Küresel piyasalarda jeopolitik riskler derinleşirken Selçuk Geçer, Brent petrol fiyatlarındaki uçurumun nedenlerini ve altın için öngördüğü kritik seviyeleri değerlendirdi.
Petrol Fiyatlarında Hürmüz Boğazı Belirleyici
Petrol piyasasında şu an iki zıt senaryo hakim. Goldman Sachs fiyatların 120 dolar seviyesine çıkabileceğini öngörürken, ABD Hazinesi’nden Scott Bessant 40 dolar seviyesini işaret ediyor. Selçuk Geçer’e göre bu devasa farkın temel nedeni Hürmüz Boğazı’ndaki gerilimdir.
Analiste göre gemi saldırıları artarsa ve taşımacılık aksarsa petrol fiyatları hızla yükselebilir. Ancak İran gerilimi sona erip arz normale dönerse, fiyatların önce 50 ardından 40 dolara düşebileceğini savunuyor. Özellikle dünya petrol arzının beşte birinin geçtiği bu bölgedeki trafik ciddi şekilde azaldı.
Avrupa’da Stagflasyon Riski ve Enerji Krizi
Hürmüz’deki kriz sadece petrolü değil, aynı zamanda Avrupa’nın enflasyon verilerini ve enerji maliyetlerini de etkiliyor. Özellikle Almanya’da sanayi üretimi Temmuz ayında %1.1 oranında düştü. Oysa piyasa %0.2’lik bir artış bekliyordu.
Buna karşın otomotiv üretimindeki aylık düşüş %9.2 olarak gerçekleşti. Ayrıca İran-ABD gerilimi sonrası Avrupa’da doğalgaz fiyatları %4,5 yükseldi. Selçuk Geçer, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) zor bir durumda olduğunu belirtiyor. Çünkü faiz indirimleri enflasyon riskini artırırken, sabit tutmak ekonomiyi daha fazla sıkıştırıyor. Bu durum Avrupa’yı stagflasyon riskiyle karşı karşıya bırakıyor.
Türkiye’nin Ekonomik Tablosu ve OVP Revizyonları
Türkiye tarafında açıklanan Orta Vadeli Program’daki (OVP) değişimler dikkat çekici. Selçuk Geçer’e göre 2026 sonu enflasyon tahmini %16’dan %28.4’e yükseltildi. Aynı zamanda büyüme tahmini %3.8’den %3.3’e aşağı çekildi.
Enerji ithalatı tahmini 63 milyar dolardan 71 milyar dolara çıktı. Dış ticaret açığı ise 96 milyar dolardan 105 milyar dolara yükseldi. Turizm gelir beklentileri ise 68 milyar dolardan 65 milyar dolara indirildi.
Analist, Türkiye’nin temel problemlerinin savaşla başlamadığını, dolayısıyla savaşla bitmeyeceğini vurguluyor. Savaşın sadece kronikleşmiş sorunları ağırlaştırdığını savunuyor.
Faiz Politikaları ve Carry Trade Stratejisi
Türkiye’de enflasyon %31.51 seviyesindeyken piyasada faiz indirimi konuşulması analiste göre hatalıdır. Morgan Stanley, yıl sonunda faizlerin %37’den %35’e düşeceğini öngörüyor. Ancak Selçuk Geçer, mevcut durumun bir ekonomi modeli değil, sadece zaman satın alma çabası olduğunu belirtiyor.
Analiste göre carry trade’in ülkede kalması için yüksek faiz politikası sürdürülecek ve kur baskılanmaya devam edilecek. Ancak gerçek bir kalkınma için faizden ziyade üretim, sanayi ve tarım politikalarının yönetilmesi gerektiğini ifade ediyor.
ABD Tahvil Faizleri ve Japonya Etkisi
Küresel piyasalarda Japonya’nın müdahalesi kritik bir rol oynuyor. Japonya’nın bir ayda 15.4 trilyon yen harcadığı ve bunun 87.8 milyar dolarının menkul kıymet satışlarından geldiği belirtiliyor. Bu satışların arasında Amerikan hazine tahvillerinin olması muhtemel.
Tahvil piyasasındaki bu satışlar, Amerikan tahvil faizlerini rekor seviyelere taşıdı. Bu durum kısa vadede altın üzerinde satış baskısı oluştursa da Selçuk Geçer’e göre bu durum geçicidir. Japonya’nın sonsuza kadar satış yapamayacağını, dolayısıyla bu baskının orta vadede potansiyeli artıracağını savunuyor.
Altın ve Gram Altın İçin Hedef Seviyeler
Altın için şu an yüksek faiz ve güvenli liman beklentisi karşı karşıya. Analiste göre petrol 110 dolar seviyelerini zorlarsa, mesele enflasyondan çıkıp büyüme korkusuna dönüşür. Bu senaryoda yatırımcılar yeniden güvenli limana yönelecektir.
Selçuk Geçer, altındaki mevcut geri çekilmeyi sert bir düzeltme olarak görüyor. Özellikle 4.400 dolar çevresinde tutunma gerçekleşirse yükselişin süreceğini öngörüyor. Analistin hedefleme sırası şu şekildedir:
- Kritik eşik: 4.500 dolar
- İkinci hedef: 4.800 dolar
- Üçüncü hedef: 5.000 dolar
Gram altın tarafında ise hem ons fiyatındaki artış hem de kur yükselişiyle birlikte fiyatların yakında 10.000 lira üzerinde olacağını tahmin ediyor. Sonuç olarak, ABD enflasyon verileri ve Hürmüz Boğazı’ndaki trafik durumu, önümüzdeki dönemin yönünü belirleyecektir.