Yatırım fonlarındaki kriz derinleşirken, Barış Soydan güncel enflasyon verileri ışığında para piyasası fonlarının performansını ve piyasalardaki genel görünümü değerlendirdi.
Para Piyasası Fonları ve Enflasyon Koruması
Analiste göre, para piyasası fonları geçtiğimiz ay yatırımcılarını enflasyona karşı korumayı başardı. TÜİK’in Eylül ayı enflasyonunu %1.84, ENAG’ın ise %2.10 olarak açıklaması bu durumu kanıtlıyor. Özellikle Ziraat Portföy’ün para piyasası fonunda son 30 günde %3.2 getiri gözlemlendi.
Vergi sonrası net getiri %2.60 seviyesine gerilese bile, bu oran her iki enflasyon verisinin de üzerinde kalıyor. Ancak Barış Soydan, Merkez Bankası’nın faiz indirimine gitmesi durumunda bu korumanın sona erebileceği uyarısını yapıyor.
Faiz İndirimi ve Döviz Beklentileri
Bank of America, 22 Ekim tarihinde TCMB’den 100 baz puanlık bir faiz indirimi bekliyor. Analiste göre, Aralık ayında bir 100 baz puanlık indirim daha gelirse yıl sonunda politika faizi %35 seviyesine gerileyebilir.
Dolar tarafında ise Merkez Bankası’nın baskılama politikası nedeniyle sınırlı bir hareketlilik hakim. Son 30 günde dolar %1.5 yükselirken, Euro TL karşısında %2’ye yakın değer kaybetti. Euro’nun zayıflığında Fed’in faiz artırımları ve Fransa’nın bütçe açığı problemleri etkili oluyor.
Kur Baskısı ve Şirketlerin Borç Yükü
Merkez Bankası’nın kuru baskılama politikası, ihracatçı şirketleri zor durumda bırakıyor. Barış Soydan, bu durumun en somut örneğinin Vestel Elektronik olduğunu belirtiyor. Moody’s, şirketin kredi notunu temerrüt seviyesine yakın olan C seviyesine indirdi.
Şirketin cirosunda geçen yılın aynı dönemine göre %50’lik bir daralma yaşandı. Reel sektör temsilcilerine göre, enflasyon hesaba katıldığında gerçek düşüş %70-80 bandına ulaşıyor. Buna rağmen Merkez Bankası’nın seçime kadar kur politikasında değişiklik yapması beklenmiyor.
Yatırım Fonu Krizi ve SPK Düzenlemeleri
Yatırım fonlarındaki krizle ilgili SPK’nın 1 milyon lira ara ödeme planı hala belirsizliğini koruyor. Analiste göre, bu tutarın altında bakiyesi olan yaklaşık 355.000 yatırımcının sistemden çıkması muhtemel.
SPK’nın 28 Ağustos’ta yayınladığı rehberle, bir veya iki hisse üzerinden fon şişirme yöntemleri tamamen kapatıldı.
Bu düzenleme, geçmişte Ziraat Portföy ve Tera Portföy gibi kurumlarda görülen riskli yöntemlerin önünü kesti. Ancak mevcut yatırımcıların ödemelerinin ne zaman başlayacağı hala karanlıkta.
Emtialarda Stratejik Tercihler
Deutsche Bank’ın analizlerine değinen Barış Soydan, altın için mevcut seviyelerin altının cazip olduğunu ancak asıl fırsatın bakırda olduğunu vurguluyor. Yapay zeka veri merkezleri ve elektrikli araçlar bakıra olan yapısal talebi artırıyor.
Öte yandan gümüş tarafında bir arz fazlası olduğu için Deutsche Bank bu enstrümanı altın kadar önermiyor. Ons gümüş 61 dolara yükselse de stratejik odak bakırda kalmaya devam ediyor.
Borsa İstanbul ve Teknik Seviyeler
Borsa İstanbul, enflasyonun beklentilerin altında gelmesiyle yeni haftaya %1.42 yükselişle başladı. Özellikle HSBC’nin dört büyük özel banka için verdiği “al” tavsiyesi ve Aselsan’ın 2.4 milyar liralık yeni ihalesi piyasayı destekledi.
Endeks 12.443 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. Yarın için destek seviyesi 12.360 olarak belirlenirken, direnç noktaları 12.550 ve 12.630 olarak takip ediliyor. Fon tasfiyeleriyle ilgili gelecek resmi haberler, taban serisi yaşayan hisselerin yönünü belirleyecektir.