Yatırım fonlarında yaşanan likidite krizi ve SPK’nın radikal müdahalesi piyasaları sarsarken, Barış Soydan son gelişmeleri ve borsa üzerindeki etkilerini değerlendirdi.
SPK’nın Fon Tasfiye Kararı ve Riskler
SPK, yatırım fonlarında ortaya çıkan karmaşayı çözmek adına sert bir adım attı. Kurum, aralarında Tera Portföy’ün de bulunduğu 7 portföy şirketinin tüm fonlarını alım satıma kapattı. Ayrıca toplam 130 fon hakkında tasfiye kararı alındı.
Analiste göre bu durum, özellikle düşük riskli olduğu varsayılan para piyasası fonu yatırımcıları için oldukça olumsuz bir tablo çiziyor. Tasfiye süreci, SPK’nın atayacağı yetkililer tarafından yürütülecek. Yatırımcılar, payları oranında ödeme alacaklar ancak varlıkların değer kaybı riski bulunuyor.
Serbest Fonlarda Beklenen Kayıplar
Barış Soydan, serbest ve hisse senedi fonlarındaki durumun daha kritik olduğunu belirtiyor. Özellikle Tera Portföy’ün fonlarında 531 milyar lira büyüklük olduğu ve bunun 268 milyar lirasının hisse senedinden oluştuğu vurgulanıyor.
Tasfiye otoritesi bu hisseleri satmaya çalıştığında, fiyatların bir süre daha düşmeye devam edebileceği öngörülüyor. Analiste göre, satışların tamamlanması aylar sürebilir. Bu süreçte hisselerin ancak %80’inin satılabilme ihtimali üzerinde duruluyor.
Para Piyasası Fonlarındaki Gizli Risk
Para piyasası fonlarının düşük riskli olduğu düşünülse de, Barış Soydan burada “pay repo” işlemlerine dikkat çekiyor. Bazı şirketlerin, getiri artırmak için para piyasası fonlarını başka fonlara borç verdiğini belirtiyor.
Bu borç karşılığında teminat olarak alınan hisselerin, yüksek volatiliteye sahip yan tahtalar olduğu ifade ediliyor. Dolayısıyla, para piyasası fonu yatırımcılarının ana paralarından kayıp yaşama ihtimali oldukça güçlü görünüyor.
Fed Faiz Kararı ve Kıymetli Metaller
Küresel piyasalarda Fed, beklentilerle uyumlu olarak faiz artırımına gitti. Ancak Fed üyelerinin çoğunluğunun bu yıl bir artırım daha beklediği sinyali piyasaya şahin bir ton olarak yansıdı.
Bu gelişme sonrası altın fiyatları kısa süreli düşüş yaşasa da hızla toparlanarak 4.370 dolar seviyelerine yükseldi. gümüş ise 66 dolar seviyesine ulaştı. Analiste göre, ABD dolarına olan güvenin azalması uzun vadede değerli metalleri destekliyor.
Türkiye’de Konut ve Otomotiv Pazarındaki Daralma
Türkiye ekonomisinde sıkı para politikasının etkileri reel varlıklarda görülmeye başladı. Ağustos ayında konut fiyatları %0.9 artarken, enflasyonun bu oranın iki katı olması reel bir düşüşe işaret ediyor.
Konut satışları, 2025 Ağustos ayına göre %14.7 oranında azaldı. Benzer şekilde otomobil pazarının da %20 civarında daraldığı belirtiliyor. Yüksek faizler ve kredi kısıtlarının bu daralmanın temel nedeni olduğu savunuluyor.
Borsa İstanbul ve Bankacılık Endeksi Yükselişi
Fon krizinin ardından bankacılık endeksi günü %8.88’lik rekor bir yükselişle kapattı. Borsa İstanbul genel endeksi ise %2.95 artışla 13.509 puana ulaştı.
Bu yükselişin arkasında birkaç kritik gelişme yatıyor:
- Merkez Bankası’nın bankalar için borç limitlerini 10 kat artırarak 510 milyar liraya çıkarması.
- BDDK’nın hisse geri alımlarının çekirdek sermayeden düşülmeyeceği yönündeki kararı.
- SPK’nın öz kaynak teminat oranını 2 Ekim’e kadar %35’ten %20’ye indirmesi.
Analiste göre, BIST 30 şirketlerine olan yoğun ilgi korkunun azaldığını gösterse de, tasfiye edilen fonların etkilediği bazı hisselerde taban serileri devam ediyor.
Sonuç olarak piyasalar önümüzdeki günlerde 13.612 direnç ve 13.250 destek seviyelerini takip edecek.