Piyasalarda volatilite artarken Adam Taggart, S&P 500 endeksindeki teknik riskleri ve yapay zeka (AI) ticaretinin geleceğini analiz etti.
S&P 500 Teknik Görünüm ve Riskler
Analiste göre piyasada işlem hacminin düşük olduğu bir bölgeye giriş yapılıyor. Bu durum, endekste aşağı yönlü bir düzeltme riskini beraberinde getiriyor. Özellikle momentum satış sinyallerinin devrede olması, piyasa üzerindeki baskıyı artırıyor.
Bu senaryoda, endeksin 100 günlük hareketli ortalamaya kadar gerileme ihtimali bulunuyor. Adam Taggart, bu kritik destek seviyesinin 7.180 puan civarında olduğunu belirtiyor.
Kazanç Beklentileri ve Piyasa Korelasyonu
Lance Roberts ile yapılan değerlendirmede, hisse senedi piyasaları için en kritik faktörün kazanç (earnings) beklentileri olduğu vurgulanıyor. Tarihsel veriler, EPS büyümesinin pozitif olduğu durumların %92’sinde endeksin pozitif getiri sağladığını gösteriyor.
Buna karşın, negatif EPS büyümesi olduğunda piyasanın pozitif kalma ihtimali %64’e düşüyor. Dolayısıyla, yatırımcıların genel anlatılardan ziyade kazanç trendine odaklanması gerektiği savunuluyor.
Alphabet ve Nakit Akışı Analizi
Alphabet şirketinin son finansal sonuçları bu tezin merkezinde yer alıyor. Şirket, 119,8 milyar dolar gelir ile yıllık %24 artış kaydetti. Bulut gelirleri ise %82 artışla 24,8 milyar dolara ulaştı.
Ancak şirketin serbest nakit akışının 5,2 milyar dolar negatif olması dikkat çekiyor. Roberts’a göre bu durum bir iflas sinyali değil, aksine geleceğe yönelik agresif bir yatırım stratejisidir. Şirketler, veri merkezleri gibi altyapılara büyük sermaye harcamaları (Capex) yapıyor.
Amortisman Riski ve Gelecek Senaryoları
AI yatırımlarının beraberinde getirdiği en büyük risklerden biri amortisman (depreciation) giderleridir. Özellikle Nvidia gibi şirketlerin sattığı çipler, alıcı şirketler için zamanla değer kaybeden varlıklardır.
Amortisman giderlerinin net gelirin yaklaşık %40’ını etkileyebileceği öngörülüyor. Bu durum, önümüzdeki dönemde bilanço karlarını baskılayabilir.
Buna rağmen, 2026 ve 2027 yılları geçiş dönemi olarak görülüyor. 2028 yılına gelindiğinde, yapılan yatırımların gelir üretmeye başlamasıyla serbest nakit akışının 185 milyar dolara çıkması bekleniyor. 2029 yılında ise bu rakamın 387 milyar dolara ulaşabileceği tahmin ediliyor.
Piyasa Değerlemesi ve Düzeltme İhtimali
Analistler, piyasanın bu amortisman risklerini halihazırda fiyatladığını düşünüyor. Özellikle “Muhteşem 7li” olarak bilinen devlerin son aylarda yatay seyretmesi, bu beklentilerin yansıması olabilir.
Sonuç olarak, piyasada %5 ile %10 arasında bir düzeltme olasılığının yüksek olduğu değerlendiriliyor. Ancak uzun vadeli görünüm, AI altyapı yatırımlarının yaratacağı nakit akışı tsunamisine bağlı olarak pozitif kalmaya devam ediyor.