Türkiye ekonomisindeki güncel riskleri değerlendiren Selçuk Geçer, özellikle faiz politikaları ve dış borç yükü konusunda ciddi uyarılarda bulundu.
Faiz İndirimi ve Enflasyon İlişkisi
Selçuk Geçer’e göre, mevcut ekonomik veriler ışığında faiz oranlarının düşürülmesi rasyonel bir karar olmayacaktır. Analist, piyasada konuşulan 100 baz puanlık bir indirimin hiçbir gerçek etkisinin olmayacağını savunuyor.
Geçer, politika faizi düşse bile bunun tüketici, araç veya konut kredilerine yansımayacağını belirtiyor. Buna karşın, mevduat faizlerinin düşeceğini ve bunun vatandaşa fayda sağlamayacağını vurguluyor.
Özellikle gerçek enflasyon verileri dikkate alındığında, faiz indiriminin piyasadaki öngörülemezliği artıracağını öne sürüyor. Dolayısıyla, bu durumun kredi musluklarının daha fazla kapanmasına yol açabileceğini ifade ediyor.
Dış Borç Yükü ve Kur Riski
Türkiye’nin finansal tablosundaki en kritik noktanın kısa vadeli borçlar olduğunu belirten Geçer, rakamlarla durumu açıklıyor. Analiste göre, kamu, banka ve şirketlerin toplam kısa vadeli dış borcu 243 milyar dolar seviyesindedir.
Buna ek olarak 42 milyar dolarlık cari açık eklendiğinde, bir yıl içinde yaklaşık 300 milyar dolar kaynağa ihtiyaç duyulduğunu hesaplıyor. Ancak bu borçların çevrilme maliyetinin arttığına dikkat çekiyor.
Geçer, daha önce %4 ile borçlanılan kalemlerin artık %8 ile borçlanıldığını söylüyor. Bu durumun faiz giderlerini iki katına çıkardığını ve bütçe üzerinde korkunç bir baskı oluşturduğunu savunuyor.
Küresel Dinamikler ve Çin Etkisi
Küresel piyasalarda kartların yeniden dağıtıldığı bir döneme girildiğini söyleyen Selçuk Geçer, Japonya’nın Amerikan tahvillerini satmaya başlamasının piyasaları karıştırabileceğini belirtiyor.
Öte yandan, Çin’in pazar hakimiyetinin Türkiye için risk oluşturduğunu savunuyor. Analiste göre, Çin mallarının Avrupa’ya taşınması Türkiye’ye stratejik bir avantaj sağlamıyor. Aksine, yerli üretimin Çin ile rekabet edemediğini vurguluyor.
Selçuk Geçer, yanlış bir faiz hamlesinin veya kur şokunun reel sektörü darmadağın edebileceği konusunda uyarıyor.
Reel Sektör ve Mevduat Eğilimleri
Analist, reel sektörün borçlarının 100 milyar dolara, bankaların kısa vadeli borçlarının ise 113 milyar dolara yaklaştığını ifade ediyor. Bu tabloda kurun sabit tutulmasının ancak yüksek faizle mümkün olduğunu belirtiyor.
S&P verilerine atıfta bulunan Geçer, döviz mevduatlarının %38 seviyesinde olmasının olumlu yorumlanmaması gerektiğini savunuyor. Buna karşın, insanların bankalara güvenmediği için paralarını yastık altına taşıdığını iddia ediyor.
Sonuç olarak Selçuk Geçer, enflasyon verileri gerçekçi hale getirilmeden yapılacak her türlü programın başarısız olacağını savunuyor. Özellikle önümüzdeki 12 aylık süreçte borç çevrimleri ve kur stabilitesi tablonun belirleyicisi olacaktır.