Yabancı yatırımcıların Türkiye’ye yönelik stratejileri değişirken, Barış Soydan güncel piyasa verileri ışığında faiz politikalarının ve sıcak paranın ekonomi üzerindeki etkilerini değerlendirdi.
Morgan Stanley ve TL Yatırım Stratejisi
Morgan Stanley, Merkez Bankası’nın faizleri sabit tutma kararının ardından Türk lirasına yatırım yapma kararını 3 ay daha uzattı. Barış Soydan’a göre bu durum, doların düşeceği anlamına gelmiyor. Banka, temel olarak nominal faizler ile kurdaki değer kaybı hızı arasındaki farktan kazanç sağlamayı hedefliyor.
Analiste göre Türkiye, şu an dünyada bu farktan en iyi getiri sağlayan ülkelerden biri konumunda. Özellikle profesyonel yatırımcıların Türkiye’ye ciddi miktarda sıcak para getirdiği görülüyor. Mevcut durumda Türkiye’de kısa vadeli sıcak para miktarı 60 milyar doların üzerinde seyrediyor.
Rezerv Politikası ve Enflasyon Beklentisi
Sıcak para girişinin temel faydası, Merkez Bankası’nın rezervlerini güçlendirmesi olarak öne çıkıyor. Mehmet Şimşek’in göreve gelmesinden önce ekside olan net rezervler, bu politika sayesinde artıya geçti.
Merkez Bankası, kasasını doldurarak dolar üzerindeki kontrolü artırmayı amaçlıyor. Dolayısıyla, doların aşırı yükselmemesi durumunda önümüzdeki dönemde enflasyonun düşeceğini öngörüyor. Ancak bu döngünün sürmesi için yabancı yatırımcıların ülkede kalması kritik önem taşıyor.
Doğrudan Yatırımlar ve Sanayi Krizi
Sıcak para artarken, gerçek ekonomiye fayda sağlayan doğrudan yabancı yatırımlarda düşüş yaşanıyor. Barış Soydan, son 12 ayda doğrudan yabancı sermaye yatırımlarının 14.2 milyar dolardan 10 milyar dolara indiğini belirtti. Buna karşın, Türklerin yurt dışı yatırımları 8.8 milyar dolardan 10.3 milyar dolara yükseldi.
Doların artışının baskılandığı bu politika, sanayicilerin küresel pazarlarda rekabet gücünü kırarak üretim durdurma noktasına getirdi.
Bu durumun en somut örneği, Kayseri’nin sanayi devlerinden Orta Anadolu Mensucat’ın üretimi durdurması oldu. Analiste göre, fiyat tutturamama ve kapasite kullanamama sorunları sanayi kuruluşlarını şalter indirmeye zorluyor.
Mevduat Faizleri ve Banka Beklentileri
Bankalardaki mevduat faizleri kademeli olarak aşağı yönlü hareket ediyor. Ağustos başında %40’ın üzerinde olan oranlar, Merkez Bankası’nın fiili faizi %40’tan %37’ye çekmesiyle geriledi.
Güncel durumda İş Bankası %37, Garanti %37-39.25, Akbank %39 ve kamu bankaları %38-39 bandında seyrediyor. Ancak Deutsche Bank ve Bank of America gibi kuruluşlar, Ekim toplantısında yeni bir indirim daha bekliyor. Dolayısıyla faiz oranlarının Ekim ayına kadar mevcut seviyelerde kalması öngörülüyor.
Altın ve Gümüş Piyasasında Son Durum
ABD enflasyon verilerinin beklentilerle uyumlu gelmesi, değerli metallerde yeniden yükselişi tetikledi. ABD manşet enflasyonu yıllık %3.4, çekirdek enflasyon ise %2.4 olarak açıklandı.
Veri öncesi ons altın 4.292 dolar seviyesini görürken, veri sonrası tekrar yükselişe geçti ve 4.360 dolar seviyelerinde işlem gördü. Ons gümüş ise günü %1.40 artışla 64,5 dolarda tamamladı. TD Securities stratejistine göre, uzun vadeli beklentiler güçlü olduğu için altın tarafındaki gevşemeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.
Borsa İstanbul ve Fon Hareketleri
borsa tarafında Tera Portföy’ün alımları piyasayı domine etmeye devam ediyor. Tera, özellikle BIST 30 hisselerinde ve Türk Telekom kağıtlarında güçlü alımlar gerçekleştirdi.
Öte yandan, yatırım fonlarında yüksek oynaklık sürüyor. Özellikle Pusula fonlarında ciddi değer kayıpları yaşanırken, Tera Portföy’ün hisse senedi fonlarına yoğun para girişi olduğu gözlemleniyor. Borsa İstanbul için destek seviyesi 14.280, direnç seviyesi ise 14.580 olarak takip edilebilir.
Önümüzdeki hafta Fed’in faiz kararı, piyasalardaki volatiliteyi belirleyecek temel unsur olacak.