Hürmüz Boğazı’ndaki gerilimin tırmanmasıyla petrol fiyatları yeniden yükselişe geçerken, Selçuk Geçer enerji krizi ve Fed’in faiz politikalarının altın üzerindeki etkilerini değerlendirdi.
Petrol Fiyatları ve Küresel Enflasyon Riski
İran ve Amerika arasındaki gerilim, petrol piyasalarını doğrudan etkiledi. Brent petrol yılbaşından bu yana %60’ın üzerinde değer kazandı. Özellikle Ağustos başından itibaren yaşanan yaklaşık %25’lik artış dikkat çekiyor. Texas tipi ham petrol ise 95 dolara kadar yükseldi.
Selçuk Geçer’e göre asıl tehlike petrolün 100 dolar üzerinde kalıcı olmasıdır. Çünkü bu durum küresel enflasyonu kronik hale getirebilir. Dolayısıyla merkez bankaları, başta Fed olmak üzere, faiz artırmak zorunda kalabilir. Bu senaryoda Dolar Endeksi güçlenirken altın ve hisseler baskı altında kalabilir.
Motorin ve Doğalgaz Krizi
Analist, piyasanın sadece petrole odaklanmasının yanlış olduğunu savunuyor. Asıl problemin küresel motorin fiyatlarında olduğunu belirtiyor. Ortadoğu ve Rusya’daki yakıt ihracatı kaybı yaklaşık 2 milyon varile ulaştı. Motorin fiyatlarındaki artış, Brent’teki yükselişin iki katından fazla seyrediyor.
Öte yandan Avrupa’da doğalgaz fiyatları cuma gününden bu yana %8 oranında arttı. Avrupa’nın gaz depoları %67 seviyesine gerilerken, Almanya’da bu oran %55’e kadar düştü. Bu enerji krizi, İngiltere Merkez Bankası Başkanı Bailey’nin de uyardığı gibi enflasyonu yeniden tetikleyebilir.
Fed’in Faiz Çıkmazı ve ABD Borç Yükü
Amerika’da Fed’in faiz artırma ihtimali %50’nin üzerine çıktı. Ancak Selçuk Geçer, Fed’in ciddi bir çelişkiyle karşı karşıya olduğunu vurguluyor. Bir yanda enflasyon riski varken, diğer yanda işsizlik beklentileri kötüleşiyor. İşsizliğin artmasını bekleyenlerin oranı %44.4 ile 2020’den beri en yüksek seviyede.
Buna ek olarak, ABD kamu borcunun milli gelire oranı %100’ün üzerine çıktı. Hükümet bu yıl gelirinden yaklaşık 2 trilyon dolar daha fazla harcama yaptı. Dolayısıyla yüksek faizler, hazinenin borçlanma maliyetini artırarak bütçe üzerinde devasa bir baskı oluşturuyor.
Altın İçin Teknik Seviyeler ve Çin Faktörü
Fed’in şahinleşme ihtimaline rağmen altın fiyatları dirençli duruyor. Analiste göre piyasa, ABD’nin bu faiz politikasının sürdürülebilirliğini sorguluyor. Ayrıca Çin Merkez Bankası, Ağustos ayında rezervlerine 650.000 ons altın ekleyerek 22 aydır süren alımlarına devam etti.
Selçuk Geçer, enflasyon yükselip Fed faiz artırınca altının biteceği tezini sığ bir denklem olarak nitelendiriyor.
Altın için kritik seviyeler şu şekilde belirlenmiş:
- 4.400 dolar: İlk tutunma bölgesi.
- 4.500 dolar: Yeniden güçlenme bölgesi.
- 4.800 dolar: Ana eşik.
- 5.000 dolar: Psikolojik hedef.
Enerji ve Emtia Piyasalarında Gelecek Senaryosu
Petrol tarafında Goldman Sachs, 2026 sonunda Brent’in 85 dolar olmasını bekliyor. Eğer petrol 80-90 dolar bandına dönerse, Fed üzerindeki faiz baskısı azalabilir. Ayrıca bakır fiyatlarının 14.533 dolar ile rekor kırması, talepten ziyade arz sıkışıklığına işaret ediyor.
Sonuç olarak Selçuk Geçer, Fed’in bu toplantıda faizleri sabit tutacağını öngörüyor. Bu kararın açıklanmasıyla birlikte altının 4.500 dolar seviyesini geçmesi için gerekli olan temel hikayenin oluşacağı düşünülüyor.