Almanya ekonomisi son iki yıldır küçülme eğilimindeyken, Alman borsasının geçen yıl %23 getiri sağlayarak S&P 500’ü geride bırakması dikkat çekiyor. Yatırım 101, bu tezat durumun nedenlerini ve yatırımcılar için ortaya çıkan fırsatları analiz etti.
Almanya Ekonomisindeki Yapısal Çöküş
Analiste göre Almanya’nın sanayi üretimi 2006 seviyelerine kadar geriledi. Bu düşüşün arkasında üç temel neden bulunuyor. İlk olarak, ucuz Rus gazına dayalı enerji modelinin sona ermesi, kimya ve otomotiv gibi sektörleri vurdu.
İkinci neden ise Çin’in hem pazar hem de rakip olarak ortaya çıkmasıdır. Özellikle elektrikli araçlar konusunda Çinli üreticiler, Alman devlerini kendi oyunlarında geçmeyi başardı.
Son olarak, Avrupa’nın 21. yüzyılın kritik teknolojilerinde (yapay zeka, çip, kuantum) geri kalması inovasyon açığı yarattı. Dolayısıyla Bosch ve Volkswagen gibi devler on binlerce kişiyi işten çıkarmak zorunda kaldı.
Kamu Yatırımları ve Borsa Beklentisi
Ekonomik tablo karanlık olsa da Yatırım 101, Alman hükümetinin onayladığı 500 milyar euro tutarındaki dev yatırım paketine işaret ediyor. Bu paket altyapı, enerji ve savunma harcamalarını kapsıyor.
Analist, kamu kaynaklarının şirketlere akmasının ekonomik aktiviteyi artıracağını savunuyor. Ayrıca Mario Draghi’nin raporu, Avrupa’nın rekabet gücünü kazanması için yıllık 800 milyar euro ek yatırım gerektiğini vurguluyor.
Almanya’nın tarihsel olarak ekonomik sıçramaları devlet koordinasyonuyla gerçekleştirdiğini belirten analist, bu yeni paketin de piyasaları hareketlendireceğini öngörüyor.
Savunma ve Enerji Süpersiklüsü
Almanya, Mart 2025’te anayasal borç frenini gevşeterek savunma harcamalarını borçlanma limitinin dışına çıkardı. Bu durum, savunma sektöründe 10 yıla yayılan bir “süpersiklüs” yani yapısal talep dalgası yaratıyor.
Özellikle 2026 savunma bütçesinin 108 milyar euro seviyesine ulaşması bekleniyor. Diğer yandan, yapay zeka veri merkezlerinin yarattığı elektrik ihtiyacı, şebeke ekipmanlarına olan talebi artırıyor.
Yatırım 101, Avrupa hisselerinin hala Amerika’ya kıyasla belirgin bir iskontoyla işlem gördüğünü ve hikayenin yeni başladığını belirtiyor.
Öne Çıkan Alman Şirketleri ve Stratejiler
Analist, borsa çeşitlendirmesi yapmak isteyenler için iki kritik şirketi değerlendiriyor:
- Rheinmetall (RHM): Zırhlı araç ve mühimmat üreticisi olan şirket, 73 milyar euro sipariş defterine sahip. Ancak hisse zirvesinden %40 geride olduğu için cazip bir giriş seviyesi sunuyor.
- Siemens Energy (ENR): Trafo ve türbin üretimi yapan şirket, 154 milyar euro siparişle 5 yıllık cirosunu garanti altına almış durumda. Veri merkezlerine yönelik talep şirketi destekliyor.
Sonuç olarak, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz politikaları ve jeopolitik riskler takip edilmeli. Ancak savunma ve enerji dönüşümü, önümüzdeki on yılın ana temaları olarak öne çıkıyor.