Piyasalar yeni rekor seviyelere ulaşırken, Mark Roussin, CPA, 2026 yılının son çeyreği için kritik bir S&P 500 analizi gerçekleştirdi. Analiste göre endeks şu an 7765 seviyelerinde seyrediyor ve yatırımcıların önünde hem fırsatlar hem de ciddi riskler bulunuyor.
S&P 500 Hedefleri ve Piyasa Duyarlılığı
Mark Roussin, piyasanın yönü konusunda üç farklı senaryo üzerinde duruyor. İlk senaryoda, ara seçimler, enflasyon ve jeopolitik gerginlikler nedeniyle endeksin 7500 seviyesinin altına düşebileceğini öngörüyor. İkinci senaryo ise piyasanın yatay seyretmesi ve mevcut seviyelerde kalması yönünde.
Buna karşın üçüncü senaryoda, Ekim ayının tarihsel olarak güçlü olmasıyla birlikte yükselişin süreceği savunuluyor. Analist, piyasanın son birkaç aydır yeni rekorlar kırsa da aslında oldukça dar bir bantta hareket ettiğine dikkat çekiyor.
Değerlemeler ve Kazanç Büyümesi İlişkisi
Birçok analist değerlemelerin çok yükseldiğini iddia etse de Roussin, kazanç büyümesinin bu artışı desteklediğini belirtiyor. Özellikle Nvidia örneğini vererek, hisse fiyatı artsa bile kazançlar daha hızlı büyüdüğü için değerlemenin zamanla ucuzlayabildiğini vurguluyor.
S&P 500 için önümüzdeki 12 ayda beklenen kazançlar 395 dolar seviyesinde. Bu durum, ileriye dönük Fiyat/Kazanç (PE) oranını 19.6 katına getiriyor. Bu oran, son 5 yıllık ortalama olan 19 ile oldukça uyumlu görünüyor.
Enflasyon ve Jeopolitik Riskler
Analiste göre küresel gerginlikler, özellikle Rusya-Ukrayna ve ABD-İran hattı, piyasalar için temel bir engel teşkil ediyor. Özellikle Hürmüz Boğazı’ndaki durumun petrol fiyatlarını etkilediğini ve bunun da genel enflasyonu tetiklediğini ifade ediyor.
Ancak Roussin, enflasyonun kademeli olarak iyileştiğini düşünüyor. Savaşların sona ermesi durumunda enflasyonun hızla düşebileceğini öngörüyor. Ayrıca, geçmiş dönemdeki yüksek enflasyon verilerinin karşılaştırma bazının (comps) zamanla etkisini yitireceğini savunuyor.
Q3 Kazanç Sezonu ve Stratejik Yaklaşım
Önümüzdeki hafta büyük bankalarla başlayacak olan Q3 kazanç sezonu, Roussin’e göre dönemin en kritik dönemeçlerinden biri olacak. Yatırımcıların geçmiş sonuçlardan ziyade, yönetimin geleceğe dair sunduğu rehberliğe (guidance) odaklanması gerektiğini belirtiyor.
Analist, uzun vadede hisse fiyatlarının kazanç büyümesini takip ettiğini hatırlatıyor. Bu noktada yüksek kaliteli işletmelere yatırım yapmanın önemini vurguluyor. Özellikle Alphabet, Amazon, Nvidia ve AMD gibi şirketlerin gerçek nakit akışları olduğunu belirtiyor.
Analiste göre, piyasa kısa vadede bir oylama makinesi gibi çalışsa da uzun vadede gerçek değerleri ölçen bir tartı makinesidir.
Sektörel Beklentiler ve Büyüme Tahminleri
S&P 500 genelinde Q3 kazançlarının %29.5 oranında büyümesi bekleniyor. Eğer bu oran veya en az %25’lik bir büyüme gerçekleşirse, bu durum endeks için üst üste üçüncü kez yüksek büyüme kaydedildiği anlamına gelecek.
Bununla birlikte, beklentilerin yükselmesinin çıtayı da yukarı taşıdığına dikkat çekiyor. Bazı şirketlerin mükemmel sonuçlar açıklasa bile, piyasanın zaten bunu fiyatlamış olması nedeniyle yükselişin sınırlı kalabileceği uyarısını yapıyor.
Sonuç olarak, önümüzdeki haftalarda açıklanacak olan bilanço verileri ve şirketlerin gelecek projeksiyonları, piyasanın 7765 seviyesinin üzerinde kalıp kalmayacağını belirleyecektir.