Yeni açıklanan Orta Vadeli Program (OVP) ve ekonomik parametreleri değerlendiren Emre Şirin, piyasalardaki belirsizliklerin sürdüğünü ve hedeflerin gerçekçilikten uzak olduğunu belirtti.
OVP ve Enflasyon Beklentilerindeki Sapma
Emre Şirin’e göre açıklanan OVP, temel olarak üç bölümden oluşuyor. İlk bölüm, geçmişteki başarısızlıklar için dış etkenleri öne süren mazeretler kısmıdır. İkinci bölüm ise gerçekleşme ihtimali düşük olan vaatleri içeriyor. Son olarak, programın genel yapısının bir seçim ekonomisi hazırlığına işaret ettiğini savunuyor.
Özellikle enflasyon tahminlerindeki revizyon dikkat çekici seviyede. 2026 yılı için %16 olan enflasyon beklentisi %28.4 seviyesine yükseltildi. Analiste göre 12.4 puanlık bu yukarı yönlü revizyon, basit bir güncelleme değil, ciddi bir sapmadır. Dünyanın geri kalanı enflasyonu düşürmeye çalışırken Türkiye’nin hedefleri yukarı çekmesi, piyasaya güven veren bir tablo oluşturmuyor.
Vergi Politikaları ve Yatırım Harcamaları
Ekonomi yönetiminin kamuda tasarruf ve vergi adaletinden bahsetmesine rağmen, Emre Şirin bu iddiaları sorguluyor. Dolaylı vergilerin toplam vergi gelirleri içindeki payının %66’lardan %61’lere düşürülmesinin, dar gelirli vatandaşın üzerindeki vergi yükünün azaldığı anlamına gelmediğini belirtiyor.
Buna karşın, OVP’de enerji, inşaat ve imalat sanayine yönelik yatırım harcamalarının artırılacağı vaat ediliyor. Analiste göre aynı politikalarla farklı sonuçlar beklemek gerçekçi değil. Özellikle sosyal konut projelerinin ön plana çıkarılmasını, seçim ekonomisinin bir parçası olarak değerlendiriyor.
Borsa İstanbul ve Teknik Görünüm
borsa tarafında yatırımcıların bezdirildiğini belirten Emre Şirin, anlamlı bir ekonomik gelişme veya devalüasyon olmadan büyük bir ralli beklemediğini ifade ediyor. Ancak 14.000 seviyesinin üzerinde tutunma çabası ve son üç haftadaki yabancı alımları, kısa vadeli yukarı yönlü bir hareket ihtimalini artırıyor.
Analiste göre genel yön yukarı dönebilir ancak yatırımcılar temkinli olmalı. Bu yükselişlerin, nakdi olmayanlar için bir realizasyon fırsatı yaratacağını öngörüyor. Özellikle hisse bazlı hareketlerle ilerlemenin daha sağlıklı olacağını savunuyor.
Değerli Metaller ve Emtia Beklentileri
Değerli metallerde bir süre daha bant hareketi şeklinde düzeltme sürecinin devam edeceğini öngörüyor. Sert yükselişler için anlamlı bir mazeret gerektiğini vurgulayan Emre Şirin, şu seviyelerin takip edilmesini öneriyor:
- gümüş için 71.5 dolar seviyesi,
- altın için 4.550 dolar üzeri kalıcılık,
- Altın/gümüş rasyosunun kabaca 66.20 seviyelerine sarkması.
Orta vadede yükseliş trendinin süreceğini belirten analist, kısa vadede haber akışlarının oynaklık yaratabileceğini hatırlatıyor. Ayrıca Brent petrol fiyatlarının 94-95 dolar bandındaki hareketlerini ve Fed beklentilerini yakından izlemek gerektiğini ekliyor.
TL’ye Güven ve Yapısal Riskler
Cevdet Yılmaz’ın TL’ye güvenin arttığı yönündeki söylemlerine katılamayan Emre Şirin, mevcut durumun gerçek bir güven değil, bir “carry trade” operasyonu olduğunu savunuyor. Yabancı yatırımcıların TL’ye değil, baskılanan kur ve yüksek faiz getirisine güvendiğini belirtiyor. Dolayısıyla, faiz veya kur dengesi bozulduğunda bu sıcak paranın hızla çıkabileceği konusunda uyarıyor.
Köprülerin ve otoyolların 30 yıllığına özelleştirilmesi, kamu gelirlerinin ipotek altına alınmasıdır ve sürdürülebilir değildir.
Sonuç olarak Emre Şirin, siyaset ve hukuk alanındaki belirsizlikler giderilmeden ekonomik tabloda kalıcı bir iyileşme beklemediğini ifade ediyor. Özellikle sıcak para bağımlılığının ve yapısal sorunların çözülmemesinin, orta vadeli riskleri artırdığını vurguluyor.