Merkez Bankası’nın faiz indirim kararı ve küresel piyasalardaki hareketlilikle ilgili Barış Soydan, kritik veri noktalarını ve önümüzdeki döneme dair senaryoları değerlendirdi.
Merkez Bankası Faiz İndirimi ve Mevduat Etkisi
Merkez Bankası, faizi %40 seviyesinden tekrar %37’ye çekerek savaş öncesindeki seviyeye geri döndürdü. Analiste göre bu karar, aslında fiili bir indirim niteliği taşıyor. Çünkü bankalara para verme kanalı repodan gecelik faize kaydırılmıştı; şimdi ise tekrar repo kanalı üzerinden %37 ile piyasaya likidite sağlanacak.
Bu gelişmenin ilk sonucu mevduat faizlerine yansıyacaktır. Barış Soydan’a göre mevduat faizleri tekrar %40’ın altına inecek. Mevcut durumda İş Bankası, Yapı Kredi, Halkbank ve Vakıfbank gibi kurumlarda oranlar %39 seviyelerinde yoğunlaşmış durumda. Ancak Merkez Bankası indirimlerine devam ederse, bu oranların daha da aşağı çekilmesi bekleniyor.
10 Eylül Toplantısı ve Beklentiler
300 baz puanlık bu indirimin olağan dışı bir zamanda yapılması, piyasada soru işaretleri yarattı. Özellikle 13 Ağustos’taki enflasyon raporunda sene sonu tahmininin %26’dan %28’e çıkarılmış olması dikkat çekiyor. Enflasyonun inatçı olduğu kabul edilirken, iki hafta sonra gelen bu indirim farklı sebeplere dayanıyor olabilir.
Analist, burada iki temel senaryo üzerinde duruyor. İlk ihtimal, reel sektörün çok zor durumda olması ve Merkez Bankası’nın şirketleri rahatlatmak istemesi. İkinci ihtimal ise Türkiye’nin erken seçim sürecine girmiş olma olasılığıdır. Her iki durumda da 10 Eylül’deki resmi toplantıda yeni bir indirim gelmesi sürpriz olmaz.
Enflasyon ve Petrol Fiyatları İlişkisi
Faiz indirimleri sürerken asıl belirleyici olan enflasyon verileri olacaktır. Web-TÜFE’nin Ağustos ayı enflasyon tahminini %2.04 olarak belirlemesi, %39’luk mevduat faizinin (stopaj sonrası net %2.8) enflasyondan koruyabileceğini gösteriyor. Ancak Eylül ayındaki okul açılış dönemiyle birlikte enflasyonun yeniden yükselme riski bulunuyor.
Öte yandan, Brent petrol fiyatlarının 94 dolardan 89 dolara gerilemesi enflasyon açısından olumlu bir gelişmedir. ABD’nin Ortadoğu’ya personelini geri gönderme kararı, büyük bir çatışma ihtimalini azaltıyor. Bu durum, yurt içinde akaryakıt fiyatlarına indirim olarak yansıyabilir ve havacılık gibi sektörleri olumlu etkileyebilir.
Dolar ve Altın Piyasası Analizi
Dolar tarafında Goldman Sachs, 12 ay sonrası için tahminini 59 lira olarak revize etti. Bu rakam mevcut seviyelerden yaklaşık %23’lük bir artışa işaret ediyor. Barış Soydan’a göre bu artış, beklenen enflasyonun altında kaldığı için bir “patlama” senaryosu öngörmüyor.
Altın tarafında ise ons altın 2700 dolara kadar yükselse de şu an bir miktar gevşeme görülüyor. Yükselişin temel nedenleri Fed’in faiz artırım beklentisinin rafa kalkması ve dolar endeksinin düşüşüdür. Ayrıca altın fonlarına giren 46.7 tonluk sermaye, momentumun güçlü olduğunu kanıtlıyor.
Cuma günü yapılacak Jackson Hole sempozyumu ve Çarşamba açıklanacak ABD enflasyon verileri, altının yönünü belirleyecek kritik eşiklerdir.
TD Securities’in hedefi 2350 dolar olurken, Citibank ve Bloomberg 2027 yılına kadar 2500 dolar seviyesini öngörüyor.
Borsa İstanbul ve Teknoloji Hisseleri
Borsa İstanbul’da petrol ve altın fiyatlarındaki düşüş, Tüpraş ve Petkim gibi hisselerde sert satışlara yol açtı. Endeks günü %0.19 ekside kapatırken, destek seviyesi 14.330, direnç ise 14.600 olarak belirlendi. Ayrıca SPK’nın serbest fonlara yönelik getireceği düzenlemenin kademeli geçişle yapılacağı, bu nedenle ağır bir satış dalgasının oluşmayacağı tahmin ediliyor.
Küresel piyasalarda ise gözler Nvidia ve ASML bilançolarında. Opsiyon fiyatlamaları, bilanço sonrası Nvidia hisselerinin 220 dolara sıçrayabileceğini fiyatlıyor. Sonuç olarak, önümüzdeki günlerde ABD’den gelecek enflasyon verileri ve Fed’in söylemleri tüm varlık sınıflarında tabloyu değiştirebilir.