Ekim ayı enflasyon verilerinin açıklanmasıyla birlikte piyasalarda hareketlilik artarken, Barış Soydan güncel ekonomik veriler ve yatırım araçlarının performansını değerlendirdi.
Enflasyon Verileri ve Döviz Getirileri
Ekim ayı enflasyonu TÜİK verilerine göre %2,58, ENAK’a göre %2,68 ve İTO’ya göre %2,47 olarak gerçekleşti. Barış Soydan’a göre bu oranlar %2,5 civarında bir aylık enflasyona işaret ediyor. Bu durum, yıllık enflasyonun %30 seviyesinin altına inmesinin zor olduğunu gösteriyor.
Söz konusu enflasyon oranı, döviz bazlı yatırımların reel anlamda eridiğini kanıtlıyor. Dolar son bir ayda TL karşısında %1,90 oranında artış gösterdi. Ancak bu artış, %2,5’lik aylık enflasyonun altında kaldığı için yatırımcılar reel kayıp yaşamaya devam ediyor.
Öte yandan, Sterlin ve İsviçre Frangı geçen ay enflasyona karşı koruma sağladı. Özellikle Sterlin’de %3,40’lık bir artış gözlemlendi. Analiste göre bu yükseliş, İngiltere Merkez Bankası’nın bu hafta yapması beklenen faiz artırımı beklentisinden kaynaklanıyor.
Gıda Enflasyonu ve Faiz Senaryoları
Enflasyonun düşmemesinin temel nedeni olarak gıda fiyatları öne çıkıyor. Gıda enflasyonu geçen ay %3,5 artarak manşet enflasyonun üzerinde seyretti. Barış Soydan, gıda fiyatlarındaki artışın faiz artırımlarıyla düşmeyeceğini savunuyor. Çünkü ekili arazilerin azalması ve köylerin boşalması gibi yapısal sorunlar mevcut.
Bu yapısal sorunlar nedeniyle Merkez Bankası’nın faiz politikası değişebilir. Analiste göre, faizlerin tarım sektörüne etki etmemesi sebebiyle Aralık toplantısında yeni bir faiz indirimi ihtimali bulunuyor. Ancak Merkez Bankası’nın rezervlerindeki erime bu durumun önündeki en büyük engel.
Rezerv Kayıpları ve Carry Trade Riski
Merkez Bankası’nın swap hariç rezervlerinde ciddi bir azalma gözlemleniyor. Geçen hafta yaklaşık 3 milyar dolar, bu haftanın başında ise 1,4 milyar dolar erime yaşandı. Bu durum, yurt içinde hem vatandaşlar hem de yabancı yatırımcılar tarafından döviz talebinin arttığını gösteriyor.
Özellikle yabancı yatırımcılar için Türkiye’deki carry trade getirisi ciddi oranda düştü. Halit Bürümçekçi’nin hesaplamalarına göre, iki yıl önce %20’nin üzerinde olan dolar bazlı getiri şu an %8 seviyelerine geriledi. Dolayısıyla, faizlerin daha fazla indirilmesi yabancı yatırımcıların ülkeden çıkışını hızlandırabilir.
Ekonomik Durgunluk ve Sektörel Veriler
Fon piyasalarındaki sorunlar ve yüksek faizler reel ekonomiyi olumsuz etkilemeye başladı. Otomobil satışları geçen yılın aynı dönemine göre %30 oranında daraldı. Özellikle esnaf ve KOBİ’lerin kullanduğu hafif ticari araç satışlarındaki düşüş %40 seviyesine ulaştı.
Fon vurgunu ve yüksek faiz sarmalı, Türkiye ekonomisini genel bir durgunluğa sürüklemiş durumda.
Borsa tarafında ise Anadolu Grubu Holding ve Turkcell’deki bazı payların devlete geçmesiyle birlikte ilgili hisselerde düşüşler görüldü. Ayrıca, iş dünyasının önemli isimlerinden Ahmet Nasuh Zorlu’nun vefatı sektörde derin üzüntü yarattı.
Değerli Metaller ve Küresel Piyasalar
Kısa vadede altın 3.930 dolar, gümüş ise 50 dolar eşiğinde seyrediyor. Dünya Altın Konseyi verilerine göre, merkez bankalarının altın alımları geçen yılın aynı çeyreğine göre %42 arttı. Buna karşın mücevherat tüketiminde %17’lik bir düşüş yaşandı.
ABD borsalarında ise gözler kongre seçimlerine çevrilmiş durumda. JP Morgan’a göre, Demokratların her iki kanatta çoğunluğu sağlaması durumunda S&P 500 endeksinde %0,5’lik bir düşüş yaşanabilir. Ancak Cumhuriyetçilerin üstünlüğü bir ralli başlatabilir.
Borsa İstanbul Teknik Seviyeler
Borsa İstanbul, enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesiyle önce satış yedi ancak günü %0,56 artışla 11.023 puanda kapattı. Gün içinde endeks 300 baz puanlık geniş bir bantta hareket etti.
Analiste göre önümüzdeki süreç için kritik seviyeler şunlardır:
- Destek: 10.850
- Direnç: 11.250
ABD seçim sonuçları ve Merkez Bankası’nın Aralık ayı faiz kararı, piyasaların yönünü belirleyecek temel unsurlar olacaktır.