Hükümetin yeni yayınladığı Orta Vadeli Program (OVP) ve küresel piyasalardaki veri akışı ışığında Barış Soydan, Dolar kuru, değerli metaller ve Borsa İstanbul için kritik öngörülerini paylaştı.
OVP Tahminleri ve Dolar Beklentisi
Barış Soydan’a göre hükümetin önümüzdeki üç yılı kapsayan programı, kur tahminleri açısından önemli ipuçları veriyor. Programdaki verilere göre önümüzdeki yılın ortalama Dolar kuru 56 lira olarak öngörülüyor.
Bu rakam, gelecek yıl için %19.6’lık bir yükseliş anlamına geliyor. Analiste göre hükümet, geçtiğimiz yıllarda olduğu gibi önümüzdeki dönemde de kuru kontrol altında tutma mesajını net bir şekilde veriyor. OVP’deki diğer tahminler ise 2028’de %13.6 ve 2029’da %8.1’lik artışlar şeklinde sıralanıyor.
Yatırım Fonlarındaki Kaos ve SPK Düzenlemesi
SPK’nın serbest fonlara getirdiği sıkı kurallar, bazı portföy şirketlerinde ciddi bir yatırımcı kaçışına neden oldu. Özellikle Pusula Portföy, Buz Portföy ve Parde Portföy’ün fonlarında hareketlilik gözleniyor.
Soydan’a göre Pusula Portföy’ün değişken fonunda (PBR) son bir aydaki kayıp %50’yi geçti. Yatırımcılar fonlardan çıkmaya çalışırken, fonların elindeki hisse senetlerinin taban taban gitmesi zararı derinleştirdi. Buna karşın banka yönetimlerinin portföy şirketlerinde benzer bir panik durumu yaşanmadığını belirtiyor.
Altın ve Gümüşte Fed Etkisi
ABD’den gelen yüksek tarım dışı istihdam verisi, altın fiyatlarını kısa süreliğine 2.400 dolar seviyesinin altına itti. Ancak piyasalar şimdi Cuma günü açıklanacak olan ABD enflasyon verisine odaklanmış durumda.
Analiste göre Ağustos ayı enflasyonunun aylık %0.4, çekirdek enflasyonun ise aylık %0.2 ve yıllık %2.5 seviyesinde gelmesi bekleniyor. Eğer veriler beklentilerin altında kalırsa, Fed’in faiz artırımı ihtimali zayıflayabilir. Bu durum altın ve gümüş fiyatlarını yeniden ateşleyebilir.
UBS’in Altın Tezi ve Merkez Bankaları
UBS’in baş stratejistinin Financial Times’taki makalesine değinen Soydan, Fed faizlerinin artık altın üzerindeki etkisinin azaldığını vurguluyor. Geçmişte 100 baz puanlık artış altını ortalama %14 düşürürken, şu an durum farklı.
Bunun temel nedeni, 2022’de Rusya’nın rezervlerinin dondurulması sonrası gelişen ülkelerin dolardan kaçıp altına yönelmesi olarak gösteriliyor. Gelişmiş ülkelerde altının rezerv payı %26 iken, gelişen ülkelerde bu oran %5’ten %11’e yükseldi. Analiste göre bu fark kapanmaya devam ederse, altın alımları sürecektir.
Avrupa Merkez Bankası ve Euro Hareketliliği
Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz artırımı yapması neredeyse kesin görülüyor. Bu beklenti, Euro kurunun dolar karşısında değer kazanmasını sağladı.
Son bir ayda Euro, dolar karşısında %0.50 artarken, Türk lirası karşısında %2.5 değer kazandı. Eğer ECB şahin kalmaya devam eder ve Fed faiz artırmazsa, Euro’nun yükseliş trendi sürebilir.
Teknoloji Hisseleri ve Oracle Riski
ABD borsalarında Perşembe gecesi açıklanacak olan Oracle bilançosu kritik önem taşıyor. Şirketin yapay zeka yatırımları nedeniyle 167 milyar dolar borcu bulunuyor.
Oracle’ın borç yükü nedeniyle yükselen CDS primleri, yatırımcıların iflas riskinden endişe ettiğini gösteriyor.
Eğer Oracle bilançosu hayal kırıklığı yaratırsa, benzer borç yükü altındaki diğer teknoloji şirketlerinde de satışlar başlayabilir. Ayrıca Apple’ın yeni katlanabilir model tanıtımı da hisse fiyatlarında sert hareketler yaratabilir.
Borsa İstanbul ve BIST 30 Analizi
Borsa İstanbul’da ana endeks %0.99 artarken, BIST 30 endeksinin %1.73 yükselmesi dikkat çekici. Barış Soydan’a göre yatırımcılar yavaş yavaş BIST 30 kağıtlarına kaymaya başladı.
Özellikle Tera Yatırım’ın Sasa ve Şişecam gibi hisselerdeki alımları ön plana çıkıyor. Teknik seviyeler incelendiğinde destek noktaları 14.000 ve 13.870 olarak belirlenirken, direnç seviyesi 14.250 olarak görülüyor. Endeks bu seviyeyi aşarsa 14.450 hedefi gündeme gelebilir.
Sonuç olarak, Perşembe günü açıklanacak olan TCMB faiz kararı ve ABD enflasyon verileri, hem kur hem de borsa tarafında tabloyu değiştirebilecek temel unsurlar olacaktır.