Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Temmuz ayı faiz kararı sonrası Hatice Kolçak, piyasalardaki güncel durumu ve ekonomi politikalarının reel sektör üzerindeki etkilerini değerlendirdi.
TCMB Faiz Kararı ve Beklentiler
Merkez Bankası, Temmuz ayı toplantısı sonucunda politika faizini %37 seviyesinde sabit tuttu. Analiste göre piyasada genel beklenti bu yöndeydi. Geçen haftaya kadar düşük bir ihtimalle 100-150 baz puanlık bir indirim beklentisi olsa da petrol fiyatlarının yükselmesi bu ihtimali ortadan kaldırdı.
Karar metninde enflasyonun ana eğiliminin Haziran ayında sınırlı miktarda gerilediği belirtiliyor. Ancak Temmuz ayında enerji fiyatlarındaki artış nedeniyle geçici bir yükseliş öngörülüyor. Hatice Kolçak’a göre Merkez Bankası, jeopolitik riskleri ve petrol fiyatlarını yakından takip ederek ucu açık bir duruş sergiliyor.
Ekonomi Politikaları ve Reel Sektör Riski
Hatice Kolçak, yaklaşık üç yıldır uygulanan yüksek faiz ve yönetilen kur politikasının sanayi üretimine zarar verdiğini savunuyor. Analiste göre yüksek maliyetler nedeniyle üretim yapmak zorlaştı ve ithalat daha cazip hale geldi. Bu durumun dış ticaret açığını artırdığını vurguluyor.
Özellikle sanayi tarafında ciddi bir daralma yaşandığına dikkat çeken Kolçak, TİM Başkanı Mustafa Gültepe’nin “nefes alamıyoruz” açıklamasını referans gösteriyor. Buna karşın perakende satışların artmaya devam etmesi, tüketicinin enflasyonun düşeceğine inanmadığını ve harcamalarını öne çektiğini gösteriyor.
Yüksek faiz ve kontrol edilen kur ile enflasyonu düşürmek mümkün görünmüyor; zira üretim baltalanırken tüketim alışkanlıkları değişmedi.
Dolar ve Altın Piyasası Senaryoları
Dolar tarafında kurun şu an için yönetilebilir bir seviyede tutulduğunu belirten analist, mevcut ekonomi politikası değişmediği sürece sert bir yukarı yönlü hareket beklemiyor. Ancak altın yatırımcıları için dolar kurundaki artış kritik bir öneme sahip.
Sürpriz bir faiz indirimi gelmediği sürece kurun baskılandığını ifade eden Kolçak, bu durumun değerli metallerin iç piyasadaki hareketlerini sınırlayabileceğini öngörüyor. Mevcut durumda carry trade akışının ve rezerv güçlendirme çalışmalarının kuru kontrol altında tuttuğunu ekliyor.
Borsa İstanbul ve Gelecek Projeksiyonu
borsa tarafında endeksin 14.190 - 14.200 seviyelerinde dengelendiğini belirten Hatice Kolçak, 50 günlük ortalamanın üzerinde kalındığı sürece yönün yukarı olduğunu savunuyor. Kısa vadede kar satışları ve düzeltmelerin riskli olduğunu ancak orta ve uzun vadede pozitif bakış açısını koruduğunu ifade ediyor.
Analiste göre mevcut ekonomi politikası sürdürülebilir değil. Özellikle seçim sürecine girilmesiyle birlikte siyasi taleplerin artacağı ve faiz indirim döngüsünün zorunlu hale geleceği öngörülüyor. Özellikle Ağustos ayı, erken seçim senaryolarının netleşmesi açısından kritik bir dönemeç olabilir.