Tahvil getirilerindeki yükseliş piyasalarda baskı oluştururken Gareth Soloway, S&P 500 endeksindeki teknik görünümü ve makroekonomik riskleri değerlendirdi.
S&P 500 İçin Teknik Beklentiler
Analiste göre endeks şu an için nötr çizginin üzerinde seyrediyor. Bu durum Soloway’in kısa vadeli yükseliş beklentisini korumasını sağlıyor. Ancak piyasalarda daha büyük bir satış dalgasını tetikleyebilecek bazı sinyaller mevcut.
Kısa vadeli yatırımcılar için özellikle bir boşluk doldurma (gap fill) seviyesi kritik önem taşıyor. Ayrıca endeksin beyaz trend çizgisinin üzerinde kalması boğa görünümünü destekliyor. Ancak 7575 seviyesinin altına inilmesi durumunda görünüm oldukça negatifleşiyor.
Soloway, bu kritik seviyenin kırılması halinde birkaç gün içinde %5 ile %10 arasında sert bir düşüş yaşanabileceği konusunda uyarıyor. Buna karşın teknik göstergeler korunduğu sürece yükseliş ihtimalinin sürdüğünü belirtiyor.
Tahvil Getirileri ve Borç Krizi Riski
10 yıllık tahvil getirileri şu an %5,285 seviyesinde bulunuyor. Bu değer, 2007 yılından bu yana görülen en yüksek pivot noktasını test ediyor. Eğer bu seviye yukarı yönlü aşılırsa, getirilerin %5,5 seviyesine ulaşması bekleniyor.
Analist, uzun vadede faiz oranlarının yükselmek zorunda olduğunu savunuyor. ABD’nin her yıl 2 ile 3 trilyon dolar borç eklemesi ve yıllık 1 trilyon dolar faiz ödemesinin sürdürülemez olduğunu vurguluyor.
Soloway’e göre ABD, borçlanma kapasitesi açısından iflas noktasına gelmiş olabilir ancak hala piyasadaki en güçlü seçenek olarak görülüyor.
Petrol ve Tahvil Arasındaki Diverjans
Analist, petrol fiyatları ile tahvil getirileri arasındaki korelasyonun bozulmasına dikkat çekiyor. Normal şartlarda petrol fiyatları düştüğünde tahvil getirilerinin de düşmesi beklenir. Ancak bugün petrol %3 oranında düşerken getiriler yükselmeye devam etti.
Bu durum, piyasanın artık petrol fiyatlarının ötesindeki daha büyük yapısal sorunlara odaklandığını gösteriyor. Soloway, petrol fiyatlarının önümüzdeki günlerde 88 dolara gerileyeceğini öngörüyor.
Eğer İran ile bir anlaşma sağlanırsa, fiyatların 70 doların altına kadar sarkabileceğini belirtiyor. Ancak bir anlaşma olmazsa, fiyatların yukarı yönlü paralel kanalda kalacağı tahmin ediliyor.
Ekonomik Veriler ve Stratejik Konumlanma
Sabah açıklanan JOLTS iş açılışları ve tüketici güveni verileri beklenenden zayıf geldi. Normalde zayıf verilerin faizleri aşağı çekmesi gerekirken, getirilerin yükselmesi kafa karıştırıcı bir senaryo yaratıyor.
Soloway, portföyünde uzun pozisyonları koruduğunu ancak daha güvenli limanlara yöneldiğini ifade ediyor. Özellikle Clorox ve Nike gibi, on yılların düşük seviyelerinde işlem gören yüksek kaliteli isimlere odaklandığını belirtiyor.
Önümüzdeki günlerde ADP özel istihdam verileri, Micron kazanç raporu ve Cuma günü açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam raporu piyasanın yönünü belirleyecek. Özellikle istihdam verilerinin gücü, Fed’in faiz politikası ve tahvil getirileri üzerindeki baskıyı netleştirecektir.