Yatırım dünyasında harika bir şirketin her zaman harika bir yatırım anlamına gelmediğini vurgulayan Mark Roussin, CPA, değerleme kriterleri nedeniyle şu an alım yapmadığı ancak yakından takip ettiği üç kritik hisseyi analiz etti. Analiste göre fiyat ve değerleme, yatırım kararının en belirleyici unsurlarıdır.
Robinhood ve Finansal Süper Uygulama Vizyonu
Mark Roussin, CPA, Robinhood şirketinin basit bir işlem platformundan kapsamlı bir finansal süper uygulamaya dönüştüğünü belirtiyor. Şirketin hisse senetleri, kripto paralar, emeklilik hesapları ve kredi kartları gibi geniş bir ekosistem kurma stratejisi başarılı görünüyor.
Sayısal veriler bu büyüme stratejisini destekliyor. 2017 yılında 2 milyonun altında olan üye sayısı, günümüzde yaklaşık 30 milyon seviyesine ulaştı. Ayrıca, Gold üyelerin sayısı 4,8 milyon kişiye yükseldi ve toplam emanet varlıklar yaklaşık 370 milyar dolara çıktı.
Finansal performansa bakıldığında, 2024 ikinci çeyrek gelirleri yıllık %32 artışla yaklaşık 1,3 milyar dolar oldu. Adjusted EBITDA ise %57 marj ile 741 milyon dolar olarak gerçekleşti. Analist, şirketin gelir büyümesi ile EBITDA marjlarının toplamını ifade eden “Rule of 80” hedefini aşarak %86,2 seviyesine ulaştığına dikkat çekiyor.
Robinhood İçin Giriş Stratejisi ve Riskler
Buna karşın, piyasanın bu olumlu tabloyu zaten fiyatladığını savunan Roussin, risk-ödül dengesinin şu an uygun olmadığını düşünüyor. Özellikle kripto hacimlerindeki yavaşlama veya perakende yatırımcı iştahındaki azalma, büyüme beklentilerini hızla aşağı çekebilir.
Analist, mevcut forward PE oranının 35 kat olduğunu belirtiyor. Ancak kendisi, PEG oranının 1 veya daha altına düşmesini bekliyor. Dolayısıyla, Robinhood için hedef giriş noktası olarak 80 dolar veya altını öngörüyor.
CrowdStrike ve Siber Güvenlik Ekosistemi
Siber güvenliğin artık opsiyonel değil, zorunlu bir ihtiyaç olduğunu belirten Mark Roussin, CPA, CrowdStrike şirketini portföyünde bulundursa da ekleme yapmak için doğru zamanın gelmediğini ifade ediyor. Özellikle yapay zekanın saldırıları daha karmaşık hale getirmesinin, uzun vadeli bir büyüme trendi yarattığını savunuyor.
Şirketin Falcon platformu sayesinde uç nokta güvenliğinden bulut güvenliğine kadar geniş bir ekosistem kurduğunu belirtiyor. Son 12 ayda şirket 5,1 milyar dolar satış gerçekleştirirken, yıllık tekrarlayan gelirler (ARR) %24 artışla 5,5 milyar dolara ulaştı.
Ancak değerleme tarafında ciddi riskler mevcut. Forward PE 172, forward Price/FCF yaklaşık 120 ve forward EV/Sales 36 seviyelerinde seyrediyor. Analiste göre bu çarpanlar tüm zamanların en yüksek seviyelerinde.
Roussin, şirketin temel performansında bir bozulma olmadan, sadece piyasa düzeltmesi veya çarpan daralması nedeniyle hissenin %30 veya daha fazla düşmesi durumunda yeni alımlar yapacağını belirtiyor.
Tesla ve Otonom Gelecek Beklentileri
Listesinin en tartışmalı ismi olan Tesla hakkında konuşan analist, şirketi sadece bir otomobil üreticisi olarak görmenin yanlış olduğunu savunuyor. Yatırımcıların aslında robotaksiler, Optimus robotu ve yapay zeka platformu gibi gelecekteki potansiyelleri satın aldığını belirtiyor.
Bununla birlikte, bu başarıların büyük bir kısmının şimdiden fiyatlara yansıdığını düşünüyor. Robotaksi ve otonom sürüşün ticari olarak ölçeklenmesinin hala zaman alacağını vurguluyor. Ayrıca, otomobil segmentindeki marj baskıları ve EV talebindeki yavaşlama temel riskler olarak öne çıkıyor.
Tesla İçin Hedef Seviyeler ve Disiplin
Mark Roussin, CPA, Tesla için geleneksel otomotiv metriklerinden ziyade, hata payı bırakan bir fiyat seviyesi bekliyor. Mevcut forward EV/EBITDA oranının 73, forward EV/Sales oranının ise 11,4 olduğunu hatırlatıyor.
Analistin alım yapması için hissenin en az %30 oranında düşerek 250 dolar seviyelerine gerilemesi gerekiyor. Ayrıca forward EV/Sales oranının 7,5 veya 8 kat seviyelerine inmesini bekliyor.
Sonuç olarak analist, boğa piyasalarında sabretmenin zor olduğunu ancak disiplinin en kritik nokta olduğunu savunuyor. Özellikle CrowdStrike ve Tesla gibi yüksek kaliteli şirketlerin, temel veriler bozulmadan sadece fiyatlarının düşmesini bekleyerek güvenli bir giriş noktası aranması gerektiğini öngörüyor.