Piyasalarda son dönemde yaşanan volatiliteye dikkat çeken Mark Roussin, CPA, özellikle teknoloji hisselerindeki geri çekilmelerin yatırımcılar için sunduğu fırsatları ve makroekonomik verilerin etkilerini değerlendirdi.
S&P 500 Değerlemesi ve Balon Tartışması
Analiste göre piyasada bir balon olduğu yönündeki endişeler yersizdir. Roussin, mevcut durumu 90’lı yıllardaki Cisco örneğiyle kıyaslıyor. O dönemde hisse fiyatları, kazançlar artmasa bile sadece spekülasyonla yükselmişti. Ancak günümüzde gerçek kazançlar ve büyüme rakamları görülüyor.
Özellikle bazı teknoloji hisselerinde kazançların, hisse fiyatlarından daha hızlı arttığını belirtiyor. Dolayısıyla, hisse fiyatı yükselmiş olsa bile, çarpanlar bazında bu hisselerin 12 ay öncesine göre daha ucuz olduğunu savunuyor. Analiste göre Amazon gibi şirketlerin yönetim ekipleri, yatırımları yönetme konusunda oldukça başarılı.
Hisse Bazlı Beklentiler ve Stratejiler
Mark Roussin, Meta tarafında hisselerin inanılmaz ucuz olduğunu düşünüyor. Ancak Zuckerberg’in harcama alışkanlıkları nedeniyle bu yatırımın daha uzun vadeli bir oyun olduğunu vurguluyor. Buna karşın, S&P 500 genel değerlemesinin 19.6 seviyesinde olduğunu hatırlatıyor.
Analist, S&P 500 için adil değerin 20.5 çarpanı olduğunu öngörüyor. Mevcut geri çekilmeleri bir alım fırsatı olarak değerlendirdiğini belirten Roussin, daha muhafazakar bir yaklaşım için nakit teminatlı put opsiyonlarını kullandığını ifade ediyor.
Fed Faiz Beklentileri ve Tahvil Getirileri
Fed’in faiz kararlarına değinen analist, faizlerin kısa vadede sabit kalacağı görüşünü koruyor. Piyasadaki bazı beklentilerin aksine, Fed’in faiz artırımı yapmayacağını savunuyor. Ancak 10 yıllık hazine tahvillerindeki yükselişe dikkat çekiyor.
10 yıllık tahvillerin Mart sonundan Temmuz sonuna kadar %3.95 seviyelerinden %4.67 seviyesine yükseldiğini belirtiyor. Roussin’e göre tahvil piyasası, Fed adına çoktan işlev görmüş ve piyasaya baskı uygulamış durumda. Bu durumun, Fed’in faiz artırmadan da enflasyonla mücadele etmesine yardımcı olabileceğini düşünüyor.
Makroekonomik Veriler ve İstihdam
Güncel ekonomik verileri yorumlayan analist, GSYİH büyümesinin %1.5 olarak gerçekleştiğini ve beklentilerin altında kaldığını belirtiyor. Ayrıca Temmuz ayı PCE enflasyon verisinin yıllık %3.7’ye gerilediğini, çekirdek PCE’nin ise %3.3 olduğunu kaydediyor.
İstihdam piyasası hakkında ise şu değerlendirmelerde bulunuyor:
- İşsizlik haklarından yararlananların sayısı 197.000 olarak gerçekleşti.
- Süreğen hak talepleri (continuing claims) 1.782 seviyesine geriledi.
- İstihdam piyasasının çok güçlü olmasa da stabil olduğunu savunuyor.
Analiste göre, ABD ekonomisinin üçte ikisi tüketici tabanlı olduğu için istihdam verileri yatırımcılar için en kritik sütunlardan biridir.
Şirket Kazançları ve Operasyonel Veriler
Amazon tarafında AWS’nin ikinci çeyrek gelirlerinin 42 milyar dolar olduğunu ve yıllık %37 büyüdüğünü vurguluyor. Bulut sağlayıcılarının genel olarak güçlü performans sergilediğini belirtiyor.
Öte yandan Meta tarafındaki verileri şu şekilde analiz ediyor:
- Hisse fiyatlarında yaklaşık %8’lik bir düşüş yaşandı.
- EPS beklentisi 0.14 dolar kadar kaçırıldı.
- Gelirler 60.8 milyar dolar ile beklentileri aştı.
- Günlük aktif kullanıcı sayısı 3.6 milyara ulaştı.
- Reklam gösterimleri %14, reklam başına ortalama fiyat ise %12 arttı.
Sonuç olarak, 16 Eylül’deki Fed toplantısı ve Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmelerin seyri, piyasaların yönü üzerinde belirleyici olmaya devam edecektir.