Borsa İstanbul’da teknik görünüm orta ve uzun vadede pozitif seyretse de, Yatırım 101 piyasadaki temel risklerin ve makroekonomik baskıların hala sürdüğünü belirtti.
BIST 100 ve Faiz İndirimi Beklentisi
Analiste göre şirket karlarında reel bir büyüme gözlemlenmiyor. Özellikle 500 sanayi şirketinin elde ettiği karın büyük bölümü finansman maliyetlerine gidiyor. Dolayısıyla piyasada gerçek bir büyüme ivmesi bulunmuyor.
Türkiye’de enflasyon ve faiz oranları yüksek seyretmeye devam ediyor. Yatırım 101, piyasayı yukarı taşıyacak temel katalizörün faiz indirim ihtimalinin güçlenmesi olduğunu savunuyor. Ancak bu sürecin ancak Eylül ayından itibaren netleşebileceğini öngörüyor.
Buna karşın piyasanın şu an çok ince bir çizgide olduğunu vurguluyor. Özellikle 15.200 seviyesinin aşılması durumunda, piyasanın faiz indirimi senaryosuna güçlü bir şekilde inandığını belirtebilir.
Bankacılık Endeksi ve Kritik Seviyeler
BIST 100 endeksinin yükseliş trendine girebilmesi için öncelikle bankacılık endeksinin yol açması gerekiyor. Bu noktada bankacılık tarafında 18.500 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanması kritik önem taşıyor.
Eğer bankacılık endeksi bu seviyeyi kaybederse, Borsa İstanbul’da da aşağı yönlü bir hareketin başlayabileceğini ifade ediyor. Sonuç olarak yeni bir tepe yapılamaması, mevcut verilerin borsayı yukarı taşımak için yetersiz olduğu mesajını verecektir.
MSCI Revizyonu ve Frontier Market Riski
Analist, Kasım ayındaki MSCI revizyonuna dikkat çekerek ciddi bir uyarıda bulunuyor. Özellikle Endonezya örneğine benzer davranışların Türkiye için risk oluşturduğunu belirtiyor.
Türkiye’nin MSCI endekslerinden çıkarılması, yabancı yatırımcı girişini engelleyebilecek çok kritik bir gelişme olur. Bu durum gerçekleşirse Türkiye’nin “Frontier Market” denilen Kenya, Mali veya Fas gibi ülkelerle aynı klasmana düşme riski bulunuyor.
MSCI endeksinden çıkış, yabancı yatırımcıların Türkiye borsasından uzaklaşmasına ve BIST 100’de ciddi bir çöküşe neden olabilir.
Fon Yönetimi ve SPK Düzenleme Senaryoları
Son dönemde popüler olan bazı fonların, özellikle küçük hisselerdeki koordineli işlemlerle yüksek getiri sağladığını belirten Yatırım 101, bu durumun sürdürülebilir olmadığını savunuyor.
Buna karşın SPK’nın bu fonlarla ilgili yeni düzenlemeler getirebileceğini öngörüyor. Böyle bir durumda fonların tamamen çökmesinden ziyade, getirilerin azalacağını düşünüyor. Ancak düzenleme haberi ilk geldiğinde piyasada panik satışlarının yaşanabileceği konusunda uyarıyor.
Sonuç olarak, Eylül ayına kadar borsada net bir yön belirlemek zor görünse de, faiz politikaları ve MSCI revizyonu önümüzdeki dönemin ana belirleyicileri olacaktır.