Yabancı bankaların Türk varlıklarına yönelik ihtiyatli yaklaşımı ve Dolar kurundaki reel değer kaybının durması, Barış Soydan’a göre piyasalarda risklerin arttığını gösteriyor.
Makroekonomik Riskler ve Tahvil Analizi
Soydan’a göre JP Morgan ve Algebris raporları, siyasi belirsizlikler ve makroekonomik riskler nedeniyle Türk varlıklarını satma zamanının gelmiş olabileceğini vurguluyor. Özellikle JP Morgan’ın tahvil önerisini aldan nötre indirmesi ve Türkiye Varlik Fonu tahvil tavsiyesinin nötre çekilmesi dikkat çekiyor.
- cari açık Mart ayında 10 milyar dolar seviyesine ulaştı
- Son bir ayda Dolar %1.80 arttı ve TL’nin reel değerlenmesi durdu
- Banka mevduat faiz oranları %41 ile %42.75 arasında seyrediyor
- Piyasa, Merkez Bankası’nın faizi %40 seviyesinde sabit tutmasını bekliyor
- Tera ve Pusula Portföy fonları net %3.3 getiri sağladı
- Türk İLA Serum şirket tahvil temerrüdü ve konkordato ilanı piyasada riskleri artırdı
- ATA Portföy ve MT Portföy para piyasasi fonları zarar yazdı
- Yenilenebilir enerji şirketleri (Ayden, Dimac, Zorda) ve bankalar tahvil piyasasında öne çıkıyor
Barış Soydan’a göre şirket tahvillerindeki temerrüt riskleri ve siyasi belirsizlikler nedeniyle yatırımcıların ihtiyatli olması ve Paramount fon seçiminde dikkatli davranması gerekiyor.
2026’da olası erken seçim senaryoları ve Merkez Bankası rezervlerinin sınırlı olması, önümüzdeki dönemde varlık fiyatlamalarını doğrudan etkileyecek temel faktörler olacak.