Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son faiz kararı sonrası piyasalardaki durumu değerlendiren Emrah Lafçı, politika faizinin %17 seviyesinde sabit tutulmasının beklentilerle uyumlu olduğunu belirtti.
TCMB Faiz Kararı ve Kur Beklentileri
Analiste göre Merkez Bankası’nın faizleri sabit bırakması sürpriz bir gelişme değil. Metinde iç talebin zayıfladığı ve enflasyon eğiliminin aşağı indiği belirtiliyor. Ancak bu durum, hemen bir faiz indirimi yapılacağı anlamına gelmiyor.
Özellikle petrol fiyatlarının 104 dolar seviyelerine yükselmesi, faiz indirimi ihtimalini zayıflatıyor. Dolayısıyla, mevcut konjonktürde faiz oranlarının yüksek kalmaya devam etmesi bekleniyor.
Öte yandan Mehmet Şimşek’in kur açıklamalarına değinen Lafçı, piyasanın tam anlamıyla dalgalı bir kur rejimiyle yönetilmediğini vurguluyor. Spekülatif hareketlerin aksine, TL cinsinden yatırımların cazibesini koruduğunu savunuyor.
Küresel Piyasalar ve Emtia Riski
Küresel tarafta ABD enflasyon verileri ve tahvil faizleri yakından takip ediliyor. ABD hazinesi ile piyasa arasındaki it dalaşında piyasanın üstün geldiğini ve uzun vadeli tahvil faizlerinin yukarı yönlü seyrettiğini belirtiyor.
Avrupa Merkez Bankası’nda faiz artırımı kesin gözüyle bakılırken, Fed’in faiz artırma ihtimali %65 olarak fiyatlanıyor. Bu durum, değerli metaller üzerinde baskı oluşturuyor. Sonuç olarak altın ve gümüş fiyatlarında satışların görüldüğü bir tablo hakim.
Borsa İstanbul ve Fon Regülasyonları
Serbest fonlar tarafındaki yeni düzenlemeler, borsa genelinde ciddi bir türbülans yarattı. Analiste göre, regülasyonlar nedeniyle BIST 30 dışındaki kağıtlardan çıkışlar ve BIST 30 hisselerine girişler yaşanıyor.
Özellikle Sasa Polyester hissesindeki hızlı yükseliş dikkat çekiyor. Hisse, kısa sürede 220’li seviyelerden 2.90 seviyelerine gelerek yaklaşık %30 artış kaydetti. Benzer şekilde Emlak Konut GYO hissesinde de sert hareketler gözlemlendi.
Emrah Lafçı, bazı portföy yönetim şirketlerinin bu süreci yönetemediğini ve yatırımcıların ciddi zararlar yaşadığını belirterek, fon seçiminde dikkatli olunması gerektiği uyarısını yapıyor.
Riskli Varlıklar ve Şirket Değerlemeleri
Analist, Atlas Portföy’ün DFY fonu üzerinden ciddi bir risk uyarısında bulunuyor. Fonun portföyünün %50’sinin tek bir hissede (Işıklar Enerji ve Yapı Holding) yoğunlaştığını belirtiyor.
Söz konusu şirketin piyasa değerinin defter değerinin 58 katı olduğunu vurguluyor. Ayrıca şirketin kar etmediğini ve zarar açıkladığını hatırlatıyor. Bu durumun, olası bir satış dalgasında likidite sorunu yaratabileceğini savunuyor.
Enerji Fonları ve Jeopolitik Riskler
Enerji sektörüne odaklanan KNC Kuveyt Türk Portföy Enerji Katılım Fonu’nun, geleneksel enerji şirketlerine yatırım yaptığını belirtiyor. Petrol fiyatlarındaki artış ve Trump’ın geleneksel enerjiye öncelik verme ihtimali bu fonu ön plana çıkarıyor.
Körfez bölgesindeki gerginlikler ve Hürmüz Boğazı ile Kızıldeniz’deki geçiş sorunları petrol fiyatlarını yukarı taşıyor. Özellikle Yemen’deki Hutsilerin saldırıları ve Mekke Paktı’nın tetiklenme ihtimali kritik önem taşıyor.
Sonuç olarak, TCMB’nin sabit faiz politikası ve jeopolitik riskler önümüzdeki dönemin ana belirleyicileri olacak gibi görünüyor.