Türkiye’ye yönelik sıcak para akışındaki artış ve piyasalardaki volatilite sürerken, Barış Soydan güncel ekonomik veriler ışığında borsa ve döviz piyasalarını değerlendirdi.
Türkiye’ye Gelen Sıcak Para ve Carry Trade Riski
Bloomberg verilerine göre Türkiye’ye 75 milyar dolar seviyesinde sıcak para girişi gerçekleşti. Bu tutarın 65 milyar doları forward işlemlerden, 10 milyar doları ise para piyasası fonlarından oluşuyor. Analiste göre bu durum, girişlerin savaş öncesi seviyelere yükseldiğini gösteriyor.
Söz konusu akışın temel nedeni, Türkiye’nin sunduğu yüksek faiz getirisiyle cazip bir carry trade merkezi olmasıdır. Barış Soydan, son bir yılda dolar bazlı getirinin %23 seviyesine ulaştığını belirtiyor. Ancak bu durum, yatırımcıların aniden çıkış yapması halinde ciddi bir devalüasyon baskısı yaratma riski taşıyor.
Vergi Düzenlemeleri ve Merkez Bankası Politikaları
Hükümet, yabancı yatırımcıların para piyasası fonlarından elde ettiği kazançlara %10 vergi getirmeyi planlıyor. Buna karşın yabancı yatırımcılar, verginin kendilerini caydırmayacağını ifade ediyor. Analiste göre asıl belirleyici faktör, Merkez Bankası’nın faiz indirim hızı olacaktır.
Merkez Bankası’nın doları baskılaması, yatırımcı güvenini artırsa da Türkiye’nin dolar bazında pahalı bir ülke haline gelmesine yol açtı. Özellikle turizm sektöründe fiyatların aşırı yükseldiği görülüyor. Örneğin Antalya’da bir jetski hizmetinin bir yılda %350 zamlanması bu politikanın yan etkisidir.
Merkez Bankası şu an bir ikilemde; doları serbest bırakırsa ülke ucuzlar ancak sıcak para hızla çıkar ve rezervler boşalır.
Yatırım Fonları ve SPK Düzenlemesi
SPK’nın yatırım fonlarına yönelik yeni düzenlemesi sonrası piyasalarda ciddi para çıkışları gözlemleniyor. Özellikle bazı fonlarda milyarlarca liralık çıkışlar yaşanırken, yatırımcıların bir kısmının borsa tarafındaki hisse fonlarına yöneldiği görülüyor.
Analist, portföy şirketlerinin mali durumunun fon güvenliğini etkilemediğini vurguluyor. Yatırım fonlarının Merkezi Kayıt Kuruluşu’nda (MKK) kişiye özel kaydedilmesi ve varlıkların ayrıştırılmış olması nedeniyle yatırımcıların parasının güvende olduğunu belirtiyor.
Reel Sektördeki Daralma ve Otomotiv Pazarı
Yüksek faiz politikası yabancı sermayeyi çekse de reel sektörü baskılıyor. Ağustos ayı verilerine göre otomotiv pazarı %20, otomobil satışları ise %25 oranında daraldı. Buna rağmen Togg T10X modelinin ilk kez zirveye yerleşmesi dikkat çekiyor. Analiste göre Togg’un sunduğu 1 milyon TL’lik faizsiz kredi kampanyaları bu başarıda etkili oldu.
Altın, Gümüş ve ABD İstihdam Verileri
Fed Başkanı’nın şahin açıklamaları sonrası düşüşe geçen altın ve gümüş, ABD’den gelen zayıf istihdam verileriyle yeniden yükselişe geçti. ADP özel sektör istihdam verisinin 47.000 beklentiye karşılık 38.000 gelmesi, piyasalarda Fed’in faiz artırmayacağı umudunu doğurdu.
Ons altın bir ara 4.300 doların altına inse de gün sonunda 4.380 dolar seviyelerine tırmandı. Benzer şekilde ons gümüş de %2’den fazla değer kazanarak 65 dolar seviyelerine ulaştı.
Borsa İstanbul ve Hisse Analizleri
Borsa İstanbul güne sert satıcılı başladı ve günü %1.25 düşüşle kapattı. Özellikle ulaştırma sektöründe Türk Hava Yolları %3.32 oranında değer kaybetti. Analist, Ortadoğu’daki gerilimlerin havayolu şirketleri üzerinde baskı oluşturduğunu ifade ediyor.
Enerji tarafında ise Tüpraş %2.61 oranında düştü. Bu düşüşün temel nedeni, Koç Holding’in blok satış haberlerinin piyasaya yansımasıdır. Öte yandan, BIST 30 şirketlerinin SPK düzenlemesinden muaf olması, Destek Factoring gibi hisselerin pozitif ayrışmasını sağladı.
Sonuç olarak, piyasaların yönü yarın saat 10.00’da açıklanacak olan ve %1.8 beklentisi bulunan TÜİK enflasyon verisine bağlı olacaktır. Teknik olarak ise 13.900 seviyesi destek, 14.250 seviyesi ise direnç olarak takip edilmelidir.