Yapay zeka hisselerindeki sert satışlar sürerken Mark Roussin, CPA, yatırımcıların artık sadece büyümeye değil, yatırım getirisine (ROI) odaklandığı bir döneme girildiğini belirtiyor.
AI Sektöründe Rotasyon ve Riskler
Analiste göre son dönemde AI ve yarı iletken şirketleri ciddi baskı altında. Ancak piyasadaki tüm sektörler aynı satış baskısını hissetmedi. Özellikle tüketici ürünleri, sağlık ve enerji gibi defansif sektörlere bir rotasyon gözlemleniyor.
Yatırımcılar artık şirketlerin AI yatırımlarından ne kadar kazanç sağlayacağını sorguluyor. Roussin, AI devriminin on yıl daha sürebileceğini ancak her şirketin hissedarlarına cazip getiriler sunamayacağını savunuyor. Dolayısıyla yatırımcıların daha seçici olması gerektiğini vurguluyor.
Enflasyon Verileri ve FED Beklentileri
Son açıklanan enflasyon verileri, fiyat artışlarının ters yönde hareket ettiğini gösteriyor. Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) yıllık bazda %3,7 seviyesine yükselirken, aylık artış %6 olarak gerçekleşti. Çekirdek CPI ise %2,6 seviyesinde seyrediyor.
Üretici Fiyat Endeksi (PPI) tarafında ise durum daha kritik. Toptan satış fiyatları Eylül ayında yıllık %6,3 artış gösterdi. Bu veri, 2022’den bu yana görülen en yüksek artış olarak kaydedildi. Analiste göre bu durum, FED üzerinde faiz kararları açısından ciddi bir baskı oluşturuyor.
Tahvil Getirileri ve Ekonomik Sinyaller
Normal şartlarda yüksek enflasyon tahvil getirilerini yükseltir. Ancak bu hafta 10 yıllık hazine getirileri %5,3 seviyesinden %5,08 seviyesine geriledi. Roussin, bu düşüşün her zaman pozitif olmadığını hatırlatıyor.
Getirilerin düşmesi, yatırımcıların ekonomik büyüme ve piyasa riskleri konusunda endişelendiğini gösterebilir. Yatırımcılar riskli varlıklardan kaçıp güvenli liman olan devlet tahvillerine yönelmiş olabilir. Bu durum, büyüme odaklı hisseler için bir uyarı sinyali olabilir.
FED İçin Üç Olası Senaryo
27-28 Ekim tarihlerindeki toplantı öncesinde analist üç farklı senaryo öngörüyor. İlk senaryoda FED’in faizleri sabit tutarak daha fazla veri beklemesi bekleniyor. İkinci senaryoda, enflasyon hızlanmaya devam ederse yeni bir faiz artırımı gündeme gelebilir.
Üçüncü senaryoda ise istihdam veya büyüme ciddi şekilde zayıflarsa FED daha güvercin bir tutum sergileyebilir. Ancak yüksek enflasyon varken ekonomiyi uyarmak FED için oldukça zor bir denge unsuru oluşturacaktır.
Analiste göre, yüksek borç yüküne sahip AI şirketleri, faizlerin yüksek seyretmesi durumunda ciddi finansal risklerle karşı karşıya kalabilir.
Alım Fırsatı Sunan AI Hisseleri
Mark Roussin, piyasadaki geri çekilmeleri fırsata çevirmek için üç şirkete odaklanıyor. İlk sırada veri merkezlerinin güç ve soğutma sorunlarını çözen Vertiv (VRT) yer alıyor. Şirketin finansal sağlık puanının 80 civarında olması ve net borç oranının 0,2 gibi düşük bir seviyede olması dikkat çekiyor.
Vertiv’in önümüzdeki yıl kazançlarını %36, takip eden yıl ise %27 oranında artırması bekleniyor. Analiste göre şirket, hangi çip üreticisinin kazanacağını tahmin etmek zorunda değil; çünkü tüm sistemler güç ve soğutmaya ihtiyaç duyuyor.
İkinci olarak Nvidia hisselerinin son dönemde %10 oranında geri çekilmesinin bir fırsat olduğunu savunuyor. Roussin’e göre şirket artık sadece bir GPU üreticisi değil, CUDA yazılım ekosistemiyle birlikte bütünsel bir AI platformu sunuyor. Bu ekosistem, rakiplerin piyasaya girmesini zorlaştıran ciddi bir rekabet avantajı sağlıyor.
Sonuç olarak, 29 Ekim’de açıklanacak olan PCE verileri ve önümüzdeki kazanç sezonu, piyasanın yönünü belirlemede kritik rol oynayacaktır.