Küresel piyasalarda faiz beklentileri hakim olurken Selçuk Geçer, Fed’in olası kararlarının altın ve döviz kurları üzerindeki etkilerini değerlendirdi.
Fed Faiz Beklentileri ve Piyasa Yanılgısı
Amerika Birleşik Devletleri’nde açıklanan enflasyon verileri sonrası piyasalar, önümüzdeki hafta bir faiz artışını %90 ihtimalle fiyatlamaya başladı. Ancak Selçuk Geçer’e göre bu beklenti hatalı. Analist, Fed’in önümüzdeki hafta faiz artırmayacağını savunuyor.
Geçer, piyasanın yıl sonuna kadar iki artış daha beklediğini ancak bu durumun küçük yatırımcıyı ters köşe yapacağını belirtiyor. Çünkü Amerika’da 10 yıllık tahvil faizleri zaten %5 seviyesine dayandı. Dolayısıyla borçlanma maliyetleri şirketler için çoktan yükselmiş durumda.
Maliyet Enflasyonu ve Stagflasyon Riski
Analiste göre mevcut enflasyon artışının nedeni talep değil, arz ve maliyet sorunlarıdır. Özellikle petrol fiyatlarının 100 dolara çıkması ve motorin fiyatlarının tarihte ilk kez 6 doların üzerine yükselmesi ekonomiyi köşeye sıkıştırıyor.
Fed’in faiz artırmasının bu durumu çözmeyeceğini belirten Geçer, arz problemlerinin faizle düzelmeyeceğini vurguluyor. Aksine, faiz artışının büyümeyi vuracağını ve ekonomiyi stagflasyona sürükleyeceğini ifade ediyor.
Fed faizi artırırsa Hürmüz Boğazı açılmayacak veya petrol üretimi artmayacak; sadece kredi pahalılanacak ve ekonomi daha da yavaşlayacaktır.
Altın ve Dolar İçin Ters Köşe Senaryosu
Selçuk Geçer, Fed’in faizi sabit tutması durumunda piyasaların ciddi bir şok yaşayacağını öngörüyor. Bu senaryoda dolar üzerinde baskı oluşurken, Bitcoin ve hisse senetlerinde hareketlilik artabilir.
Özellikle altın tarafında büyük bir değişim bekliyor. Analiste göre, faiz artışı beklentisinin kırılmasıyla birlikte değerli metalin hızla 5.000 dolar seviyelerine yaklaşabileceğini savunuyor. Ancak petrol fiyatlarının kalıcı olarak yüksek kalması durumunda Fed’in ileride artışa gidebileceğini ekliyor.
Türkiye Ekonomisi ve Kur Baskısı
Türkiye tarafında ise risklerin her geçen gün büyüdüğünü belirten Geçer, Merkez Bankası’nın kuru kontrol etmek için ekonomiyi zorladığını savunuyor. Yabancı yatırımcıların yüksek faiz ve baskılı kur nedeniyle Türkiye’ye geldiğini ancak bu paranın üretim için değil, sadece paradan para kazanmak için kullanıldığını söylüyor.
Analiste göre yabancıların TL pozisyonları 60.9 milyar dolar seviyesinde. Ancak bu sıcak paranın risk gördüğü anda hızla çıkması, Dolar kuru üzerinde çok sert bir baskı yaratabilir.
Cari Açık ve Faiz İndirimi Beklentileri
Türkiye’nin dış ticaret dengesindeki bozulmaya dikkat çeken Geçer, yıllıklandırılmış cari açık rakamının 40.7 milyar dolara ulaştığını belirtiyor. Dış ticaret açığının ise 77.2 milyar dolar olduğunu vurguluyor.
Deutsche Bank ve Barclays gibi kurumların yıl sonuna kadar iki kez 100 baz puanlık indirim beklediğini hatırlatan analist, faiz indirimlerinin kur hareketlerini hızlandıracağı konusunda uyarıyor. Özellikle beklentilerin üzerinde bir indirim gelirse, kurda ciddi ataklar görülebileceğini öngörüyor.
Sonuç olarak, Fed’in faiz kararının küresel piyasaları karıştırabileceği ve Türkiye’de ise faiz-kur dengesinin kırılgan bir yapıda olduğu görülüyor.