Eylül ayına yüksek volatilite ile başlayan piyasalarda Mark Roussin, CPA, yatırımcıların karşı karşıya olduğu riskleri ve ortaya çıkan stratejik fırsatları değerlendirdi.
Piyasalarda Eylül Etkisi ve Mevcut Durum
Analiste göre piyasalar şu an faiz artışları, yükselen petrol fiyatları ve ABD ile İran arasındaki gerilimlerin etkisi altında. Bu durum, yatırımcıları yeniden enflasyon sorunuyla yüzleşmeye zorluyor. Ancak Roussin, genel piyasa baskısına rağmen bu dönemi bir “dipten alma” fırsatı olarak görüyor.
Son verilere bakıldığında piyasalar aslında güçlü bir seyir izledi. Ağustos ayında S&P 500 %2,5, Nasdaq yaklaşık %3 ve Dow Jones %1 oranında değer kazandı. Yıllık bazda ise S&P 500 %13, Nasdaq %14’ün üzerinde ve Dow Jones %12 yükseliş kaydetti.
Buna karşın Eylül ayı tarihsel olarak hisse senetleri için en kötü ay olarak bilinir. Roussin, bu durumun yatırımcıları korkutmaması gerektiğini, aksine yüksek kaliteli varlıklarda pozisyon oluşturmak için bir fırsat olduğunu savunuyor.
İş Gücü Piyasası ve Fed’in İkilemi
Ekonominin tüketim odaklı yapısı nedeniyle iş gücü piyasası kritik önem taşıyor. JOLTS raporuna göre açık iş sayısı 7,3 milyon civarında seyrediyor. Haziran ayı verisinin 7,6 milyondan 7,18 milyona revize edilmesi dikkat çekici bir detay.
Analiste göre piyasada “düşük istihdam, düşük işten çıkarma” (low hire, low fire) durumu hakim. Şirketler agresif şekilde işten çıkarma yapmıyor ancak yeni personel alımı konusunda da isteksiz görünüyor. Haftalık işsizlik başvuruları ise 206.000 seviyesinde gerçekleşti.
Bu durum Federal Reserve için zor bir tablo oluşturuyor. Bir yandan istihdam piyasası zayıflarken, diğer yandan enflasyon riskleri yeniden canlanıyor. Dolayısıyla Fed’in kısa vadede faiz konusunda net bir hamle yapmayacağını öngörüyor.
Faizler ve Petrolün Enflasyonist Baskısı
10 yıllık Hazine tahvil getirileri son 19 ayın zirvesine çıkarak %4,8’in üzerine yükseldi. Roussin, yüksek faizlerin hisse senetleri üzerinde bir yerçekimi gibi çalıştığını belirtiyor. Özellikle yüksek çarpanlı büyüme hisseleri, artan iskonto oranları nedeniyle baskı altında kalıyor.
Öte yandan, ABD-İran gerginliği petrol fiyatlarını tekrar varil başına 90 dolar seviyesinin üzerine taşıdı. Petrol fiyatlarındaki artış; nakliye, üretim ve nihai tüketici fiyatlarını etkileyerek enflasyonu tetikliyor. Bu zincirleme reaksiyon, para politikasının daha uzun süre sıkı kalma ihtimalini artırıyor.
Yapay Zeka Yatırım Döngüsü ve Şirket Verileri
Makroekonomik risklere rağmen yapay zeka (AI) yatırım döngüsünün bozulmadığını belirten Roussin, üç farklı katmanda önemli veriler paylaştı. Öncelikle Broadcom, çeyreklik gelirini %86 artırarak 29,6 milyar dolara çıkardı. Şirket, 2027 yılı AI çip gelir hedefi beklentisini 100 milyar dolardan 115 milyar dolara yükseltti.
Veri ve yazılım tarafında Snowflake, gelirlerini %35 artırarak 1,55 milyar dolara ulaştırdı. Siber güvenlik alanında ise Palo Alto, RPO (kalan performans yükümlülükleri) değerini ilk kez 20 milyar doların üzerine çıkararak 21,2 milyar dolara taşıdı.
Analiste göre AI yatırımları sadece tek bir şirket veya ürünle sınırlı değil; altyapıdan yazılıma ve güvenliğe kadar tüm ekosistem hızlanarak büyümeye devam ediyor.
Altın Madencileri ve GDX Stratejisi
Mark Roussin, mevcut belirsizlik ortamında en dikkat çekici fırsatın altın ve özellikle altın madencileri olduğunu savunuyor. VanEck Gold Miners ETF (GDX), Ağustos ayında %30’dan fazla yükselmişti ancak sonrasında bir geri çekilme yaşadı.
Altın fiyatları normalde jeopolitik risklerle yükselir. Ancak şu anki durumda, İran gerginliğinin petrolü, petrolün enflasyonu ve enflasyonun faizleri yükseltmesi altını baskılıyor. Buna rağmen Roussin, yapısal nedenlerle (devlet borçları, merkez bankası talepleri) altın tarafında boğa görüşünü koruyor.
GDX’in zirve seviyesi olan 117 dolardan yaklaşık %10 geri çekilerek 100 dolar seviyelerine gelmesini sağlıklı bir düzeltme olarak görüyor. Bu fırsatı değerlendirmek için şu stratejiyi uyguluyor:
- Strateji: Cash-secured put (nakit teminatlı satış) opsiyonu.
- Vade: 16 Ekim.
- Kullanım Fiyatı (Strike): 85 dolar.
- Alınan Prim: Kontrat başına 155 dolar.
Sonuç olarak, iş gücü piyasasındaki çatlaklar ve jeopolitik riskler volatiliteyi artırsa da, AI sektöründeki büyüme ve altın madencilerindeki geri çekilmeler stratejik alım bölgeleri oluşturuyor. Özellikle GDX’teki 85 dolar seviyesi, analistin takip ettiği kritik bir giriş noktası olarak öne çıkıyor.