya devam ediyor.
Gıda fiyatlarındaki yapısal problemler nedeniyle, girdi fiyatları düşse bile market fiyatlarının kolayca aşağı çekilemeyeceği öngörülüyor.
Sonuç olarak, Merkez Bankası’nın normalleşme mesajları faiz indirimi olarak algılanmamalıdır. Petrol fiyatları 80 dolarlara inmedikçe faizlerin 37 seviyesine çekilmesi zor görünüyor.