Hisse senedi piyasaları ile değerli metaller arasındaki gizli ilişkiyi inceleyen Jordan Roy-Byrne, CMT, altın ve gümüşün önündeki büyük fırsatları değerlendirdi.
Hisse Senedi Piyasasında Negatif Korelasyon
Analiste göre şu an piyasada kimsenin konuşmadığı kritik bir durum yaşanıyor. Altın ile hisse senedi piyasası arasında negatif bir korelasyon gelişmeye başladı. Yıl başından itibaren altın düzeltme sürecine girerken, borsalar yükselişini sürdürdü.
Roy-Byrne, bu ayrışmanın çok önemli olduğunu savunuyor. Çünkü değerli metallerin gerçek anlamda yükselmesi için borsaların zirve yapıp çökmesi gerekiyor. Özellikle yapay zeka balonunun patlaması, sermayenin borsalardan çıkıp kıymetli metallere kaymasını sağlayacaktır.
Borsa İçin Tehlike Sinyalleri ve Değerlemeler
Analist, borsanın tehlikeli bir noktada olduğunu belirten dört farklı veri setine dikkat çekiyor. PE Cape, fiyat/satış ve piyasa değeri/GSYİH gibi göstergeler, mevcut durumun 1929 Büyük Buhranı ve 2000 yılındaki balonlarla benzerlik taşıdığını gösteriyor.
Teknoloji sektörünün piyasa ağırlığı yaklaşık %60 seviyesine ulaştı. Bu oran, 2000 yılındaki balon dönemini bile aşmış durumda. Buna karşın savunma sektörleri son elli yılın en düşük seviyelerinde bulunuyor.
Özellikle yapay zeka harcamaları ve en büyük 10 AI şirketinin ağırlığı %40 seviyesine ulaştı. Bu veri, Japonya ve internet balonlarındaki tehlike bölgeleriyle örtüşüyor. Roy-Byrne, borsanın seküler zirvesinin en geç önümüzdeki yıl sonuna kadar gerçekleşeceğini öngörüyor.
Sermaye Rotasyonu ve Altın Hedefleri
Değerli metallerdeki seküler boğa piyasaları, her zaman borsadaki büyük ayı piyasalarıyla birlikte gelir. Analiste göre sermaye rotasyonu henüz gerçekleşmedi. 2008 krizinden farklı olarak, şu an para hala teknoloji hisselerinde yoğunlaşmış durumda.
Borsadaki sert bir düşüş, sermayenin kıymetli metallere akmasını sağlayarak fiyatları yukarı taşıyacaktır.
Roy-Byrne, ETF’ler üzerinden değerli metallere olan küresel tahsisatın sadece %3,7 olduğunu belirtiyor. Bu oran 2008 başında %14,5 seviyesindeydi. Bu boşluk, potansiyel bir yükseliş için büyük alan yaratıyor. Analist, bu rotasyon gerçekleştiğinde altın fiyatının 10.000 dolar seviyelerine yaklaşabileceğini tahmin ediyor.
Kısa Vadeli Makro Temeller ve Faizler
Kısa vadede gerçek 10 yıllık tahvil getirilerinin %3 seviyesine yükselmesi, değerli metaller için olumsuz bir gelişmedir. Ancak analist, 2 yıllık tahvil getirilerinin zirve yapıp geri dönmesinin altını hızla yukarı taşıyacağını savunuyor.
Fed’in faiz artırım döngüleri genellikle altın için dip noktaları oluşturur. Tarihsel olarak, Fed faiz artırımlarını bitirdiğinde altın, döngünün başladığı noktadan daha yüksek seviyelerde bulunur. Bu nedenle mevcut düşüşlerin bir alım fırsatı olabileceğini değerlendiriyor.
Madencilik Hisseleri ve Teknik Görünüm
Kısa vadede altın madencileri için yükseliş beklentisi hakim. Analist, GDX’te fiyatlar yeni dipler yaparken, gelişmiş düşüş hattının (advance-decline line) yeni dip yapmadığını gözlemledi. Bu durum teknik olarak pozitif bir uyumsuzluktur.
Özellikle GDXJ hisselerinin %20 günlük kapanış üzerindeki oranının %3’e, %50 günlük kapanış üzerindeki oranının ise %6’ya gerilemesi, piyasanın aşırı satım bölgesinde olduğunu gösteriyor. Bu veriler genellikle kısa vadeli bir tepki yükselişinin habercisidir.
Sonuç olarak, madencilerde bir ila iki hafta sürecek kısa vadeli bir toparlanma bekleniyor. Ancak asıl büyük hareket, borsanın seküler zirvesini yapması ve sermayenin S&P 500 gibi endekslerden çıkmasıyla başlayacaktır.